本周，現貨黃金一度刷新記錄新高至2075.47美元，主要受到國際關系對峙加劇以及新冠肺炎疫情繼續肆虐的影響。但周五，受到美國非農數據好于預期的影響，黃金較日高一度回落60美元，刷新近二日低點至2015.62美元/盎司。但收盤黃金小幅反彈，報2035.55美元/盎司，周漲幅3.02%，實現連續九周上漲。

盡管金價回落，但市場仍以看多為主。ING分析師Warren Patterson表示：“除了積極看多黃金，很難持有其他任何資產。盡管上漲步伐可能會放緩，但在短期內以及在今年余下的時間里似乎肯定還會進一步走高。”

美國非農數據表現不及預期但美國經濟前景仍存疑

北京時間周五(8月7日)美國公布的非農數據顯示，美國7月份非農就業增加176萬，高于預期的148萬;失業率降幅也大于預期。TD Securities策略師Bart Melek等人在周五的報告中寫道，強于預期的就業報告發布之后，美元和利率午后小有回升，貴金屬漲勢暫緩。

Kitco分析師Jim Wyckoff則表示，美元指數從周四觸及的兩年低位強勁反彈，現貨黃金則大幅下挫，但要記住，市場中迅速且大幅度的攀升往往會導致更大幅度的向下修正。但實際上，這對價格上漲趨勢的延續是有益的。在交易中呈“拋物線”走勢的市場往往會在最后階段看到上升趨勢，然后形成頂部。

財經網站Fxstreet分析稱，美國非農就業數據好于預期，表明就業市場復蘇，黃金價格下跌。雖然分析師正努力消化數據的影響，但此后傳出美國制裁措施的相關報道，推動美元走高，使黃金價格再度承壓。目前現貨黃金強勁阻力位處于2062美元/盎司，若現貨黃金再度下行，則下看2020美元/盎司。雖然基本面因素在近期可能繼續對貴金屬帶來支撐，但從短期技術面來看，貴金屬價格或將進一步下跌。

投資者還在等待美國國會就疫情援助方案達成一致。盡管參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)表示，美國經濟需要“額外的刺激”，但共和黨和民主黨周四在新一輪救助計劃內容上仍存在很大分歧。分析師擔心，失業救濟等計劃掩蓋了經濟遭受的潛在傷害。

一些投資者和分析師警告稱，最近幾個月美國政府的大規模支出可能損害美元。同時，在可預見的未來美國維持極低利率以及對通脹可能上升的擔憂，正在削弱美元的吸引力。這些因素已經在給美元造成壓力，美元指數目前比年內高點低9%并且在7月份創下十年來最差的月度表現。

國際貿易關系日益緊張投資者避險情緒上漲

除了非農以外，國際貿易關系也引人注目。

美加貿易值得注意。

在美國宣布對加拿大實行征收鋁關稅后，加拿大政府周五(8月7日)最新發表聲明稱，加拿大將在9月16日前對從美國進口的某些鋁和含鋁產品征收關稅。

加拿大副總理弗里蘭在新聞發布會上表示，加拿大將征收價值36億加元的報復性關稅，報復性關稅將在未來30天內實施。加拿大將征收與美國相當的關稅，不想激化局勢，但也不會讓步。加拿大希望美國重新考慮關稅決定。

全球黃金ETF規模持續增長支撐金價上漲

世界黃金協會最新報告顯示，截至七月，全球黃金ETF及類似產品連續八個月出現凈流入，其總持倉于當月增長166噸，資產管理規模上升4%(97億美元)。全球總持倉達3785噸，再度創下新高，同時七月末美元金價以1976美元/盎司創下歷史紀錄，使得全球黃金ETF的總資產管理規模升至2390億美元。

2020年的前七個月，全球黃金ETF總流入達899噸(約合491億美元)，遠高于此前創下的年度流入紀錄。而在金價突破2000美元/盎司的八月初，全球黃金ETF的規模增長趨勢仍在持續。

全球所有地區的黃金ETF在七月份均有流入，其中北美地區的基金再度成為了主導力量，占據全球總凈流入的75%。該地區的黃金ETF持倉總量上升了118噸(約合70億美元，總資產管理規模的5.5%)。

此外，歐洲地區基金持倉則出現了40噸的增長(21億美元，2.1%)，亞洲的黃金ETF總持倉上升4.9噸(3.7億美元，5.6%)，其他地區的基金持倉增加3.4噸(2.18億美元，5.5%)。

目前市場上對于全球經濟的復蘇預期正在從V型向U型轉變，甚至可能在疫情反復沖擊的影響下出現W型的復蘇路徑。當前，新冠疫情似乎有卷土重來之勢，這樣的跡象不僅僅出現在美國，還出現在此前已成功控制疫情的國家和地區。上述影響很大程度上是未知的。

但全球經濟的真正處境可能不會在所有的市場中體現出來。創紀錄的經濟刺激手段以及極度寬松的貨幣政策環境看起來正在持續驅動著權益市場的投資，盡管經濟表現依舊糟糕。

最終，進一步提振金價的驅動很有可能來自于全球央行持續實施的擴張性貨幣政策。在2008年的全球經濟危機之后，金價進入了一輪多年的牛市，而上述驅動則在其中發揮了關鍵作用。