近年來，伴隨債券收益率逐步走低，權益市場配置價值顯著。既能投資股票(比例不超過20%)，也能投資債券和可轉(zhuǎn)債的二級債基正成為投資者更為關注的品種。而銀華基金旗下二級債基上半年實現(xiàn)業(yè)績規(guī)模雙豐收，成為市場一道亮麗風景。

從今年上半年情況看，股市結(jié)構性機遇突出、債券市場波動起伏，一批二級債基玩轉(zhuǎn)“股債兩市”獲得領先業(yè)績。如銀華基金旗下的銀華信用雙利A、銀華遠景、銀華增強收益今年上半年凈值增長率高達5.98%、5.86%與4.49%，遠遠領先于同期中證全債2.52%。(數(shù)據(jù)來源：基金定期報告、wind)

若將時間拉長，截至銀河證券7月31日統(tǒng)計顯示，成立于2016年4月的銀華遠景，近1年和近2年回報達到14.46%、24.52%，同類排名50/232、31/198。而運作年限較久的銀華增強收益和銀華信用雙利A于2008年12月和2010年12月成立，業(yè)績同樣表現(xiàn)出色，總回報分別為103.33%、77.27%，年化收益率為6.27%、6.10%。

優(yōu)秀的業(yè)績助推銀華旗下二級債券基金整體規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，彰顯出機構投資者和普通投資者的集體認可。根據(jù)剛剛披露完畢的基金二季報和銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至上半年末，銀華基金所管理的3只二級債基合計管理規(guī)模86.3億元，在100家基金管理人中排名第13;而上半年6個月時間內(nèi)，銀華基金二級債基合計規(guī)模增長就達到74.9億元。

銀華二級債基業(yè)績規(guī)模雙豐收的背后，是由一支能打硬仗的優(yōu)秀投研人員組成的“股債混合王牌軍團”。據(jù)悉，銀華股債混合團隊共5人，負責人賈鵬、基金經(jīng)理王智偉、郭思捷負責股票投資。基金經(jīng)理孫慧和基金經(jīng)理助理馮帆負責純債及可轉(zhuǎn)債投資。負責人賈鵬，具有股債混合類基金的長期管理經(jīng)驗，更擅長追求風險預算約束下的長期穩(wěn)健回報。整個團隊分工明確，有效協(xié)作，深入挖掘細分資產(chǎn)超額收益，使得其管理的二級債基產(chǎn)品表現(xiàn)出“能攻善守”的特點，即市場上漲時具備進攻性，下跌時組合回撤控制的相對較好。比如截止到7月31日，銀華遠景2020年以來凈值增長率9.11%，最大回撤-4.66%，夏普比率市場居前。

能攻善守來源于攻守有道。投資體系上，銀華基金股債混合團隊重視大類資產(chǎn)配置，主要基于中長期視角的資產(chǎn)相對性價比，不做短期擇時，不依賴主觀的宏觀判斷，這使得組合體現(xiàn)出較好的風險收益特征。在細分資產(chǎn)投資方面，團隊成員各自負責挖掘股票和債券(可轉(zhuǎn)債)相對指數(shù)穩(wěn)定的超額收益。值得一提的是，賈鵬領銜的股票投資，在行業(yè)專家王智偉(成長方向)和郭思捷(消費醫(yī)藥)的支持下，具備非常強大的選股能力，能有效提升組合的進攻性。投資目標上，重視長期業(yè)績，不追逐短期排名，以期獲取長期較好的年化復合收益。

展望后市，賈鵬直言，金融市場的核心矛盾是寬貨幣暫時無法充分傳導至實體形成的相對充裕與資產(chǎn)端長尾持續(xù)出清背景下造成的相對稀缺，因此未來股債均有可為，二級債基恰逢投資良機。