當A股投資言必稱“科技”、“新能源”、“白酒”之際，資源股、周期股正悄然起勢，成為了近期市場的一大亮點。截至11月18日的最近10個交易日，鋼鐵、有色金屬、采掘、化工分別大漲10.98%、9.02%、7.46%、7.35%，分列28個申萬一級行業同期漲幅榜前四席位。

2020年臨近收官，周期股一鳴驚人，扛起了A股大旗，也將長期專注于周期股賽道的明星基金推至臺前，其中以國內稀缺的資源主題“大滿貫”基金——華寶資源優選基金，基金代碼240022，最受資金追捧。11月16日，華寶資源優選基金單日大漲3.99%，其單位凈值攀升至2.2920元，再度創出歷史新高。據銀河證券數據，2020年以來截至11月16日，該基金收益率高達48.45%，較其業績比較基準高出了40個百分點。這樣的超額收益表現，在周期股投資領域實屬不易。

周期股起飛接棒A股大旗

受10月經濟數據繼續走強、大宗商品價格集體上揚等利多因素推動，近日有色、鋼鐵、煤炭、化工等周期股板塊放量走高。自2019年以來持續大紅大紫的醫藥、科技等人氣板塊，近日的表現則不盡人意。

Wind數據統計，截至11月18日的最近10個交易日，28個申萬一級行業中，鋼鐵、有色金屬、采掘、化工分別大漲10.98%、9.02%、7.46%、7.35%，分列申萬一級行業同期漲幅榜前四，另外建筑材料、房地產等周期板塊細分行業也漲逾5%，均在漲幅榜前十名單中占得一席。相比之下，同期醫藥生物行業跌去了5.67%，領跌28個申萬一級行業，此前表現強勢的計算機行業也回落了2.11%。

一邊是往日人氣板塊的“過漲回調”，一邊是周期股的異軍突起，敏銳的二級市場資金見微知著，近日對周期股及資源主題基金的投資熱情大幅提升，其中尤以專注于資源領域投資的“大滿貫”選手華寶資源優選基金最受熱捧。

11月16日，國內稀缺的資源主題基金——華寶資源優選基金單日大漲3.99%，其單位凈值攀升至2.2920元，一舉再創歷史新高。2020年以來截至11月16日，華寶資源優選基金收益率高達48.45%，較其業績比較基準高出了40個百分點。如此誘人的超額收益表現，自然引得資金趨之若鶩。

資源股牛基兩獲“大滿貫”，指數增強效果顯著

與醫藥、新能源等新興產業不同，周期股所處的傳統產業，投資人氣顯得相對冷清。正是在資源股這條看似并不時髦的賽道上，2012年8月21日成立的華寶資源優選基金，已經專注了整整8年，為持有人創造了豐厚的收益。

Wind數據統計顯示，截至2020年11月16日，華寶資源優選基金自成立以來總回報達到146.73%，較其業績比較基準高出逾163個百分點，其年化回報也有11.58%。在業績彈性并不突出的資源周期股領域，斬獲如此佳績實屬難得。

分年度來看，在2013年以來的連續7個完整年度中，華寶資源優選相對其基準(內地資源指數*80%+上證國債*20%)，每年均有接近兩位數的顯著超額收益，“指數增強”效果明顯。

亮眼的基金業績，也再度將幕后這位低調的“金牛基金經理”推至聚光燈下。中國石油大學化工專業畢業的蔡目榮，在資源股研究上有著天然的專業優勢，多年精研之后，其功力也愈見深厚。目前是華寶基金投資副總監、國內投資部總經理的蔡目榮，已經憑借著在華寶資源優選基金管理上的傲人業績，在2017年、2019年兩度斬獲三大證券報權威獎項“大滿貫”。

華寶資源優選在2019年9月增配的基金經理丁靖斐，在周期股研究上同樣積淀深厚。丁靖斐有著十年周期投研經驗，2014年12月加入華寶基金，并自2017年9月起任周期投研組負責人。其與蔡目榮搭檔管理華寶資源優選基金，可謂強強聯合。

值得一提的是，周期股投資只是蔡目榮價值投資脈絡上的軌跡之一，結合產業發展趨勢思考政策風向，探尋有發展前景、有基本面支撐的投資機遇，長期投資，賺企業成長的錢，已經內化于蔡目榮整個投資決策的過程中。這一理念在華寶價值發現基金等其它由蔡目榮執掌的基金的投資運作中，也有清晰體現。

周期股或延續強勢行情

這是一次市場的風格切換嗎?實際上，即便談新能源、醫藥、科技行情的結束為時尚早，資源等周期股的投資性價比愈加凸顯，已經不言而喻。論及近期乃至2021年的潛在投資機會時，各大券商也頻繁提及有色金屬等周期品的投資價值。

專業人士分析稱，當前疫苗進展樂觀，全球經濟有望在疫情進一步受控后加速恢復，資源品價格將從流動性驅動向需求驅動轉換。年初至今資源板塊表現仍滯后，但多數資源品的價格已完全修復，因此資源板塊補漲動力強勁。

Wind數據顯示，2020年至今資源板塊表現滯后，以中證內地資源主題指數為例，截至11月18日，年內漲幅僅8.36%，同期萬得全A漲幅為21.30%。上述專業人士表示，多數資源品價格較年初已完全修復，當前產品價格下相關股票估值優勢逐步顯現，構成資源板塊補漲動力。從鋼鐵等高頻需求數據看，國內需求“淡季不淡”特征明顯。隨著PPI的回升，未來國內經濟有望從被動去庫存轉向主動補庫存，繼續拉動資源品需求。

于個人投資者而言，由于財務和研究門檻均較高，直接投資單個或多個周期股并非易事。相比之下，借道華寶資源優選這樣的明星基金產品，參與周期股行情，投資性價比顯然更高。若后市資源板塊如預期般繼續走強，華寶資源優選基金這類具有顯著“指數增強”效果的老牌資源主題基金，值得重點關注。