一邊是“活久見”的一季度震蕩市，一邊是凈值化轉型的銀行理財。今年以來，中短債基金作為震蕩市中較好的避險工具兼更為靈活的銀行理財替代品，吸引了不少投資人的注意。

債市投資正當時

北信瑞豐鼎盛中短債基金近日啟動發行，具有多年投資經驗的輦大吉擬任基金經理。海通證券數據顯示，截至2019年底，北信瑞豐基金固定收益類基金最近5年絕對收益率33.13%，同類排名表現良好。

輦大吉認為，從疫情和資產配置的角度看，我國債券市場具備不錯的吸引力。首先，我國疫情防控形勢持續向好，復工復產有序推進。其次，為了防控疫情、保證經濟穩增長，政府在資金面、政策面上出臺了各項政策。一季度各項數據的同比和環比低于歷史同期水平在預期之內，但各項保障經濟發展政策的出臺勢必對二季度之后的經濟保駕護航。

中短債基金價值凸顯

今年以來，受疫情等因素影響，股市震蕩明顯，避險資金紛紛尋找避風港，這是中短債基金獲得投資者青睞的重要原因之一。

輦大吉認為，從中長期度看，中短債基金是不錯的抵御風險的工具。一方面，中短債基金的持倉久期普遍較短，收益主要來自于票息，個券的價格波動幅度相對可控。另一方面，中短債基金的基金配置較為靈活，銀行存款、同業存單、國債、企業債等均是配置方向，可以較好地分散風險。

除此之外，他認為，中短債基金作為中短期理財的優質替代品之一也備受投資人關注。銀行理財凈值化是大趨勢，資金池運作模式勢必會被打破，未來會與固收類基金直接競爭。與理財期限類似的固收類基金只有中短債基金，這類產品有著理財無可比擬的優勢，不僅在封閉期結束之后申贖比較方便，而且在配置方面也更為靈活。

對于北信瑞豐鼎盛中短債基金成立后的配置思路，輦大吉表示，將以利率債打底，精選信用債增厚收益。新基金未來的利率債配置將維持在三成，其余資金主要投資于信用債。

在輦大吉看來，信用債中，城投債無疑是投資重頭戲。他認為，目前市場對后續一系列的貨幣、財政等方面的政策有預期。基建托底經濟，低利率環境和疫情防控債的不斷發行給城投帶來融資便利，且基建依舊需要城投這個有效抓手，所以城投債總體風險可控。

不過，城投債也有資質優劣的差異，較好平臺的城投債一直受到市場追捧，較差平臺的一直無人問津。“在城投債的投資研究領域，我們的專業能力主要體現在通過對城投平臺進行研究和甄別，發現市場中被錯殺的標的。”輦大吉說。