在華爾街分析師中，美國韋德布什證券公司的帕契特（Michael Pachter）簡直是“聲名狼藉”。帕契特一直唱衰美國視頻網(wǎng)站Netflix，即使Netflix業(yè)務(wù)出現(xiàn)火箭式增長（股價(jià)在過去十年也上漲了2700%），帕契特也認(rèn)為Netflix股價(jià)嚴(yán)重高估，估值存在泡沫。

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在推特（Twitter）的判斷上，帕契特甚至遭到了本公司同事的批評(píng)。然而最近，帕契特對(duì)Netflix的看法發(fā)生了調(diào)整，在美股大盤下滑的背景下開始對(duì)Netflix輕微“唱多”。

在2022年第一季度，Netflix的視頻會(huì)員出現(xiàn)了令人意外的下跌，另外預(yù)計(jì)二季度會(huì)流失200萬名會(huì)員。這樣糟糕的信息，導(dǎo)致Netflix股價(jià)持續(xù)大跌。這樣的新情況，讓帕契特過去對(duì)Netflix股價(jià)的唱空顯得不那么離譜。

帕契特今年66歲，他口無遮攔。在接受科技媒體采訪時(shí)，他痛罵之前的一位老板，另外把Netflix早期給消費(fèi)者郵寄影碟光盤的業(yè)務(wù)稱之為“狗屎”。

帕契特在游戲直播網(wǎng)站Twitch開設(shè)了自己的頻道，他也經(jīng)常會(huì)對(duì)游戲出版商和游戲機(jī)市場進(jìn)行高調(diào)點(diǎn)評(píng)。據(jù)悉，在過去七年里，“帕契特Factor”欄目已經(jīng)制作了300多期。

帕契特研究的公司中包括了Netflix，當(dāng)被問及以多高的頻率和Netflix聯(lián)席首席執(zhí)行官哈斯廷和其他公司高管會(huì)面時(shí)，帕契特表示頻率非常低。他認(rèn)為，只有無事可做的華爾街分析師才會(huì)經(jīng)常和上市公司管理層面談。

作為韋德布什證券的分析師，帕契特早期關(guān)注一些位于美國南加州的公司，后來切換到了游戲出版商和家庭娛樂行業(yè)，其中包括Blockbuster，以及當(dāng)時(shí)還在租賃影碟的Netflix公司。

早期，帕契特給Netflix定出了賣出評(píng)級(jí)。他擔(dān)心影碟租賃業(yè)務(wù)是否能夠盈利，是否能持久。

帕契特表示，在影碟租賃領(lǐng)域，Blockbuster和Netflix激烈競爭，兩家公司都損失了大量資金，所以他認(rèn)為Netflix遲早也會(huì)失敗。2007年，Netflix轉(zhuǎn)型到了網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域，帕契特在Netflix宣布消息兩個(gè)月之后上調(diào)了對(duì)Netflix股票的評(píng)級(jí)。雖然Netflix還沒有盈利，當(dāng)時(shí)他認(rèn)為轉(zhuǎn)型視頻是明智之舉，計(jì)劃很大膽。

在后來幾年里，帕契特一直對(duì)Netflix給出買入評(píng)級(jí)，一直到Netflix宣布分拆影碟租賃業(yè)務(wù)，注入到一家名為“Qwikster”的新公司中。

在接下來的十年里，帕契特一直看空Netflix股價(jià)，甚至在華爾街因?yàn)榭纯誑etflix有了名氣。不過奇怪的是，他本人還是Netflix的用戶。

帕契特對(duì)媒體表示，自己從未說過Netflix是一家糟糕公司和糟糕的服務(wù)，從2004年以來他一直是Netflix用戶，從未取消會(huì)員。他在Netflix上看了大量影視作品，認(rèn)為每月15.49美元的會(huì)員費(fèi)還算值。

在業(yè)務(wù)運(yùn)營上，除了進(jìn)入游戲之外，帕契特并未批評(píng)過Netflix管理層的所作所為。

帕契特居住在加州長灘。在新冠疫情之前，他每天早上3點(diǎn)15分起床，以便能夠在4點(diǎn)50分抵達(dá)韋德布什公司在洛杉磯的辦公室（這個(gè)時(shí)間也是美國股市開始之前一個(gè)半小時(shí)）。他和機(jī)構(gòu)投資人會(huì)談，進(jìn)行研究，給客戶撰寫研究報(bào)告，一直到下午2點(diǎn)半。他領(lǐng)導(dǎo)著其他三名副手，今年夏天準(zhǔn)備再招聘一個(gè)，把關(guān)注的上市公司增加到35家。

帕契特關(guān)注的游戲公司包括動(dòng)視暴雪、電子藝術(shù)、Take-Two，以及Zynna，Netflix是唯一一家好萊塢性質(zhì)的公司。

帕契特對(duì)于Netflix的觀點(diǎn)引發(fā)了一些華爾街大牌投資人的注意。

在過去十年中，Netflix股價(jià)出現(xiàn)了不可思議的上漲，超出了帕契特制定的目標(biāo)股價(jià)。不過他的看空似乎已經(jīng)被后來的財(cái)報(bào)和股價(jià)表現(xiàn)所證明。在過去九個(gè)財(cái)季中，其中的八個(gè)財(cái)季，Netflix股價(jià)在發(fā)布財(cái)報(bào)后出現(xiàn)了大跌。

帕契特認(rèn)為，他比同行更早預(yù)見到了Netflix今天的巨大挑戰(zhàn)，比如網(wǎng)絡(luò)視頻市場競爭越來越激烈，會(huì)員增長速度放緩。帕契特甚至在十年前就預(yù)言，傳統(tǒng)的好萊塢影視公司將會(huì)進(jìn)入視頻市場。

他表示，自己最初在2011年10月作出這一預(yù)測，即一旦好萊塢公司發(fā)現(xiàn)視頻是一個(gè)好模式，他們就會(huì)進(jìn)場。不過，迪士尼公司直到2019年才推出服務(wù)。

帕契特表示，讓他意外的是，好萊塢公司一直沒有發(fā)現(xiàn)視頻的價(jià)值，而突然一下子，所有的公司都進(jìn)入了這個(gè)市場。帕契特稱，自己的先見之明導(dǎo)致他和其他華爾街分析師“不同步”。

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