迎5年來難得投資機遇 5G換機潮將波瀾壯闊

電子行業進入高景氣期

2020經濟展望

2019年，5G商用加速推出，網絡提速降費使刷屏更快了，高端5G手機亮相，但是價格普遍偏貴，“秀肌肉”的意味更多。2020年，伴隨AI、5G、物聯網等信息技術的發展，電子行業將進入高景氣周期，投資者將面臨最近5年以來難得的投資機遇，而5G換機潮將更加波瀾壯闊。

5G基站： 功耗大成本高 巨頭紛紛合建

熱度：★★★★★

2019年被認為是“5G”商用元年。2019年10月31日，三大運營商正式宣布啟動5G商用。“目前，中國的5G網絡基站已經建設了11.3萬個，預計年底將達到13萬個。”工業和信息化部部長苗圩在世界5G大會開幕式上表示。

中國信息通信研究院發布5G成果報告提出“2020年將是5G在我國大規模網絡化建設，也是應用不斷繁榮和終端快速普及的一年”。5G網絡覆蓋區域將越來越廣。2019年12月31日，廣東省通信管理局表示，2020年，力爭所有地級市實現5G網絡覆蓋。同時，5G+教育、5G+醫療、5G+工業互聯網……這將進一步加速5G的應用落地，將會有更多垂直行業受益。

“5G基站功耗大，塔阻增加，運營成本高。”中國電信股份有限公司廣東分公司網絡運營部總經理劉志軍分析稱，中國電信和中國聯通已經選擇合建5G，而前不久中國廣電也宣布5G建設將與國家電網進行合作。

手機行業：5G手機將爆發價格戰

熱度：★★★★☆

2019年手機出貨量下滑已定局。根據中國信通院的數據，2019年11月，國內手機市場總體出貨量3484.2萬部，同比下降1.5%。行業“馬太效應”也愈發突顯。數據顯示，華為在第三季度市場份額達42%，其余三大安卓手機廠商的市場份額總計僅有44.7%。2020年，5G商用的加速將刺激消費者的換機欲望，引發新一輪價格戰，在中低端市場競爭將會格外激烈。

近日，包括OPPO、華為、小米在內的多個手機廠商發布5G手機，其中價格最低的5G手機僅需1999元。目前，5G手機已成為手機廠商今年的重點發布的對象。機構預計今年手機行業出貨量仍將處于下滑狀態，僅有5G手機出貨量快速增長。這也使得眾多手機廠商選擇“押寶”5G。

目前，中興、小米均提出2020年將推出至少10款5G手機，Vivo至少推出5款5G機型，有消息指出蘋果2020年發布的5款新品中也將有4款為5G機型。OPPO副總裁、全球銷售總裁吳強曾表示，預計2020年幾乎所有品牌的旗艦機都會是5G手機。

另一方面，去年年底眾多手機品牌的4G機型均在進行打折促銷，以便更快回籠資金，降低庫存壓力。

前瞻：IDC預計，2020年內將有超過20%的5G手機低于2000元的價位。新時代證券分析師吳吉森指出，2020年5G手機發展與滲透率將超出市場預期，5G手機整體零部件價值將比4G手機有明顯提高，上下游供應鏈將會明顯獲益，2020年5G換機潮將更加波瀾壯闊。

芯片行業：周期性拐點將至

熱度：★★★★★

全球半導體市場在2019年下半年逐步回暖。2019年對國內集成電路行業來說是承上啟下的轉折之年。華泰證券分析師胡劍指出，受益于5G芯片需求的拉動和IC產業鏈國產替代趨勢的加強，預計2020年國內半導體行業將迎來全產業鏈的快速發展期。

據WSTS(全球半導體貿易統計協會)的預測，2019年全年全球半導體市場銷售額預計下降12.8%至4090億美元，其中芯片內存領域降幅最大，將達33%。

但在下游產業鏈包括5G、物聯網(IOT)、AI、汽車電子、區塊鏈、新能源在內的多方面需求的影響下，多個芯片廠商在下半年出現了產能“供不應求”的情況。

前瞻：與全球市場形成鮮明對比的是，我國集成電路產業在前三季度出現了兩位數增長。據中國半導體行業協會的統計，2019年1-9月中國集成電路產業銷售額為5049.9億元，同比增長13.2%。

與此同時，芯片國產替代的需求不斷增大。中芯國際、卓勝微、匯頂科技、長電科技等國內龍頭IC企業在2019年第三季度的業績改善明顯。根據同花順IFinD的數據，截至12月30日，申萬半導體行業指數的漲幅達120.4%，在眾多二級板塊中排名第一。

智能家電：年產值八年翻十倍

熱度：★★★★★

智能家電出貨量去年上半年增長22.8%，吸引各大家電廠商加速產品智能化布局。2013年中國的智能家電產值為1000億元，2020年，這一數字將達到1萬億元，8年翻了10倍左右。

前瞻：展望2020年，新增需求呈現拐點，房屋竣工面積自2019年8月以來已連續4個月正增長，商品房銷售面積連續5個月正增長，更新需求端周期性特征顯現。同時，一系列政策，也促使家電產品向綠色、智能化、更新換代升級。

從渠道端來看，白電龍頭企業通過價格戰或提高標準的方式清理競爭賽道，頭部企業市場份額有望進一步提升，同樣高端化品牌化趨勢帶來的利潤紅利會持續強化;廚電板塊頭部企業有望受益精裝房比例提升帶來工程渠道紅利;新興品牌直播帶貨及電商模式創新將給小家電帶來突破機會。

在5G商用大背景下，預計2020年智能家居產業規模將突破4000億，彩電智能化率將達100%，白色家電、生活電器、廚房電器的智能化率將分別達45%、28%和25%。