長信量化先鋒混合型證券投資基金(簡稱：長信量化先鋒混合A，代碼519983)05月26日凈值上漲1.92%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為1.5380元，累計凈值為2.3880元。

長信量化先鋒混合A基金成立以來收益136.38%，今年以來收益10.89%，近一月收益4.48%，近一年收益22.65%，近三年收益1.45%。

長信量化先鋒混合A基金成立以來分紅3次，累計分紅金額25.93億元。目前該基金開放申購。

基金經理為左金保，自2015年03月13日管理該基金，任職期內收益63.02%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有匯頂科技(持倉比例2.69%)、新希望(持倉比例2.42%)、立訊精密(持倉比例2.36%)、長春高新(持倉比例2.29%)、司太立(持倉比例2.08%)、東方電纜(持倉比例2.07%)、三棵樹(持倉比例1.91%)、藍光發展(持倉比例1.89%)、浪潮信息(持倉比例1.72%)、溫氏股份(持倉比例1.72%)。

報告期內基金投資策略和運作分析

2019年中國經濟整體運行平穩，貨幣政策實施穩健，工業生產和終端消費都在低水平盤整。CPI由于豬價等原因大幅上行，造成了CPI-PPI剪刀差持續走闊。國際關系角度，中美貿易戰已經進入持久戰狀態，短期沖擊變弱，長期影響變強，這也給政府和企業足夠的時間來調整自身的戰略。A股市場在經歷了2018年系統性下跌后，估值在相對低位，在2019年迎來了全面反彈，各大寬基指數全線上漲，整體漲幅大致在30%~50%之間，其中創業板表現最出色，投資者風險偏好明顯提升。從整體風格上看，靠近下游消費的行業表現更優異，如食品飲料、家電、電子等，而靠近上游資源的行業表現相對較差，如鋼鐵、煤炭等。同時由于風險偏好提升，諸如高股息等低風險策略吸引力下降，表現不佳，而諸如成長股等高風險策略吸引力提升，表現優異。2019年我們持續對量化模型和投資組合改進優化，在繼續堅持行業均衡、風格分散原則下，加強對財務因子和分析師一致預期數據的研究，進一步改進增強模型的適應能力和應變能力，力爭為投資者獲取長期穩健的超額收益。

報告期內基金的業績表現

截至2019年12月31日，本基金A類份額凈值為1.387元，累計份額凈值為2.237元;本基金C類份額凈值為1.266元，累計份額凈值為1.566元。本報告期內本基金A類凈值增長率為25.52%，同期業績比較基準收益率為27.90%;本報告期內本基金C類凈值增長率為24.24%，同期業績比較基準漲幅27.90%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

展望2020年，新冠疫情給原本就艱難的宏觀經濟增加了新的挑戰，全球經濟均存在失速風險，所以未來貨幣政策和財政政策的走向至關重要。當前全球主要經濟體都選擇降息來對沖經濟潛在下行風險，接下來中國或在貨幣政策和財政政策兩端發力，在國內疫情得到有效控制后，企穩反彈的政府投資和民間投資以及各項穩消費的政策出臺也將給中國經濟和資本市場注入新的動力。放眼國際，中美貿易沖突將長期存在，全球經濟下滑的局面也使得各國政府采取更為寬松的宏觀政策，未來幾年將是中國經濟結構轉型和產業升級的重要窗口期。此外，A股加速國際化也在催生資本市場的變革，長遠來看未來的投資主體將更加機構化和專業化，市場參與者將更加注重基本面的分析判斷，而我們對于模型的改進和和優化也更注重盈利和成長等基本面因子的分析。我們將利用涵蓋宏觀、流動性、市場結構、交易特征等多個層面的模型，監測市場可能存在的運行規律及發生的變動，從而捕捉市場中有效投資機會，力爭為投資者獲取長期穩健的超額收益。