目前玻璃指數(shù)依然維持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震蕩區(qū)間。后期或會(huì)有相關(guān)政策推動(dòng)及維穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)恐難以達(dá)到2016-2019的規(guī)模及增速，在玻璃行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩下，玻璃市場(chǎng)的需求或不及往期，玻璃價(jià)格三年高位后期恐將打破。短期內(nèi)由于行業(yè)的維穩(wěn)，價(jià)格下跌幅度或不大，但后期玻璃價(jià)格重心下移概率較大。

一、行情回顧

從國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)到海外疫情蔓延，大宗商品多以跌勢(shì)出現(xiàn)，相對(duì)而言玻璃跌幅較小。玻璃指數(shù)自2016年下半年站上1200點(diǎn)，維持近三年1200-1520點(diǎn)位寬幅震蕩格局。此次，05主力合約跌破1300點(diǎn)，距2018年低位1200點(diǎn)不足100點(diǎn)。

二、上游純堿供給穩(wěn)定增長(zhǎng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所下降

純堿產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，2019年產(chǎn)量2887.70萬(wàn)噸，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10%左右。2020年1、2月產(chǎn)量累計(jì)430.9萬(wàn)噸，較去年同期略高，但仍低于2017及2018年同期量。華東地區(qū)重質(zhì)純堿周市場(chǎng)平均價(jià)1600元/噸，低于2019及2018年，但仍遠(yuǎn)高于2016年的1300元/噸。

三、平板玻璃供需

1.供給增長(zhǎng)、庫(kù)存累積

玻璃產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)，雖然增長(zhǎng)率呈下降，除個(gè)別年份產(chǎn)量較往年減少，大多年份產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015年產(chǎn)量下降較多，但2016年至今，產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，2019年玻璃產(chǎn)量92670萬(wàn)重箱，達(dá)到新高，較2018年增長(zhǎng)6.7%。

疫情的影響下，多行業(yè)停工停產(chǎn)，但由于玻璃行業(yè)的特殊性，疫情期間仍處于正常生產(chǎn)，今年1、2月份的產(chǎn)量14915萬(wàn)重量箱，較去年同期增長(zhǎng)4.9%。

據(jù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，平板玻璃過(guò)去庫(kù)存在4300萬(wàn)重箱左右，但是截至3月5日，全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)庫(kù)存已達(dá)8600萬(wàn)重箱，而且?guī)齑孢€在持續(xù)累積中。尤其是主產(chǎn)區(qū)河北地區(qū)，庫(kù)存達(dá)1800萬(wàn)重箱;湖北因?yàn)槭侵攸c(diǎn)疫區(qū)，也是玻璃的主產(chǎn)區(qū)，庫(kù)存也高達(dá)1000萬(wàn)重箱，而同期下游的地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)度不及往年。

2.玻璃市場(chǎng)信心有所下降，現(xiàn)貨價(jià)格支撐走弱

玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)較2019年下半年有所下降，但仍高于2019年上半年，雖然廠家出庫(kù)較2月有所好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存偏高，下游企業(yè)認(rèn)為后期存在較大幅度的調(diào)整機(jī)會(huì)，不愿過(guò)多進(jìn)貨，市場(chǎng)信心稍顯不足。

浮法玻璃現(xiàn)貨月均價(jià)格2015年下半年開(kāi)始上漲，由1072元/噸，最高漲至1640左右，近三年維持1450-1640之間。從今年1月份至今，現(xiàn)貨價(jià)格重心持續(xù)下移，雖然仍處于高位，未出現(xiàn)大幅下跌，但對(duì)下游消費(fèi)的擔(dān)憂使得價(jià)格支撐走弱。

3.國(guó)房景氣指數(shù)走弱，房屋銷(xiāo)售面積同比下降

平板玻璃70%以上用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，地產(chǎn)建筑由于工作屬性和人員來(lái)源分散等特點(diǎn)，復(fù)工進(jìn)度較緩慢。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，大部分建筑工地復(fù)工都還不到50%，預(yù)計(jì)4月初基本完成復(fù)工。疫情使得工期延遲一個(gè)半月以上，即使4月份工人完全復(fù)工以后，于往年相比工期已被延遲。

國(guó)房景氣指數(shù)從2016年攀升至100以上，維持三年高位，今年2月份出現(xiàn)下降跌至97.39，呈倒U型，市場(chǎng)信心回落。

1、2月份商品房銷(xiāo)售面積8475萬(wàn)平方米，同比下降39.9%，甚至低于2015年同期銷(xiāo)量，為近八年同比最低，其中，住宅銷(xiāo)售面積下降39.2%，辦公樓銷(xiāo)售面積下降48.4%，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售影響較大。

1、2月末商品房待售面積53004萬(wàn)平方米，較2019年末增加3183萬(wàn)平方米，較2019年同期增加1.4%，雖然低于前些年，但整體趨勢(shì)向下，自2016年國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的去庫(kù)存政策成果顯現(xiàn)。

1、2月份房屋新開(kāi)工面積10369萬(wàn)平方米，同比下降44.8%，隨著后期的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，或會(huì)回升，但能否回升到往年水平仍需觀察。

4.汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)下滑，汽車(chē)玻璃需求或走弱

汽車(chē)玻璃占玻璃的比重10%左右，由于疫情影響2月份國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量較往年下滑近八成，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進(jìn)，后期下游消費(fèi)或會(huì)好轉(zhuǎn)，但二月份已然失去，后期消費(fèi)量與往年水平相當(dāng)有一定困難。

國(guó)外疫情依然未有效控制，據(jù)中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)消息，歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)(ACEA)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年2月份，歐洲乘用車(chē)市場(chǎng)新車(chē)注冊(cè)量同比下跌7.2%至1，066，794輛。歐洲五大主流市場(chǎng)中，德國(guó)車(chē)市的跌幅最大，達(dá)10.8%;其次是意大利(同比下降8.8%)、西班牙(同比下降6%)和法國(guó)(同比下降2.7%);1月份，歐洲汽車(chē)銷(xiāo)量也出現(xiàn)7.4%的跌幅，今年前兩個(gè)月，歐洲乘用車(chē)市場(chǎng)新車(chē)注冊(cè)量同比下滑7.3%至2，202，010輛。連續(xù)兩個(gè)月銷(xiāo)量下降歐洲車(chē)市創(chuàng)下自2013年以來(lái)最差開(kāi)局。

整體來(lái)看，疫情對(duì)玻璃生產(chǎn)影響較小，供給累積，庫(kù)存高企，雖然隨著下游的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存后期會(huì)下降，但總量依然較高;疫情對(duì)下游需求影響較大，復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍未達(dá)到往年同期，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售都不及往年，汽車(chē)銷(xiāo)售國(guó)內(nèi)、國(guó)外數(shù)據(jù)均不樂(lè)觀，下游需求恐下滑。

四、行情展望

目前玻璃指數(shù)依然維持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震蕩區(qū)間。后期或會(huì)有相關(guān)政策推動(dòng)及維穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)恐難以達(dá)到2016-2019的規(guī)模及增速，在玻璃行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩下，玻璃市場(chǎng)的需求或不及往年，玻璃價(jià)格三年高位后期恐將打破。短期內(nèi)由于行業(yè)的維穩(wěn)，價(jià)格下跌幅度或不大，但中長(zhǎng)期玻璃價(jià)格重心下移概率較大。