2020年一季度巨虧的長城汽車(601633.SH)，在第二季度打了一場翻身仗。根據(jù)業(yè)績快報，公司第二季度歸屬于股東凈利潤18億元，相對于一季度虧損6億元的表現(xiàn)，可謂大逆襲。

注意到，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、單車均價回升較快、銷量快速增加，是長城汽車第二季度業(yè)績大幅增長的主要原因。

而公司在今年7月份推出的檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術(shù)平臺，亦被市場解讀為多年研發(fā)將進(jìn)入收獲期。

二季度業(yè)績回暖

7月24日，長城汽車發(fā)布《2020年中期業(yè)績快報》，公司營業(yè)總收入較上年同期下滑13.17%至359.29億元，歸屬于本公司股東的凈利潤同比下滑24.02%至11.53億元。

長城汽車解釋稱，歸屬于本公司股東的凈利潤同比下降的主要原因，是受新冠疫情影響，集團銷量同比減少，以及繼續(xù)加大研發(fā)投入所致。

雖然上半年整體業(yè)績?nèi)蕴幱谙禄A段，但相對于一季報的表現(xiàn)，長城汽車第二季度經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。一季度，公司營業(yè)收入124億元，同比下滑45.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.5億元，較上年同期下滑幅度高達(dá)184.08%。同期，受疫情影響，公司銷售39.5萬輛，同比減少19.9%。銷量下滑、匯兌損失與持續(xù)加大新技術(shù)研發(fā)等因素，是公司當(dāng)期凈利潤下滑的主要因數(shù)。

進(jìn)入第二季度，公司銷售數(shù)量同比增16.7%、環(huán)比增62.8%至24.5萬輛。在此情況下，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入234.8億元，同比增幅為28.8%，環(huán)比增幅高達(dá)89.6%。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升影響，公司單車均價升至9.6萬元，同比增0.9萬元，環(huán)比增1.4萬元。

在中銀證券看來，受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、單車均價回升較快、銷量快速提升，長城汽車第二季度歸母凈利潤18.0億元，同比與環(huán)比增幅分別為142.4%、377.3%。

西部證券指出，長城汽車二季度單車扣非凈利6400元，大幅超過2019年第三季度的5800元和第四季度的4200元，主要得益于以下幾方面：高盈利炮車型占比提升;控本控價;盧布升值帶來財務(wù)費用的減少。

搭建三大平臺

7月20日，長城汽車召開汽車技術(shù)品牌發(fā)布會，推出“檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術(shù)平臺，并表示向全球化科技出行公司轉(zhuǎn)型。覆蓋A0/A/B/C/D 級別的SUV/轎車/MPV車型的檸檬，是全球化高智能模塊化技術(shù)平臺，支持燃油/混動/純電/氫能源多種動力方案，2022年常規(guī)發(fā)動機熱效率將達(dá)到41%、混動發(fā)動機熱效率達(dá)到42%，2025年，高效發(fā)動機熱效率將達(dá)到51.5%。

作為專業(yè)越野車平臺的坦克，覆蓋B/C/D/D+級的SUV 和皮卡車型，支持傳統(tǒng)燃油/混合動力/純電動三種動力形式。咖啡智能系統(tǒng)涵蓋智能座艙、智能駕駛和全新的電子電器架構(gòu)，將賦能公司3.5及4.0代全新電子電器架構(gòu)。根據(jù)公司預(yù)計，每個平臺零部件通用化率可達(dá)60%-80%，每個平臺都有4-6款全新產(chǎn)品，并將加快車型推出的速度，有助于公司快速搶占市場與優(yōu)化成本。

2020下半年，長城汽車新車密集上市，包括基于檸檬平臺的首款車型第三代哈弗H6與哈弗大狗，基于坦克平臺與咖啡智能的坦克300，電動車歐拉白貓與檸檬平臺一款新車(代號es11)等，2021年公司將在三大平臺基礎(chǔ)上推出更多新車型，將迎來新一輪強產(chǎn)品周期。

此外，隨著疫情影響逐步減弱，多部門表示將采取多項措施提振汽車消費，多地政府出臺車市刺激政策，車市下半年有望復(fù)蘇，帶動公司銷量與業(yè)績持續(xù)回暖。

重慶、陜西省等多地逐步放松皮卡進(jìn)城限制。中銀證券認(rèn)為，作為皮卡行業(yè)龍頭(根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，上半年市占率達(dá)47%)的長城汽車，有望顯著受益。

“長城全新的檸檬和坦克平臺歷時5年開發(fā)，投入近500億元，新平臺車型在車輛性能和智能化層面會有顯著的提升。”西部證券(002673,股吧)稱，長城過去3-5年在動力系統(tǒng)、車型平臺、新能源汽車、海外布局方面做的大量儲備將正式進(jìn)入收獲期。

皮卡、SUV、轎車(主要為新能源車)是長城汽車主要產(chǎn)品。公司稱，未來將立足中國，面向全球開拓市場。2019年，公司位于俄羅斯圖拉州的工廠已竣工投產(chǎn)。2020年初集團與通用汽車簽署協(xié)議，將收購其位于印度與泰國的整車工廠，以此為契機進(jìn)一步開拓全球市場。