盡管受新冠肺炎疫情影響，雅居樂集團控股有限公司(03383.HK，以下簡稱“雅居樂”)2020年中期業績依然錄得穩步增長。

今年上半年，雅居樂結轉確認營業收入335.27億元，同比增長了23.7%;期內核心凈利潤(剔除投資物業公允值變動收益、匯兌損益等)65.18億元，同比增長了35.6%。

雅居樂在2020年中期保持了較高的盈利能力，并且進一步有所提升。當期，該公司毛利潤為115.2億元，同比增長了40.2%;整體毛利率為34.4%，較上年同期上升了4.1個百分點。

此外，雅居樂在2020年中期的核心凈利率及股東應占核心凈利率分別達到了19.4%及15.8%，較上年同期分別上升了1.7個百分點及1.1個百分點。

2020年上半年，雅居樂的物業管理、環保、綠色生態景觀及智慧裝飾家居服務、城市更新、房管及商管等多元業務表現更為搶眼，“以地產為主，多元業務并行”的運營模式成效顯著。

其中，雅生活(03319.HK)已成為港股第二大市值物業企業，繼續保持了業務規模及收入盈利的高速增長;而雅城集團正在尋求赴港上市，有望成為雅居樂第三家上市企業。

近日，雅居樂副總裁、城市更新集團聯席董事長潘智勇在接受《中國經營報(博客,微博)》記者采訪時表示，公司是按照上市公司的標準打造旗下多元業務，今后環保、房管、商業等業務板塊會繼續“成一個、拆一個”。

“過去幾年對多元化業務的持續投入，現在已經開花結果。”雅居樂董事局主席兼總裁陳卓林說，“接下來幾年內，多元化業務為雅居樂貢獻利潤比重預計能夠占到一半左右，并繼續推動改善公司的財務業績。”

財務業績維持穩健

地產開發與銷售仍然是雅居樂的核心業務，當期結轉確認營收293.1億元，占公司整體收入比重為87.4%，營收同比增幅為18.7%。

2020年前6個月，雅居樂實現預售額551億元，雖然受到了疫情的影響，但比上年同期的582億元僅微幅下降了5.3%。

但雅居樂方面表示，上半年銷售情況符合預期，公司有信心完成2020年銷售目標。該公司在年初設立的全年銷售目標為1200億元，今年前6個月目標達成率為45.9%。

2020年，雅居樂預計推出的可售貨值逾2200億元，若保守按照全年6成銷售去化率推算，物業銷售額也將達到1320億元。

目前，雅居樂的物業銷售已全面復蘇。2020年4~7月份，雅居樂實現預售額同比增幅分別為16%、24%、20%、49%。

雅居樂在今年預計推出的2200億元貨值對應可售面積為1504萬平方米，總計218個可售項目。在產品結構上，剛需及改善型產品占比89%，旅游地產占比10%，同比降低了5個百分點。

“公司能夠實現快速銷售的項目占比逐年提升，這更符合市場需求。” 雅居樂副總裁兼地產集團總裁王海洋說。

今年上半年，雅居樂策略性地補充了土地儲備。通過招標、拍賣、掛牌、勾地及股權收購等多種方式，當期該公司新增獲取了20個土儲項目，總建筑面積約375萬平方米，總土地金額為139億元，對應樓面地價為3718元/平方米。

雅居樂在今年前6個月新增土儲項目總貨值約604億元，按照對應樓面地價3718元/平方米計算，其地房比(地價與房價比率)為23.1%，處于行業內較低水平，也為公司維持高毛利率留足了空間。

在新增獲取土地儲備方式上，44.2%的土儲項目通過招拍掛公開市場摘牌，40.9%的土儲項目通過產業小鎮獲取，還有14.9%的土儲項目通過合作及并購取得。

尤其是產業小鎮布局上，雅居樂已在全國11個省份、20個城市正式簽訂了23個產業小鎮項目投資協議，鎖定土儲總建筑面積超過2500萬平方米，總貨值接近4000億元。

今年上半年，雅居樂繼續獲取了150萬平方米產業小鎮土儲面積，可售貨值約140億元，平均樓面地價為1768元/平方米。截至目前，雅居樂已累計獲取產業小鎮土儲面積653萬平方米，可售貨值超過640億元，地售比僅為16.7%。

至2020年6月末，該公司在全國81個城市合計擁有總建筑面積約5303萬平方米土地儲備，綜合土地成本為3521元/平方米，地房比為23.3%。若以當前市場價格測算，雅居樂擁有的這些土地儲備可售貨值達到了8000億元。

其中，雅居樂布局于粵港澳大灣區的土儲面積達到了1311萬平方米，占公司整體土地儲備的24.7%，可售貨值約2300億元;另外布局于長三角土儲面積達到了708萬平方米，占公司整體土地儲備的13.3%，可售貨值約1100億元。

雅居樂在今年前6個月新增獲取土儲項目總代價為139億元，相當于期內551億元預售額的1/4。

“今年上半年受新冠肺炎疫情影響，各個城市土地供應較少，而雅居樂始終堅持理性拿地，所以當期新增獲取的土儲項目規模較上年有所下降。”王海洋表示，“但公司在上半年也累積了一批正在洽談的收購及合作項目，相信下半年有機會補充更多的優質項目。”

2020年上半年，雅居樂繼續維持了穩健的財務狀況及充裕的現金資源。期末，該公司持有的464.1億元現金資源，比年初的425.6億元繼續有所增加。

截至今年6月底，雅居樂背負了989.4億元有息債務，比年初的966.7億元有所增加。其中，公司將于一年內到期的有息債務為403億元，短期債務占比為40.7%。

按此計算，雅居樂期末現金資源對短期債務的覆蓋比率接近1.2倍。

截至2020年6月末，雅居樂的資產總額已突破3000億元，資產負債率為76.3%，與年初基本持平;凈負債率(有息負債扣除現金資源后與權益總額的比率)為73.3%，則較年初的82.8%下降了9.5個百分點，處于房地產行業內較低凈負債率水平。

若不計及外幣借款而產生的匯兌損益，雅居樂在今年上半年的實際借貸利率為6.78%，與上年同期的7.06%相比有所降低。

今年上半年，雅居樂也選擇了更為慷慨地與上市公司股東分享盈利。雅居樂董事會提議向股東們每股派發0.5港元的2020年中期股息，股利支付率為34.1%。

另外，雅居樂在今年上半年還支付了每股0.4港元的2019年末期股息，連同每股0.5港元的2020年中期股息，上市公司的股息率(期內總派息額與市價比例)接近10%。

多元化戰略成效顯著

從2016年開始，雅居樂實施了“以地產為主，多元業務并行”的運營模式，目前，在地產開發與銷售業務之外，其他多元化業務成效顯著。

當期，雅居樂實現的335.27億元營業收入里，物業管理、環保、綠色生態景觀及智慧裝飾家居服務、城市更新、房管及商管等多元化業務收入為42.17億元，占比已達12.6%，比上年同期提高了3.6個百分點。

此外，雅居樂多元化業務合計實現毛利潤12億元，同比增長了41%。陳卓林表示，未來幾年內，多元化業務為集團貢獻利潤比重預計能夠占到一半左右。

今年上半年，雅居樂多元化業務的營收增幅高達73.6%，尤其是物業管理及環保業務，與上年同期相比分別增長了111.1%及68.5%，支撐并帶動了雅居樂整體穩步增長。

潘智勇表示，公司開展多元化業務的原則，就是要“做一個，成一個”。“目前這些多元化業務都是賺錢的，往后會逐步進入收獲期，對公司利潤貢獻速度將加快。”

其中，雅居樂的物管業務——雅生活在今年上半年完成對中民物業的收購后，其在管物業面積及合約物業面積分別達到了3.53億平方米及4.91億平方米，繼續躋身港股第二大市值物業企業。

今年上半年，雅生活實現營收逾40億元，同比增長了78.5%;凈利潤為8.73億元，同比增長了53.6%。當期，雅生活的毛利率為31.9%，凈利率則高達21.8%。

目前，雅生活定位為高品質、強品牌、多元化的智慧城市服務商，將其打造成綜合智慧城市管理服務平臺。值得注意的是，至2020年6月末，雅生活簽訂來自獨立第三方的合約物業面積占比已接近3/4。

當期，雅居樂的環保業務實現營業收入約8億元，同比增長了68.5%。至2020年6月底，該公司共持有33個危險廢物處理項目、5個生活垃圾焚燒發電項目、3個綜合工業園區項目及4個水務處理項目。

據陳卓林介紹，雅居樂對環保業務已累計投入超過200億元，接下來幾年內還要繼續投入200億元左右。“屆時環保業務會成為雅居樂的重要支柱產業。”

雅居樂的綠色生態景觀及智慧裝飾家居服務業務——雅城集團正在尋求赴港上市，有望成為雅居樂旗下第三家上市企業，雅城集團已布局全國27個省份共計119個城市，服務總建筑面積約3860萬平方米。

雅城集團定位為綠色生態人居服務商。其中，雅城集團從事綠色生態景觀業務包括園林景觀、生態環境、綠化管養等;智慧裝飾家居業務則包括住宅精裝、公共裝修和智造家居等。

在國內園林景觀及住宅精裝市場，雅城集團已取得領先行業地位。若以收入計，在眾多開發商當中，雅城集團依次排名行業內第三和第四。目前，中國內地前30強地產商已有25家與雅城集團達成了戰略合作。

雅居樂的房管業務定位為中國不動產開發賦能專家，其業務涵蓋了商業代建、政府代建及資本代建，已進入重慶、廣東、河北、江蘇、四川等地，初步完成了全國化布局。今年上半年，雅居樂房管業務新簽約12個代建項目，期末累計獲取了28個代建項目，可售貨值達到1012億元。

雅居樂的城市更新業務在今年上半年同樣表現搶眼，也成為公司補充土地儲備的重要方式。據潘智勇介紹，城市更新集團已累計簽約13個城市更新項目，預計鎖定建筑面積逾700萬平方米，可售貨值接近2400億元。

“城市更新業務也是響應國家政策，今年還要繼續加碼，主要以粵港澳大灣區為主。”陳卓林說，“未來3年內，公司希望通過城市更新鎖定的土儲貨值能夠達到5000億元左右。”

雅居樂的商管業務已經覆蓋了全國50個城市，服務總建筑面積超過800萬平方米，并運營了購物中心、寫字樓、文旅景區、酒店、社區商業、長租公寓、精品街市及高爾夫球場等多種創新業態。

“按照公司的規劃，未來對多元化業務的投資預計占比為1/4左右，推進得非常快。”陳卓林說，“隨著之后多元化業務對公司整體貢獻率提升，接下來雅居樂的財務業績還會有更大的改善。”