凈利潤11.24億元，每股收益14.49元，每股凈資產(chǎn)74.84元……作為老牌產(chǎn)權(quán)企業(yè)，多年未對外公布財務(wù)數(shù)據(jù)的萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司(下稱“萬達(dá)集團(tuán)”)，在近日短期融資券募集說明書中披露的2011年業(yè)績甫一公布，即引起產(chǎn)權(quán)投資者的極大關(guān)注。“以前聽說萬達(dá)集團(tuán)不錯，但此次公布的數(shù)據(jù)還是讓人大吃一驚。”產(chǎn)權(quán)投資者宋先生對記者說。但由于募集說明書中披露的萬達(dá)集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)山東萬達(dá)建安股份有限公司(下稱“萬達(dá)建安”)2011年財報數(shù)據(jù)，比此前披露的版本好上很多，比如僅凈利潤就由2377.96萬元變成1.02億元，也引發(fā)了萬達(dá)集團(tuán)涉嫌美化報表的猜測。

“我們披露的數(shù)據(jù)都是真實(shí)可靠的，關(guān)聯(lián)企業(yè)的數(shù)據(jù)差異，可能與收入確認(rèn)方式有關(guān)。”12日，萬達(dá)集團(tuán)副總裁孫增武在其辦公室對記者解釋說。但此種說法能否平息投資者的猜測，還不得而知。靚麗財報亮相“你去哪個萬達(dá)?有好幾個呢。東營市區(qū)有，墾利縣有，往西(指勝坨鎮(zhèn)方向)也有。”在東營市北剛坐上出租車，司機(jī)就告訴記者，萬達(dá)集團(tuán)大得很，走錯方向會耽誤很多事。順著永莘路向西，記者也注意到，萬達(dá)電纜、萬達(dá)熱電、寶通輪胎等萬達(dá)集團(tuán)下屬企業(yè)不時從車旁閃過，占地極廣。按照募集說明書披露，萬達(dá)集團(tuán)共有3家全資子公司、4家控股子公司，還參股了東營銀行、墾利農(nóng)信社等，產(chǎn)業(yè)涉及輪胎、電纜、炭黑、化工、熱電等多個領(lǐng)域，而下屬子公司的強(qiáng)力表現(xiàn)，也保證了萬達(dá)集團(tuán)的持續(xù)發(fā)展。

以萬達(dá)集團(tuán)持股83.65%的寶通輪胎為例，該公司注冊資本4億元，目前已形成全鋼載重子午胎240萬套/年、全鋼工程子午胎10萬套/年、半鋼子午線輪胎1500萬條/年的生產(chǎn)能力，2011年該公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入60.35億元，凈利潤4.58億元，凈資產(chǎn)達(dá)到19.76億元。注冊資本3億元的萬達(dá)電纜，主要生產(chǎn)探測電纜、潛油泵引接電纜、海底電纜等，2011年該公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入21.21億元，凈利潤1.86億元。在下屬企業(yè)的強(qiáng)力支撐下，萬達(dá)集團(tuán)2011年財報可用驚艷來形容。記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)集團(tuán)2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.77億元，凈利潤11.24億元。截至2011年底，公司總資產(chǎn)133.30億元，總負(fù)債75.26億元，所有者權(quán)益58.03億元，在產(chǎn)權(quán)企業(yè)中名列前茅。記者了解到，萬達(dá)集團(tuán)成立于1994年，總股本為1433.56萬股，后在山東產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易。

經(jīng)過幾次送轉(zhuǎn)后，公司目前總股本7754.373萬股，其中個人股4464.207萬股，占57.57%，自然人股東1251人。按7754.373萬股的總股本計算，萬達(dá)集團(tuán)2011年每股收益高達(dá)14.49元，每股凈資產(chǎn)更是高達(dá)74.84元，令人瞠目。關(guān)聯(lián)公司數(shù)據(jù)打架盡管亮麗財報讓投資者驚喜不已，但有細(xì)心投資者還是發(fā)現(xiàn)了其中的問題，焦點(diǎn)是萬達(dá)集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)萬達(dá)建安此前公布的2011年財報，與此次募集說明書中的數(shù)據(jù)差異較大。記者了解到，萬達(dá)建安已在天津股權(quán)交易所掛牌交易，并被要求按期發(fā)布企業(yè)財務(wù)報表。按萬達(dá)建安2012年3月披露的年報，該公司2011年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7.99億元，凈利潤2377.96萬元，凈資產(chǎn)則為1.36億元。而在此次的募集說明書中，萬達(dá)建安2011年的主營業(yè)務(wù)收入為11.55億元，凈利潤為1.02億元，凈資產(chǎn)為2.88億元，都有了較大的提高。另外，有投資者表示，部分股東從萬達(dá)集團(tuán)股東大會上了解到的公司業(yè)績，也沒有此次公布的高。由此也引發(fā)了投資者對于萬達(dá)集團(tuán)可能美化報表的擔(dān)憂，進(jìn)而對萬達(dá)集團(tuán)公布的財務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生懷疑。

12日，記者來到萬達(dá)集團(tuán)新辦公樓萬達(dá)大廈，試圖聯(lián)系萬達(dá)建安的董秘王秀省，但其戰(zhàn)略運(yùn)營部的工作人員告訴記者，“王主任去北京出差了，要這周才能回來”，目前無法聯(lián)系。“公司數(shù)據(jù)都已經(jīng)在募集說明書中披露了，你說的情況我要落實(shí)一下才能給你答復(fù)。”在聯(lián)系上萬達(dá)集團(tuán)此次募集說明書中披露的財務(wù)聯(lián)系人陳廣平后，其對記者所提的財務(wù)數(shù)據(jù)差異問題如此回應(yīng)。在相距10多公里的新老辦公地點(diǎn)之間一番奔波后，記者終于見到了萬達(dá)集團(tuán)副總裁孫增武。“數(shù)據(jù)不同，可能是因為會計核算、收入確認(rèn)方式不同造成的。”孫增武解釋說，比如在跨年度收入的確認(rèn)方面，銀行和交易所方面可能有所不同。

另外，萬達(dá)建安和萬達(dá)集團(tuán)不是一個主體，對此次發(fā)債不會造成影響。至于萬達(dá)建安兩次披露的數(shù)據(jù)不同，公司會在必要時專門作出說明。對于萬達(dá)集團(tuán)每股收益高于投資者預(yù)期的問題，孫增武表示，為了避免一級半市場對萬達(dá)集團(tuán)股票的炒作，公司近幾年都未對外公布凈利潤、每股收益等重要信息，此次公布的財務(wù)信息肯定是真實(shí)可靠的。“每股收益、凈資產(chǎn)比較高，也與公司這么多年沒有擴(kuò)增股本有關(guān)系。”記者注意到，相對于120多億元的收入、11億元的凈利潤，萬達(dá)集團(tuán)不到8000萬的總股本確實(shí)偏小。仍打算大舉擴(kuò)張記者了解到，萬達(dá)集團(tuán)此次短期融資券注冊總金額為18.5億元，首期募集資金4.5億元，主要用于補(bǔ)充下屬子公司流動資金。但從萬達(dá)集團(tuán)的規(guī)劃來看，公司要力爭實(shí)現(xiàn)2013年銷售收入突破200億元、2020年銷售收入突破500元，擴(kuò)張仍是公司的戰(zhàn)略選擇。

據(jù)披露，萬達(dá)集團(tuán)目前有4個項目在建，其中800KM/年超高壓電纜一期項目和2000km/年海底電纜二期項目，計劃總投資分別為5億元、5.2億元。未來則有4個項目擬建，總投資17.46億元，其中，全鋼無內(nèi)胎二期項目計劃總投資6.2億元，2015年投產(chǎn);15萬噸/年丁二烯項目總投資約8.96億元，計劃于2014年建成。萬達(dá)集團(tuán)預(yù)計，2012-2014年公司項目投資累計約20.79億元，資金籌集采取企業(yè)自籌、銀行貸款等方式，這可能導(dǎo)致其負(fù)債水平進(jìn)一步上升，對公司融資及資金調(diào)配能力提出較高要求。如果不能及時有效地適應(yīng)這一要求，將對萬達(dá)集團(tuán)的正常經(jīng)營產(chǎn)生影響