25億元人民幣+858萬加元，寧德時代(300750,股吧)出手了。

自從8月11日寧德時代宣布將拿出190億元人民幣，對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進行投資以來，投資者議論紛紛，二級市場上相關(guān)“概念股”被熱炒。

一個多月后，寧德時代在同一天投了兩個項目。

9月14日晚間，先導智能(300450,股吧)公告稱，其25億元的定增將被寧德時代全額認購，定增完成后寧德時代將持有先導智能7.29%的股份，成為公司第二大股東。9月15日先導智能的股價應(yīng)聲上揚，截至當日收盤上漲11%。

同一時間，加拿大多倫多V板上市的Neo Lithium也宣布與寧德時代子公司簽署股權(quán)認購協(xié)議，寧德時代子公司將以858萬加元(約0.44億人民幣)的價格認購其8%的股權(quán)。

作為市值超過4000億元的鋰電巨無霸，寧德時代除了重視技術(shù)研發(fā)之外，善用資本手段也是一大特點。

給訂單、給資金、給技術(shù) 寧德時代為供應(yīng)鏈操碎了心

先導智能公告顯示，此次定增發(fā)行價格36.05元/股，為前20日均價的80%。按9月15日先導智能收盤價48元，寧德時代已經(jīng)浮盈30%以上。

當然，這筆投資將鎖定3年時間，對寧德時代而言戰(zhàn)略價值才是更重要的部分。

先導智能主營高端自動化成套裝備的生產(chǎn)制造，其中包括鋰電后端設(shè)備，是寧德時代的重要供應(yīng)商之一。2019年年報顯示，寧德時代向先導智能采購金額達18億元，占后者同期總收入的38.7%。

本次先導智能定增募集的25億元，按規(guī)劃有五項用途：

也就是說，此次定增所得的大部分資金將被投向鋰電設(shè)備相關(guān)項目，其中華南總部制造基地的主體即為專注鋰電后端設(shè)備生產(chǎn)的子公司泰坦新動力(310328)，主要客戶包括寧德時代、ATL、特斯拉、Northvolt 等。泰坦新動力一直受產(chǎn)能不足困擾，此次定增項目將直接解決產(chǎn)能問題。另外先導智能被詬病的生產(chǎn)基地設(shè)施老舊、自動化水平不足等問題也將得到解決。

由于鋰電設(shè)備包含大量定制非標部件，設(shè)備企業(yè)需要在下游電池廠的持續(xù)反饋中實現(xiàn)技術(shù)進步和工藝提升，寧德時代投資先導智能后，對關(guān)鍵設(shè)備的掌控力無疑將顯著增強，保證產(chǎn)品的一致性和穩(wěn)定性。

寧德時代同期投資的加拿大上市公司Neo Lithium則是一家鋰礦公司，該公司擁有阿根廷Tres Quebradas鋰鹽湖項目。該項目尚未投產(chǎn)，已于2019年5月完成了預可行性研究，預計將在寧德時代的技術(shù)協(xié)助下完成最終可行性研究，未來產(chǎn)能規(guī)模預計可達年產(chǎn)4萬噸。

這已經(jīng)是寧德時代投資的第三家海外鋰礦企業(yè)了。2019年9月，寧德時代以5500萬澳元(約2.7億人民幣)收購澳洲Pilbara鋰礦的8.5%股權(quán)。在2018年，寧德時代投資北美鋰業(yè)(North American Lithium ln)，持股43.59%。

從鋰礦到整車 寧德時代吃穿整條產(chǎn)業(yè)鏈

由于寧德時代實在是跑的太快了，供應(yīng)鏈企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了跟不上的情況。

2019年寧德時代的總產(chǎn)能不到60Gwh。而按寧德時代已經(jīng)披露的6大生產(chǎn)基地的規(guī)劃，未來2-3年可新增產(chǎn)能90-Gwh。等到已規(guī)劃產(chǎn)能完全釋放，合計產(chǎn)能將達到300Gwh。

鑒于寧德時代目前已經(jīng)是全球最大的動力電池產(chǎn)商，整條供應(yīng)鏈必須同步擴張才能滿足寧德時代的需求。在目前的時點上，寧德時代有迫切的需要，去鞏固、疏通供應(yīng)鏈上的薄弱與瓶頸環(huán)節(jié)，而拿出190億元以戰(zhàn)略投資者的身份去整合供應(yīng)鏈無疑是最便捷的方法。

寧德時代雖然主業(yè)只是動力電池制造商，但其投資觸角已經(jīng)延伸至從鋰礦到整車的整條產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建起一個龐大的鋰電帝國。

在正極材料方面，2019年5月寧德時代與德方納米(300769,股吧)設(shè)立合資公司曲靖麟鐵，生產(chǎn)磷酸鐵鋰，首期規(guī)劃產(chǎn)能1萬噸。另外，寧德時代控股廣東邦普，布局廢舊電池回收業(yè)務(wù)，生產(chǎn)三元前驅(qū)體與三元材料。

在負極材料方面，寧德時代的全資子公司屏南時代430噸/年硅基負極項目已于2019年投產(chǎn)。

電解液方面，寧德時代的子公司龍巖思康已投建300噸/年新型鋰鹽項目。

在鋰礦、鎳礦等上游資源方面，除了前面提到的幾筆投資外，寧德時代還持有A股上市的天齊鋰業(yè)(002466,股吧)15%股份;以1500萬加元投資北美鎳業(yè)(North American Nickel Inc)，持有25.38%的股份。

在下游市場上，寧德時代的投資就更多了，與各大主流車企都設(shè)立了合資公司。最新的一例是，2020年8月18日寧德時代與蔚來等合作方共同創(chuàng)立蔚能電池資產(chǎn)公司，推廣“車電分離”模式。

2020年7月21日，寧德時代還專門成立了子公司寧德時代產(chǎn)投，由寧德時代董事長助理、企業(yè)策劃總監(jiān)曲濤出任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。曲濤是寧德時代對外投資的核心人物，

寧德時代的對外投資，往往是資本、訂單、技術(shù)三者的有機結(jié)合。例如此次投資先導智能，寧德時代不僅是股東、客戶，還能憑借自身對先進制造業(yè)以及對自動化工藝的理解，幫助先導智能提升效率。

從專利注冊情況來看，寧德時代除了在老本行電池包技術(shù)上實力雄厚外，在正極、負極、電解液、隔膜等鋰電整條產(chǎn)業(yè)鏈上也都有不俗的積累。

在燃油車時代，整車廠是帶動整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中心平臺。而在新能源車時代，目前卻是寧德時代在扮演產(chǎn)業(yè)“老大哥”的角色，為整個產(chǎn)業(yè)賦能，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。