人民銀行2月9日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額221.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn);1月，人民幣貸款增加3.58萬(wàn)億元，同比多增2252億元;1月，社會(huì)融資(以下簡(jiǎn)稱“社融”)規(guī)模增量為5.17萬(wàn)億元，比上年同期多1207億元。

中國(guó)民生銀行(5.140,-0.02,-0.39%)首席研究員溫彬認(rèn)為，新增社融和新增人民幣貸款均創(chuàng)歷年1月歷史新高，說(shuō)明金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增強(qiáng)。同時(shí)，M2增速和社融存量增速回落，也表明相關(guān)數(shù)據(jù)正逐漸回歸常態(tài)，貨幣、社融增速逐漸同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

新增社融超市場(chǎng)預(yù)期

1月，社會(huì)融資規(guī)模增量為5.17萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史上1月新增社融新高，比上年同期多1207億元。1月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為289.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%。

溫彬分析稱，1月新增社融明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，主要受表內(nèi)和表外貸款影響。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加3.82萬(wàn)億元，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加1098億元，各家銀行力爭(zhēng)開(kāi)門(mén)紅，推動(dòng)貸款規(guī)模增長(zhǎng)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，信托貸款同比多減1274億元，與近日召開(kāi)的2021年度信托監(jiān)管工作會(huì)議明確的“2021年將繼續(xù)開(kāi)展‘兩壓一降’，即繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，加大對(duì)表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置”的監(jiān)管基調(diào)相一致。

溫彬還談道，直接融資新增呈回落趨勢(shì)，信用債違約影響逐漸消退，1月企業(yè)債券融資3751億元，同比少216億元。股票融資新增991億元，同比多382億元。政府債券融資有所減少，1月新增2437億元，同比少5176億元。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

1月末，人民幣貸款余額176.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)。1月份，人民幣貸款增加3.58萬(wàn)億元，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)歷史上1月份新增人民幣貸款新高。

從新增貸款結(jié)構(gòu)上看，企(事)業(yè)單位貸款增加2.55萬(wàn)億元，其中，中長(zhǎng)期貸款增加2.04萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多增1.49萬(wàn)億元和3800億元。王青分析稱，除因企業(yè)貸款需求較強(qiáng)外，也反映政策面對(duì)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款的支持效果持續(xù)顯現(xiàn)。

住戶貸款增加1.27萬(wàn)億元，其中，居民短期貸款新增3278億元，分別比上月和去年同期多增2136億元和4427億元。居民中長(zhǎng)期貸款新增9448億元，分別比上月和去年同期多增5056億元和1957億元。溫彬認(rèn)為，這說(shuō)明雖然部分城市房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴(yán)，但居民購(gòu)房需求仍然較為旺盛，年初銀行按揭額度較為充足，投放規(guī)模有所增加。

貨幣政策堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭”

1月末，M2同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1個(gè)百分點(diǎn)。溫彬分析稱，1月是傳統(tǒng)繳稅大月，當(dāng)月新增財(cái)政存款11700億元，比上月多增21240億元，比去年同期多增7698億元，季節(jié)效應(yīng)加速了貨幣回籠。

1月末，流通中貨幣(M0)余額8.96萬(wàn)億元，同比下降3.9%。對(duì)此，溫彬分析稱，這一方面與春節(jié)錯(cuò)位的影響有關(guān)，去年春節(jié)時(shí)間較早，位于1月，現(xiàn)金需求提前導(dǎo)致M0形成了較高基數(shù)，今年春節(jié)位于2月，現(xiàn)金需求相對(duì)延后，錯(cuò)位效應(yīng)使M0出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng);另一方面，今年1月央行流動(dòng)性投放較少，降低了流通中的現(xiàn)金，同時(shí)，國(guó)家倡導(dǎo)本地過(guò)年，也在一定程度上降低了現(xiàn)金的使用需求。

1月末，狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1個(gè)和14.7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，王青認(rèn)為，低基數(shù)推高了1月的增速，另外，近期經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)過(guò)程，企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快，帶動(dòng)企業(yè)活期存款增長(zhǎng)。最后，近期房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然保持較高熱度，對(duì)1月M1增速起到推動(dòng)作用。

對(duì)于下一步貨幣政策走向，溫彬認(rèn)為，貨幣政策仍將保持“穩(wěn)字當(dāng)頭”。總量上，將繼續(xù)把好貨幣供應(yīng)總閘門(mén)，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)上，將根據(jù)形勢(shì)變化靈活調(diào)整政策力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，繼續(xù)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度。

央行近日發(fā)布的《2020年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也提到，穩(wěn)健的貨幣政策要堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭”，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。