5月13日，騰訊發布2020年一季度財報，營收1080.65億元，以網絡游戲為支柱的增值服務營收占比57.8%，幾乎與2019年一季度的數據持平。在此前的2019年四季度，騰訊增值服務營收占比首次降至50%以下，被認為是騰訊營收結構調整走到拐點;但在特殊的2020年一季度，老支柱業務的增長，抵消了網絡廣告營收占比的持續下滑，讓騰訊走出了趨勢之外。

2020年一季度騰訊增值服務營收624.29億元，同比增長27%，仍然是騰訊現金牛。其中騰訊網絡游戲營收同比增長31%至372.98億元，社交網絡營收同比增長23%至251.31億元。

從業務本身的增長來看，無論是網絡游戲還是增值服務，都沒有特別的變化。但對比營收占比可以輕易看出疫情對騰訊業績的影響。一季度，騰訊增值服務營收占比57.8%，其中網絡游戲營收占比34.5%。在2019年4個季度，騰訊增值服務營收占比分別是57%、54.1%、52.1%、49.5%。也就是說，增值服務業務營收對騰訊營收的貢獻力度恢復到一年前的水平，并沒有按趨勢下滑。對此，騰訊在財報中表示，“游戲在為用戶排憂解悶及讓他們互相陪伴方面發揮了重要的作用，尤其是在居家防疫期間”。

同樣是因為居家防疫，騰訊網絡廣告營收卻出現了下跌。2020年一季度，網絡廣告營收177.13億元，同比增長32%，環比減少12.4%。對此，騰訊方面解釋，“一季度是市場推廣活動的傳統淡季，因此網絡廣告收入環比下跌”。

疫情普及了企業級產品，以騰訊會議為例。自2019年12月底推出后的兩個月內，騰訊會議日活躍賬戶超過了1000萬。國際版VooV Meeting自3月上線至今，已覆蓋全球超過100個國家和地區，用戶增長了6倍。

用戶的增長也間接拉動了騰訊的投入力度。這種投入體現在to C產品上。騰訊在財報中披露，一季度騰訊對一間線上視頻共享服務平臺額外投資約14.99億美元，截至2020年3月31日，騰訊對該公司的持股比例為19%。

一位知情人士向北京商報記者透露，“騰訊投資的這家公司是快手。連續投資且估值這么高的，不是快手還能有誰?這個投資說的就是，去年底傳的騰訊領投快手的消息”。按照當時的傳聞，騰訊領投快手，投后持股比例接近20%。不過，騰訊方面對此未予以確認，僅表示“以財報為準”。

其實，在2018年一季度的財報中，騰訊就披露過對快手4億美元占股2%的投資布局，等同于快手估值200億美元，按照時間節點，當時正值快手10億美元E輪融資。按照天眼查信息，快手迄今已完成8輪融資，騰訊參與了其中的4次。

“騰訊視頻和微視，包括資本合作的快手，都是騰訊視頻業務的老產品。新產品的代表是依托微信上線的視頻號，視頻號在朋友圈的下方，從入口位置上就能看出它的重要性，這說明騰訊從來都沒有放棄過短視頻，也不可能不重視泛視頻類業務。”比達咨詢分析師李錦清說。