精達轉債(110074)對應正股精達股份(600577)，轉股價格：3.80元，信用評級：AA，發行總額：7.87億。申購代碼：733577，申購時間：8月19日(周三)，破發風險較小，尚可申購。

精達轉債轉債條款

1、評級：AA

2、規模：7.87億(規模小)

3、無擔保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年1.8%，第六年12.0%(含最后一年2.0%)，總計17.3%(票息較低)

5、下修條款：15/30~85%(一般)

6、強制贖回：15/30~130%(一般)

7、有條件回售：2~30~70%(一般)

8、申購代碼：733577

9、配售代碼：704577 每股配售0.409元面值轉債

10、當前轉股價值：99.21

11、行業對標：長城科技

精達轉債正股質地

精達轉債對應的正股是精達股份，2002年上交所上市，主營業務為電磁線研發制造和銷售，主要產品有特種漆包圓銅線、特種漆包圓鋁線、汽車線、電子線、特種電纜、漆包扁銅線等，運用范圍很廣，包括工業電機、電力設 備、家用電器、汽車電機、通訊及航天航空等領域。本次募集資金有很大一部分投向新能源汽車領域。

公司是國內最大的特種電磁線生產廠家，是電磁線行業國家標準起草單位，參與了電線電纜行業“十二五” 和“十三五”規劃編制;產品國內市場占有率約12%，其中，漆包圓銅線和漆包圓鋁線產量均為國內第一，且規模遙遙領先于國內同行。

業績方面，近幾年呈現增速逐步放緩趨勢。2019年營收120億，同比增加0.84%;凈利潤4.38億，同比增加0.07%。今年一季度，營收25.54億，同比下降17.8%;凈利潤0.65億，同比下降15.4%。

5年平均ROE 10.36%,5年營收增長率9.16%，5年利潤增長率27.51%，凈利同比增長-15.41%。

存在的問題有：大股東質押率都比較高、應收賬款較高。

幾個重點分析一下：

1、正股精達股份，公司主營漆包線、汽車、電子線、特種異體和裸銅線等。

2、有息負債率17.06%，股票質押66.20%，轉債持有到期本息合計117.3

精達轉債申購建議

正股方面，電磁線是一種基礎性的工業產品，我國目前已經成為世界電磁線生產、銷售、使用第一大國和出口基地。國內的情況來說，目前我國電磁線生產企業中產量前十位的企業產量綜合超過行業總量的1/3，浙江、廣東和安徽三省電磁線產量分列全國前三位，三省產量合計約占全國產量的近七成。

整體而言，電磁線行業已步入發展周期中的成熟期階段，增長速度趨緩。且在全球經濟目前的處境中，不可避免的會受到影響。股票來說，此行業應用太過寬泛，對投資者來說，很難了解清楚，所以我自己是略過的。

轉債條款方面， 6年票息較低，其他均一般，因為是細分行業龍頭，我會申購。