資本市場表現黯淡無光的茶行業或即將迎來“A股茶企第一股”。

7月3日，中國證監會發布了中茶股份招股說明書預披露文件。招股書顯示，中茶股份上市將募集5.4億元用于擴產能、建品牌。與此同時，另一家茶企瀾滄古茶也披露招股書，沖擊A股市場。招股書顯示，瀾滄古茶擬募資6.28億元用于營銷網絡建設、普洱茶技術及倉儲中心建設等項目。

《中國經營報》記者了解到，雖然目前國內茶葉市場蛋糕已達3000億，但規模性不強，且茶企資本化進程緩慢。隨著小罐茶等新生代茶企的不斷崛起，競爭環境愈加嚴峻。

爭奪“A股茶企第一股”

此次，中茶股份和瀾滄古茶同時向A股發起挑戰，誰能成為“A股茶企第一股”是業內最關注的話題。

中茶股份在招股書中表示，本次公開發行股票實際募集資金扣除發行費用后的凈額將用于云南普洱茶產能建設項目及營銷網絡及品牌建設項目。隨著募集資金投資項目的逐步落地，以及綠茶基地建設的不斷推進，其普洱茶、綠茶等主要茶葉品類的市場占有率和市場地位將得到進一步提升。

在產品品類上，中茶股份經營種類豐富，主要產品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關制品等，擁有包括“中茶”核心品牌及“海堤”“猴王”“蝴蝶”“百年木倉”等品牌。

與此同時，中茶股份在業績上也呈穩定增長態勢。2017年至2019年，中茶股份營業收入分別為12.29億元、14.9億元、16.28億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為1.75億元、1.45億元、1.66億元。其中，烏龍茶為第一大收入來源，銷售額分別為3.68億元、4.32億元、4.8億元，在同期收入占比均約30%。

另一家沖擊A股的企業瀾滄古茶，定位于集研發、生產和銷售為一體的綜合性茶葉企業。與中茶股份相比，瀾滄古茶體量較小，產品品類聚焦在普洱茶。

招股書顯示，2017年至2019年，瀾滄古茶營業收入分別為2.50億元、2.99億元、3.80億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為5729.08萬元、7559.45萬元、8116.71萬元。

但值得注意的是，雖然品牌力度不及中茶股份，靠近產地的瀾滄古茶在成本方面還是很有優勢。其招股書顯示，2017~2019年其毛利率分別為53.39%、54.65%和50.47%，毛利率一直保持在50%以上。

“從上市的角度來說，本身中茶股份屬于中糧集團控股，在茶行業的產業鏈相對完備一些，中茶股份有它的規模優勢和政商優勢，瀾滄古茶更多的是在基地上的優勢。但總體來說，這兩個品牌都是相對偏弱的。”著名戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊表示。

根據國家統計局的數據顯示，2019年國內茶葉銷售量達202.56萬噸，銷售總額為2739.5億元。值得注意的是，相較于千億茶葉市場，體量不足20億的兩家企業行業占比也只不過是冰山一角。就中茶股份來說，給公司貢獻最大收入來源的烏龍茶，2017年至2019年銷量在國內總量中占比1.35%、1.33%、1.74%，市場占有率并不高。

與此同時，兩家企業都面臨著品牌建設不足的問題，這也是目前茶企面臨的重要難題。

“目前中國茶葉的市場處于有品類無品牌的狀態，可以說目前茶葉行業表現還在初級階段，品牌處于高速成長期。中茶股份并不是一個很強勢的終端品牌，實際上它有很多產品品牌，但是都比較分散，消費者記不住。在消費者認知中還是像小罐茶、竹葉清茶、天福茗茶這些品牌比較知名，像小罐茶，它的原材料全部是跟別人合作的，但是不影響它的消費者認知。”徐雄俊進一步表示。

茶企面臨資本化難題

眾所周知，茶行業具有投入產出周期較長的特點，要真正做大做強，仍然需要借助資本的力量，但就目前來看，茶企的資本市場表現并不亮眼。據記者了解，目前真正以茶業為主營業務的上市公司僅有港股的天福(06868.HK)。A股層面，華祥苑、安溪鐵觀音、八馬茶業、謝裕大、七彩云南等茶企都曾欲闖關IPO，爭奪“茶葉第一股”，但均以未果結尾。此次中茶股份和瀾滄古茶“A股茶葉第一股”的爭奪，或能給市場帶來前所未有的關注度。

對此，香頌資本執行董事沈萌向記者表示：“茶企小散亂，在市場中的集中度低，也缺乏品牌實力，而中國茶市場結構復雜，除了地域，還有種類等差別。”

從事茶葉生意多年的石東(化名)也告訴記者：“中國目前的茶企數量很多，但規模都不大，做得好的品牌也只有20億元左右，這與龐大的茶葉市場是不匹配的。目前的茶行業正處于快速整合階段，資本化對于茶行業來說還有很大難度。”

另外，沈萌認為，A股對公司治理結構和業績要求也更強。而通常茶葉類公司業績表現低迷無法滿足上市要求。與此同時，A股的準入門檻又非常高，不僅需要足夠的規模，還要有持續的盈利能力。

“一直以來，茶企上市的欲望并不是特別強烈。但隨著小罐茶等進入市場后，整個茶葉行業邁進了一個規范化、專業化、品牌化和規模化的新階段，整個茶葉市場的競爭加劇，企業此時需要依托整個資本市場的加持。”朱丹蓬表示。

目前，年銷售額過億的品牌茶企并不多，同時這也意味著更大的增長空間。“對于轉型升級的茶行業來說，登陸A股，不僅有利于茶企自身做大做強，還有利于茶葉市場經營的規范化。中國茶葉在品牌化發展的道路上，需要資本的助力，中茶股份和瀾滄古茶此次IPO也是老牌茶企謀求發展的重要戰略。”朱丹蓬補充道。

行業集中度有待提高

國內茶葉市場蛋糕究竟有多大?根據中國茶葉流通協會統計，2019年國內茶葉年消費量達到202.56萬噸，較前一年增長11.50萬噸，增幅為6.02%;國內市場銷售額達2739.5億元，增幅2.95%。另外，《中國茶葉產業“十三五”發展規劃》顯示，到2020年底，我國茶葉農業產值達到2000億~2200億元，經濟總量爭取突破5000億元大關。

值得注意的是，雖然國內茶葉市場有著千億蛋糕，但目前我國茶行業集中度低，企業數量多而分散。石東向記者表示：“我國茶葉行業以中小、私營企業為主，都是家庭式、家族式管理，達到一定規模并擁有種植、加工、銷售全產業鏈的品牌企業較少。”

根據中國茶葉流通協會發布的《中國茶葉企業發展報告》，2017年我國茶葉企業總數約為6萬余家，其中，規模企業為1600余家，僅87家企業總資產超過1億元，6家企業總資產超過10億元。除了缺少規模性企業，像中茶股份這樣的傳統品牌還面臨著新生代企業的沖擊。對此記者向中茶股份致采訪函，截至發稿前并未得到回復。但此前中茶股份的招股書預披露文件顯示，其主要競爭對手包括小罐茶等。

對比以中茶股份和瀾滄古茶為代表的傳統茶企，各類新式茶飲、以小罐茶為代表的新零售茶品牌，似乎在資本市場中走得更加順利，融資能力和發展規模都在變得更強、更大。

“小罐茶和喜茶都在往規范化、專業化、品牌化、規模化方向發展，作為一家老牌茶企，中茶股份沒有跟上行業步伐，可能將會落后新生代品牌。從另一層面上講，它們的出現也是在促使傳統品牌的改革，對整個茶行業的發展有加持作用。”朱丹蓬表示。