被稱為“童裝第一股”的安奈兒(002875.SZ)，存貨問題在今年爆發。

資料顯示，安奈兒成立于2001年，2017年登陸深圳中小板，不過，自上市以來，公司的存貨問題便一直為人詬病。

2017年-2019三季度末，安奈兒的存貨賬面價值分別是2.97億元、4.28億元和5.09億元，分別占同期總資產27.33%、34.60%和42.94%。

受此困擾，安奈兒在今年第三季度出現上市首虧，數據顯示，今年第三季度，安奈兒凈利潤虧損2319.83萬元，導致公司前三季度凈利潤僅實現3309.95萬元，同比下滑42.29%。

12月30日，安奈兒發布公告稱，公司收到政府補助1162.07萬元。不過，即便加上政府補助，若想實現去年8300萬的凈利潤，意味著安奈兒要在第四季度實現近4000萬元的凈利潤。

或受此影響，安奈兒董監高在年內兩次發起減持計劃，若第二次減持完成，按30日下午收盤價15.35元/股計算，公司董監高將通過兩次減持套現超過1100萬元。

存貨占總資產42.94%

公開資料顯示，安奈兒成立于2001年，是一家主營中高端童裝業務的自有品牌服裝企業，旗下擁有“Annil安奈兒”童裝品牌，2017年登陸深圳中小板。不過，在上市當年便迎來了業績變臉。數據顯示，2017年，安奈兒實現凈利潤6886.98萬元，同比下滑12.95%。

雖然安奈兒官方解釋，公司上市當年的業績下滑原因在于加盟門店減少，導致線下營收減少，同時，公司在上市當年取得了迪士尼“星球大戰”、“冰雪奇緣”系列授權，廣告促銷費上升，影響了業績。不過，也有業內人士直指安奈兒的業績變動深受其存貨影響。

記者發現，自上市以來，安奈兒的存貨問題一直較為嚴重。數據顯示，2017年-2018年，安奈兒的存貨賬面價值分別是2.97億元、4.28億元，在當年總資產中占比分別是27.33%和34.60%。而在公司存貨中，庫存商品的占比較重，分別占67.78%和79.87%。

大量的庫存商品為公司帶來較大的經營壓力，安奈兒不得加大庫存商品清理力度，因此又造成公司營業成本增加，毛利率下滑。今年上半年，公司的綜合毛利率為54.92%，同比下滑3.21%，計提存貨跌價準備4587.79萬元，占存貨賬面余額的10.36%。

而今年以來，安奈兒的賬面存貨仍在繼續增多，截至三季度末，存貨為5.09億元，占資產總額的42.94%，比第二季度末的3.97億元也又增加28.21%。受此影響，公司第三季度虧損2319.83萬元，直接導致公司前三季度凈利潤下滑42.29%至3309.95萬元。

12月30日，安奈兒發布公告稱，公司收到政府補助1162.07萬元，截至本公告日，公司年內收到政府補助2095.10萬元，占公司最近一個會計年度經審計凈利潤的25.13%。不過，即使加上政府補助，若要實現去年8300萬的凈利潤，意味著安奈兒要在第四季度實現近4000萬元的凈利潤。

董監高年內再度減持

記者發現，安奈兒的存貨變化，或與其門店的頻繁變動有關。

梳理其近年財報發現，安奈兒在上市的幾年中門店變動較大。2017年-2019上半年，公司分別新增門店202家、211家和136家，同時關閉門店225家、213家和110家。截至今年上半年末，公司門店數量為1459家，比上市之前2016年的1466家還減少了7家。而頻繁的關店開店，不僅會導致公司銷售費用增加，還會導致公司存貨不斷增長。

對此，安奈兒曾在財報中表示，公司此舉在于積極調整店鋪結構，拓展購物中心店鋪，同時關閉經營業績不達標的店鋪，迎合購物中心商業業態的迅猛發展的趨勢，加快線下銷售渠道轉型。

而就在安奈兒的經營受多方因素困擾時，公司的董監高卻不斷傳來減持消息。今年5月14日，安奈兒發布公告稱，公司董事龍燕、監事肖艷、副總經理王一朋、董事會秘書蔣春向公司發來減持告知函顯示，擬通過集中競價交易減持其持有的部分公司股份，合計不超過4.37萬股。截至6月20日，減持計劃實施完畢，4位董監高共計套現88.83萬元。

而減持完成不過5個月，安奈兒再一次收到減持告知函。公司董事、副總經理龍燕、監事王建國、程淑霞、肖艷、副總經理王一朋擬減持股份合計將不超過68萬股，占公司總股本的0.52%。按12月30日收盤價15.35元/股計算，若本次減持完成，安奈兒5位董監高將套現1043.80萬元。安奈兒董監高今年兩次減持，或將累計套現超1100萬元。