從上半年的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)股輪番演繹結(jié)構(gòu)性行情，再到7月份以來低估值板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，以及近期的高位回調(diào)，2020年總體看來A股市場(chǎng)風(fēng)格切換頻率加快，給私募基金帶來更多賺錢機(jī)會(huì)的同時(shí)，也逐漸拉開了業(yè)績(jī)差距。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，知名百億級(jí)私募基金公司凱豐投資旗下基金今年內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就有些不盡如人意，該公司成立于2020年以前的43只近期能夠取得可比業(yè)績(jī)的基金中，虧損基金高達(dá)26只，占比六成，而盈利基金中，最高漲幅也僅有8.87%。

雖然旗下基金今年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不齊，但卻絲毫不影響凱豐投資加速擴(kuò)張的步伐，截至7月22日，凱豐投資今年以來已備案了35只基金，成立了33只新基金。其中，有11只今年內(nèi)新成立的基金已有凈值更新，而這11只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)于老基金的年內(nèi)業(yè)績(jī)，有7只基金漲幅超過10%，但同時(shí)也有1只基金虧損。

43只老基金年內(nèi)26只虧損 最高收益率不足10%

2020年以來，A股市場(chǎng)投資熱情回升，繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情，但百億私募間業(yè)績(jī)分化較為明顯，就今年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，部分績(jī)優(yōu)私募基金收益率超過30%的同時(shí)，也有不少私募基金慘遭虧損。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，凱豐投資旗下2020年以前成立的基金中，就有六成年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損。

資料顯示，凱豐投資是一家投資于全球大宗商品、債券、權(quán)益類資產(chǎn)及其衍生品的宏觀對(duì)沖基金管理公司，旗下?lián)碛猩钲谑袆P豐投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳凱豐投資”)、昌都市凱豐投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“昌都凱豐投資”)兩家關(guān)聯(lián)公司，深圳凱豐投資成立于2011年8月，而昌都凱豐投資于2015年5月獲得私募基金管理人資格。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者結(jié)合私募排排網(wǎng)與同花順數(shù)據(jù)，深圳凱豐投資與昌都凱豐投資旗下近期能夠取得可比業(yè)績(jī)的共有54只基金，其中11只基金為今年內(nèi)新成立基金，相對(duì)來講，今年內(nèi)新成立的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)，有7只基金漲幅超過10%，但同時(shí)也有1只基金虧損，截至6月18日，華潤(rùn)信托-凱豐金選宏觀策略16號(hào)A期成立以來合計(jì)虧損3.82%。

另外43只2015年至2019年期間成立的基金中，有26只基金年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損，跌幅集中在7%以內(nèi)。盈利基金中，外貿(mào)信托-凱豐宏觀對(duì)沖15號(hào)D期業(yè)績(jī)表現(xiàn)最佳，但截至7月10日，其年內(nèi)漲幅也僅有8.87%。

截至7月17日，凱豐精微1號(hào)A期穩(wěn)健、凱豐精微1號(hào)B期穩(wěn)健雙雙虧損超過6%，成為凱豐投資旗下眾多基金中的墊底產(chǎn)品。這兩只基金分別成立于2019年9月5日、2019年10月23日，從凈值走勢(shì)來看，這兩只基金的虧損主要出現(xiàn)在今年一季度，而2019年四季度及2020年二季度則凈值變化不大。截至7月17日，這兩只基金的累計(jì)單位凈值分別為0.9339元、0.9157元。

整體來看，凱豐投資旗下今年內(nèi)虧損的基金大多集中在2018年與2019年成立，不過，也有2只成立于2015年，1只成立于2016年。2015年成立的分別是凱豐宏觀對(duì)沖10號(hào)、凱豐宏觀策略9號(hào)，截至6月24日，這兩只基金的年內(nèi)跌幅分別為5.33%、4.58%，不過，由于前期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，盡管今年內(nèi)出現(xiàn)虧損，但這兩只基金的累計(jì)單位凈值仍保持在2元以上，分別為2.1653元、2.457元。

凱豐宏觀對(duì)沖10號(hào)、凱豐宏觀策略9號(hào)都是深圳凱豐投資旗下產(chǎn)品，以凱豐宏觀對(duì)沖10號(hào)為例，該基金自成立以來凈值整體呈震蕩上漲趨勢(shì)，僅在2018年及今年一季度有過明顯下跌，不過，總的來說凱豐宏觀對(duì)沖10號(hào)控制回撤的能力較為優(yōu)秀，即便是2018年股市大跌期該基金全年也僅虧損12.51%，低于滬深300指數(shù)跌幅，該基金的最大回撤為20.19%，出現(xiàn)在今年3月份。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，今年一季度，凱豐投資現(xiàn)身圣農(nóng)發(fā)展前十大流通股股東榜，昌都市凱豐投資旗下的凱豐宏觀對(duì)沖11號(hào)私募基金新進(jìn)成為圣農(nóng)發(fā)展的第八大流通股東，持股數(shù)量為522.28萬股，占流通股比例為0.477%。不過，據(jù)圣農(nóng)發(fā)展最新披露的二季報(bào)顯示，目前該基金已退出其前十大流通股股東。

雖然凱豐宏觀對(duì)沖11號(hào)私募基金僅持有圣農(nóng)發(fā)展一個(gè)季度便匆匆退出其前十大流通股股東，但事實(shí)上凱豐投資早在去年下半年便已瞄準(zhǔn)圣農(nóng)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，深圳凱豐投資旗下的凱豐宏觀對(duì)沖10號(hào)基金與凱豐宏觀對(duì)沖9號(hào)資管計(jì)劃于2019年三季度首次現(xiàn)身圣農(nóng)發(fā)展前十大流通股股東名單，且2019年四季度兩者均繼續(xù)增持部分股份，截至去年末，兩者分別持有圣農(nóng)發(fā)展593.61萬股、577.79萬股，占流通股比例分別為0.534%、0.520%。今年一季度兩者均退出了圣農(nóng)發(fā)展前十大流通股東名單。

年內(nèi)成立新基金33只 個(gè)別老產(chǎn)品卻遭遇巨額贖回

值得關(guān)注的是，雖然凱豐投資旗下基金今年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不齊，但卻絲毫不影響其加速擴(kuò)張的步伐，反而抓住今年的結(jié)構(gòu)性行情狂發(fā)新產(chǎn)品。

早在春節(jié)后疫情來襲之時(shí)，凱豐投資就曾表示，在疫情的蔓延發(fā)酵之下，近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，市場(chǎng)較多以情緒和資金主導(dǎo)，但凱豐投資判斷，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)秩序的恢復(fù)，市場(chǎng)會(huì)逐漸回歸到基本面，相關(guān)板塊或?qū)㈦S之相應(yīng)調(diào)整。從中長(zhǎng)期來看，當(dāng)前是諸多黑天鵝事件帶來的一個(gè)好的逆勢(shì)布局窗口。對(duì)于凱豐自身產(chǎn)品布局而言，疫情帶來的調(diào)整期也是好的窗口期，因此近期積極進(jìn)行了多項(xiàng)產(chǎn)品的備案。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至7月22日，深圳凱豐投資和昌都凱豐投資今年以來一共備案了35只基金，成立了33只新基金，數(shù)量已略超過兩公司去年全年成立的產(chǎn)品總數(shù)。

然而，在凱豐投資積極備案與成立新產(chǎn)品的同時(shí)，旗下也有個(gè)別基金遭遇了巨額贖回困境。據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報(bào)道，5月18日，凱豐投資發(fā)布巨額贖回公告，稱凱豐宏觀對(duì)沖10-3號(hào)基金在5月15日發(fā)生巨額贖回，基金管理人根據(jù)基金在開放日的資產(chǎn)組合狀況，決定受理全額贖回。

據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，“凱豐宏觀對(duì)沖10-3號(hào)基金”成立于2015年12月，與凱豐投資絕大多數(shù)產(chǎn)品相似的是，該基金凈值在今年1月10日至3月20日創(chuàng)下了成立以來的最大回撤21.80%，雖后期凈值有所修復(fù)，不過截至5月22日，該基金今年以來依然虧損12.85%。

凱豐投資以期貨投資起家，直到2016年10月份才進(jìn)入A股市場(chǎng)，據(jù)了解，凱豐投資在2017年初的時(shí)候規(guī)模還僅有50億元左右，然而經(jīng)過1年的藍(lán)籌牛市后，成功在2017年底躋身百億級(jí)私募基金公司之列。

凱豐投資的核心人物為董事長(zhǎng)吳星，資料顯示，吳星畢業(yè)于江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2001年進(jìn)入期貨行業(yè)，曾任中國(guó)國(guó)際期貨農(nóng)產(chǎn)品部經(jīng)理、新湖期貨深圳營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理、中證期貨總經(jīng)理助理兼產(chǎn)業(yè)中心總經(jīng)理。目前，凱豐投資旗下基金幾乎都由吳星掌舵。

私募排排網(wǎng)顯示，凱豐投資的投研團(tuán)隊(duì)還包括王偉等人，王偉曾任穆迪信用風(fēng)險(xiǎn)量化部金融工程師;安信證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理助理;中信證券研究部高級(jí)分析師、銷售交易部算法負(fù)責(zé)人;易方達(dá)基金指數(shù)與量化投資部投資經(jīng)理;盛景資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人，基金經(jīng)理;北京和聚投資量化總監(jiān)，基金經(jīng)理。2018年4月，王偉加入深圳市凱豐投資管理有限公司交易部，任板塊投資經(jīng)理。

自7月份以來，前期A股市場(chǎng)上漲稍顯急促，成長(zhǎng)、周期和穩(wěn)定類行業(yè)全面開花，而上周股市的急速下跌，讓市場(chǎng)悲觀情緒開始蔓延，不少國(guó)內(nèi)投資者紛紛把希望寄托在美股上。對(duì)此，凱豐投資指出，下半年，中國(guó)資產(chǎn)將會(huì)受益于更高的相對(duì)增長(zhǎng)、更低的風(fēng)險(xiǎn)以及更多的海外流動(dòng)性溢出。因此，在策略上，結(jié)構(gòu)性相對(duì)看多A股，看空美股。

凱豐投資稱，結(jié)合貨幣邊際收緊與基本面依然羸弱兩個(gè)短期主題，在貨幣充裕與基本面羸弱的背景下，全球視角整體應(yīng)該最利多債券，特別是利率高并且貨幣穩(wěn)定的國(guó)家的利率債。中國(guó)市場(chǎng)為其中之一，亞洲部分新興市場(chǎng)也符合這個(gè)條件。股市的機(jī)會(huì)在于發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣溢出到風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂過度開始平息的市場(chǎng)，港股最符合此標(biāo)準(zhǔn)。商品方面，金融屬性強(qiáng)的商品最受益于貨幣放水，而工業(yè)屬性強(qiáng)的商品在此輪反彈后會(huì)感受到弱經(jīng)濟(jì)的壓力。