以打造“亞振”“利維亞”等系列品牌家具聞名的亞振家居(603389)，上市后公司業(yè)績卻進入下行通道。在此背景下，亞振家居1月5日晚間披露的公告顯示，公司有意拓展新領域，斥資10億元豪賭“自如”家具供應商勁美智能。但作為與長租公寓市場息息相關的上游行業(yè)，標的公司勁美智能未來的業(yè)績是否會受到長租公寓頻發(fā)“爆雷”的影響，多少會讓市場有些擔憂。

根據(jù)亞振家居1月5日晚間披露的重組預案顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買白向峰、劉優(yōu)和合計持有的勁美智能100%股權(quán)，其中公司通過發(fā)行股份方式支付不高于60%的交易對價，其余部分以現(xiàn)金方式支付。對于標的公司的交易作價，亞振家居表示，勁美智能100%股權(quán)的預估值不超過10億元，參照上述預估值暫定勁美智能100%股權(quán)交易作價不超過10億元。

資料顯示，此次的擬購標的勁美智能主要從事公寓家具及軟體家具、全屋板式家具產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是華東地區(qū)業(yè)務規(guī)模和現(xiàn)代化程度較高的公寓家具供應商，主要客戶為“自如”平臺。

亞振家居主要從事中高端海派藝術(shù)家具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為“亞振”“利維亞”“AZ1865”系列品牌家具及“亞振定制”高端定制產(chǎn)品及服務。此次收購勁美智能，亞振家居表示，有利于公司立足主業(yè)，踐行拓展新領域，尋找新的利潤增長點。

近年來部分長租平臺發(fā)生的“爆雷”和資金流斷裂事件給整個市場蒙上一層陰影，而作為與長租公寓市場息息相關的上游行業(yè)，家具市場也不可避免地受到?jīng)_擊，這讓市場對于勁美智能的訂單未來是否會出現(xiàn)萎縮、是否會影響勁美智能的盈利能力等諸多問題產(chǎn)生了擔憂。

而在亞振家居豪賭“自如”家具供應商勁美智能的背后，公司經(jīng)營能力早已每況日下。

據(jù)了解，亞振家居自2016年12月15日登陸A股市場，上市之前公司業(yè)績基本處于穩(wěn)步上升態(tài)勢，但自上市后公司業(yè)績卻出現(xiàn)“變臉”，凈利連續(xù)走低，甚至在2018年就出現(xiàn)了上市首虧。

財務數(shù)據(jù)顯示，在2016-2018年以及2019年前三季度亞振家居實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為7552萬元、6105萬元、-8611萬元以及-4176萬元，這也意味著若亞振家居公布的2019年全年業(yè)績未能實現(xiàn)扭虧，公司在2020年將被“披星戴帽”。

在此次交易中，交易對方也作出了相當誘人的業(yè)績承諾，根據(jù)雙方協(xié)商，交易對方承諾，勁美智能2020-2022年實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益前/后孰低為計算依據(jù))分別不低于9000萬元、1.1億元、1.3億元。由此，亞振家居也在重組預案中坦言，收購勁美智能完成后，公司主要財務數(shù)據(jù)預計將有效提升，有助于增強公司的盈利能力和核心競爭力。

但北京商報記者注意到，勁美智能2019年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，營收、凈利均出現(xiàn)同比大幅下滑的情況。

財務數(shù)據(jù)顯示，在2018、2019年勁美智能實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為4.48億元、2.94億元;當期對應實現(xiàn)凈利潤分別約為7100萬元以及4533萬元。

對此，亞振家居也提示風險稱，考慮到未來存在的行業(yè)發(fā)展、市場競爭及宏觀經(jīng)濟變化等不確定性可能會影響到交易標的勁美智能的整體經(jīng)營業(yè)績和盈利水平，存在業(yè)績承諾無法實現(xiàn)的風險。針對相關問題，北京商報記者致電亞振家居董秘辦公室進行采訪，不過電話未有人接聽。

另外，此次斥巨資收購勁美智能，也將使得亞振家居的商譽大幅飆升。亞振家居在此次公告中也表示，收購勁美智能完成后，若未來標的公司所屬行業(yè)發(fā)展放緩，標的公司業(yè)績未達預期，公司可能存在商譽減值的風險，商譽減值將直接減少公司的當期利潤。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，“企業(yè)并購需要注意收購整合風險，并購需要企業(yè)在業(yè)務體系、組織結(jié)構(gòu)、管理制度等方面進行整合，但若整合無法達到預期效果，可能會對上市公司乃至標的公司原有業(yè)務的運營產(chǎn)生不利影響”。