周五，國(guó)信證券舉行春季線上策略會(huì)。國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席策略分析師燕翔表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)已達(dá)底部區(qū)間，“隱形冠軍”、細(xì)分行業(yè)龍頭公司將有亮麗表現(xiàn)，看好TMT等成長(zhǎng)行業(yè)。

市場(chǎng)已達(dá)底部啟動(dòng)尚需時(shí)日

在全球主要股市普遍下跌的背景下，2020年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)出相對(duì)韌性。后續(xù)，A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)什么樣的變化和機(jī)遇?

燕翔認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)整體已經(jīng)到了底部區(qū)間，再創(chuàng)新低可能性不大。不過(guò)，底部區(qū)間可能是一個(gè)較長(zhǎng)的階段，行情啟動(dòng)時(shí)間還需要看疫情變化。

政策方面，燕翔認(rèn)為，全球市場(chǎng)貨幣政策作用發(fā)揮得已較為充分，后續(xù)財(cái)政政策的影響可能更大，這也將是市場(chǎng)的重點(diǎn)方向。

配置方面，燕翔認(rèn)為TMT、新能源汽車等成長(zhǎng)行業(yè)有較好表現(xiàn)，可能有更多中小公司會(huì)有投資機(jī)會(huì)，看好“隱形冠軍”及細(xì)分行業(yè)龍頭公司。

智能產(chǎn)業(yè)革命蘊(yùn)含巨大投資機(jī)遇

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)楊均明認(rèn)為，一場(chǎng)意想不到的疫情打斷了A股的一輪科技牛市，但這一輪5G推動(dòng)下的智能產(chǎn)業(yè)革命并沒(méi)有結(jié)束。

“疫情讓我們更加看清楚了未來(lái)產(chǎn)業(yè)的方向，那就是萬(wàn)物智能互聯(lián)、社會(huì)智能運(yùn)行、產(chǎn)能智能投放、物流智能配送等。科技產(chǎn)業(yè)依然具有很大的投資機(jī)會(huì)。投資的真諦就是投資未來(lái)。”楊均明表示。

在標(biāo)的篩選方面，楊均明認(rèn)為，要從公司管理、商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局等方面篩選能夠長(zhǎng)期存活的企業(yè)。再篩選出具有高ROE、低負(fù)債率和資本開(kāi)支、業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單易懂、能夠產(chǎn)生充足現(xiàn)金流的公司。

國(guó)信證券認(rèn)為，科技板塊引領(lǐng)的周期有波折，但趨勢(shì)未變。信息革命具有非常清晰的邏輯順序，即通訊革命、半導(dǎo)體進(jìn)步、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成、游戲購(gòu)物等具體應(yīng)用以及進(jìn)程中對(duì)新能源的需求。由此，相關(guān)行業(yè)將出現(xiàn)較好的投資機(jī)遇。

向服務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)型是最大的消費(fèi)升級(jí)

燕翔表示，過(guò)去4年消費(fèi)股的大趨勢(shì)背后是板塊盈利周期不斷提升，是市場(chǎng)的主要方向。

“當(dāng)未來(lái)預(yù)期不明朗時(shí)，投資目光又聚焦到了傳統(tǒng)行業(yè)，米面醬醋、吃喝起居等成了大家主要的投資方向，這是理性的選擇。”楊均明表示。

燕翔將疫情后的消費(fèi)轉(zhuǎn)型視為重要的變化與機(jī)遇。燕翔認(rèn)為，雖然消費(fèi)總量增速可能會(huì)下降，但消費(fèi)方式的變化對(duì)投資更為重要。

“疫情給生活工作方式帶來(lái)的改變已經(jīng)滲透到方方面面，數(shù)字消費(fèi)、在線消費(fèi)、服務(wù)類消費(fèi)比重大幅增加。從商品消費(fèi)向服務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)型，是最大的消費(fèi)升級(jí)。” 燕翔表示。