5月15日，A股三大股指持續震蕩，半導體、國產芯片等板塊逆勢走強，板塊漲幅超2%，半導體板塊中，華為電子、亞翔集成等多只個股漲停。

近期，半導體板塊迎來高光時刻，剛剛宣布沖刺科創板，中芯國際又披露其一季度實現營收和利潤高增長，且二季度業績指引依然保持樂觀;同時大基金二期出手20多億投向紫光展銳，半導體行業的高景氣度可見一斑。

機構指出，市場風險溢價已有見頂跡象，后期政策取向仍將偏松，科技股最差的時期已經過去，可逢低關注左側機會。如果歐美二季度復工不及預期，從供應鏈的角度，存在三條投資主線，即進口替代、出口產品的全球市場份額提升和必需品因供給收縮而漲價。大家可以考慮用“定投”的方式參與科技主題基金，以拉長投資周期、平攤投資成本的方式來布局科技板塊;另外，也建議大家在風格上均衡配置，避免過多地重倉某一類產品，做好整體賬戶的風險控制，才能擁有更好的投資體驗。

國產半導體自主可控受關注

因受疫情影響，近期日韓MLCC(片式多層陶瓷電容器)廠商紛紛表示開工率不足，市場漲價預期空前強烈。MLCC被稱“工業大米”，是全球需求量最大的基礎電子元件。疊加兩會臨近，國產半導體自主可控再次受到重點關注。

風華高科是A股規模最大的MLCC廠商，近期股價連續上漲，周四更是逆市漲停。盤后龍虎榜顯示，買一、買三均為機構專用席位，分別買入9038萬元和7944萬元，買二興業證券陜西分公司也買入8564萬元，買入前五席合計凈買入3.78億元。賣二也為機構專用席位，賣出3584萬元，賣出前五席合計凈賣出1.33億元。

天風證券表示，MLCC作為科技產業核心基礎元器件，享受加速進口替代和高景氣度行業紅利，看好風華高科作為國內行業龍頭2020年至2022年產品升級、產能釋放驅動高業績彈性的投資機會，2020年一季度公司步入利潤釋放周期，業績和業務進展有望持續超預期。

中芯國際一季度實現凈利潤6416.4萬美元，同比上漲422.8%，遠超此前市場預期。周四，中芯國際跳空高開高走大漲9.66%，創歷史新高，今年以來累計上漲57.79%。另外疊加中芯國際將回歸A股市場，這帶動A股相關上市公司的跟風炒作。

軸研科技曾在互動平臺上表示，子公司三磨所半導體行業客戶有華天科技、長電科技、通富微電、日月光、賽意法等，并對中芯國際下屬子公司有小批量供貨。軸研科技近期連續7個漲停板。

周四，深交所向軸研科技發問詢函，要求公司補充說明對華天科技、長電科技、中芯國際下屬子公司等相關公司具體供貨產品，相關業務近兩年營業收入及占當期總營業收入的比重、毛利率情況、在手訂單情況。軸研科技股價盤中一度跳水。

華安證券指出，半導體迎接科技趨勢，外部環境與國內政策共同推動國產替代。國產替代進程快速推進：2019年全球半導體市場規模同比下降12.8%到4089.88億美元。反觀國內2019年集成電路產業銷售額為7562.3億元，同比增長15.8%。這說明中國內部市場需求仍舊旺盛，國產替代進程順利。而且國產替代空間仍舊巨大，我們認為半導體行業未來將會保持較高增速成長。

1)科技創新：近期疫情對半導體行業也造成了一定的影響，但半導體行業自身具有較強韌性。全球半導體領先型指標說明半導體正在科技創新周期下逐漸走出陰霾。

2)內部政策多重加碼，大基金二級接力一期，科創板推出等措施。目前國內代工廠龍頭中芯國際擬申請科創板IPO，我們認為這將會使得更多港股優質科技公司回流A股市場。

科技股最差時期已過去?

光大證券認為，重點關注作為逆周期抓手的純內需標的，基建投資與汽車業是可靠抓手，關注新老基建、汽車和地產板塊。老基建中重點關注建材、化工、機械等部分中游產品。

必需消費估值已在歷史高位，性價比有所下降，隨著各類穩消費措施逐漸出臺，數據顯示可選消費在逐步復蘇，后期可選消費或有更大的收益空間。

科技股方面，市場風險溢價已有見頂跡象，后期政策取向仍將偏松，科技股最差的時期已經過去，可逢低關注左側機會。如果歐美二季度復工不及預期，從供應鏈的角度，存在三條投資主線，即進口替代、出口產品的全球市場份額提升和必需品因供給收縮而漲價。

方正證券表示，消費板塊的整體景氣情況以回升和穩定為主，其中可選消費如汽車、家電行業的景氣出現加速上行;成長科技板塊的消費電子回暖，關注5G建設加速帶動的消費電子回補及行業景氣延續;周期板塊中，早周期行業如機械設備、有色金屬、建筑裝飾、公用事業等行業景氣回升比較明顯。

隨著疫情負面影響逐漸消化，復產復工持續進行，A股近期震蕩攀升至2900點左右。而談及后市，不少基金經理仍較為看好科技等領域。

南方科技創新基金經理展望后市表示，海外疫情的拐點與經濟恢復情況，將極大程度影響全球市場風險偏好，國內貨幣政策和財政政策的力度，決定了相關板塊短期的風險偏好，將更加堅定持有能夠抵御經濟周期波動的龍頭公司，以更長的視角去進行投資的判斷與決策。

大成科創主題基金經理在一季報中表示，對于目前組合持倉需要有兩點調整：一是降低中短期的收益率預期，目前看本次疫情的長期化難以避免;二是要更加聚焦于具備優秀的創新能力，經營能力和戰略布局的公司。

也有一些基金經理看好科技領域機遇。諾德基金潘永昌就表示，全球疫情數據呈趨緩跡象、國內經濟全面復工積極推進，兩會窗口臨近，對A股相對樂觀。而在行業配置上，隨著海外逐步復工，內需邏輯或逐步轉向外需，科技和可選消費可能迎來較好投資機會。

而深圳一家中型基金公司的基金經理表示，短期疫情對全球經濟體均造成了一定程度的沖擊，各國疫情防控措施+經濟穩增長措施頻出，市場相應的結構性機會值得積極把握。綜合疫情因素的不確定性與不同時間維度下的產業景氣趨勢，比較看好四大領域，一是新基建，包括5G產業鏈、云計算數據中心產業鏈;二是傳統基建，水泥、工程機械、消費建材等;三是醫療消費，CXO、消費屬性、醫療信息化;四是乘用車、新能源汽車產業鏈等。

海富通基金經理李志也表示，仍看好后續市場。國內疫情的擔憂近一步解除，而海外歐洲等各國也逐步復工復產，海外疫情拐點將在不久后看到。為此，市場的風險偏好會逐步提升，基于國內經濟恢復需要，流動性寬松仍會持續。行業板塊方面，未來看好和支持國內經濟相關的新老基建(如5G、數據中心、醫療器械等)，國內經濟消費活動恢復相關的休閑服務、汽車、白酒等。此外，也繼續看好科技板塊的消費電子、半導體、新能源汽車等。

哪些基金迎來投資機遇?

1、半導體主題基金

年內，半導體指數漲幅達36.56%，大幅跑贏市場。

目前，跟蹤芯片指數的基金主要有國泰CES半導體行業ETF聯接以及國聯安中證半導體ETF聯接，且年內收益均超30%，另外，目前華夏國證半導體芯片ETF聯接A、C正處于募集期，跟蹤國證半導體芯片指數，投資者也可關注。

對比來看，中證全指半導體行業分布較為集中，主要投資于電子、半導體板塊。但是目前指數估值處于高估位置，建議低位布局。

2、科技主題基金

這里主要說一下主動管理型科技主題基金，如果對科技細分領域感興趣，也可以選擇投資跟蹤5G、芯片、電子等相關指數的基金布局。

篩選出截止5.14日年內收益超30%的開放式科技主題基金如下：其中，金鷹策略配置混合、萬家經濟新動能混合年內收益超40%，銀河創新成長混合近1年收益超110%。

金鷹基金表示，仍然看好長期趨勢非常確定的新興領域，如新基建、國家戰略新興產業等，代表性的行業如大數據中心、5G、電網、充電樁、軌道交通、芯片制造等。

在目前市場短期反復的情況下，大家可以考慮用“定投”的方式參與科技主題基金，以拉長投資周期、平攤投資成本的方式來布局科技板塊;另外，也建議大家在風格上均衡配置，避免過多地重倉某一類產品，做好整體賬戶的風險控制，才能擁有更好的投資體驗。

3、科創板主題基金

(1)新科創板主題基金

近期，全新的主投科創板的基金整裝待發，5月13日，一批名字為“科創板封閉運作靈活配置混合型”的基金正式上報。其中包括了博時、南方、富國、萬家等公司。

據一位產品人士表示，之前科創板主題基金的投資范圍范圍寬泛，在封閉運作期內，投資范圍包括國內依法發行上市的股票(包含科創板股票、中小板股票、創業板股票及其他經中國證監會核準或注冊上市的股票)等，僅約定投資于科創主題證券資產的比例不低于非現金基金資產的80%，包括新股及戰略配售等。而目前上報的此類基金是主要投資在科創板的產品，應該對投資科創板的比例有明確的約定。而且按照此前慣例，這一比例不會太低。

另一位基金公司市場人士表示，對于科創板的參與，不少基金公司在初期都比較謹慎，投資上以打新為主，包括此前科創主題基金參與科創板投資并不多。但是隨著科創板家數增多，越來越多優質的公司上市，成交量增多，基金公司也逐漸積累了在科創板的投資經驗，確實到了增大對科創板投資的時機。未來可能投資科創板會增多，此類以科創板為主要投資標的的產品應該也會增多。

(2)老科創主題基金

早在去年科創板開板之前，市場中便推出了一批“科創主題3年封閉基金”。這類科創主題封閉基金主要投資于科技創新主題的證券，且可以參與科創板的戰略配置。

時至今日，距離第一只科創主題3年封閉基金的成立已過去一年的時間，而根據數據來看，去年的這一批科創主題3年封閉基金自成立以來均取得了不錯的業績回報。

12只科創主題3年封閉基金自成立以來均實現盈利，且平均回報為31.85%，其中，大成科創主題3年封閉運作基金以54.11%的收益排在第一位，工銀科技創新3年與廣發科創主題3年封閉運作分別以45.20%和43.99%的收益排在第二、第三位。而華安科創主題3年則以7.52%的收益居于末位，可以看到，華安科創主題3年的一季報顯示，其第一大重倉股為京滬高鐵。

年內收益排名前列的科創主題基金如下：

中國銀河證券研究報告指出，由于處于科技新基建風口之下，整體較高的研發投入以及募投項目帶來的高成長預期，疊加高流動性溢價，科創板享受較高估值可能會成為常態，建議關注新一代信息技術和生物醫藥子板塊里的優質個股，不要因為估值偏高而錯過投資機會。

關鍵詞： 半導體板塊 漲停潮