今年細分賽道ETF發展勢頭十分迅猛，半導體芯片、5G通信、新能源汽車、創新藥等細分行業ETF規模增長迅速，甚至超越一些大行業ETF的規模。公募人士認為，相關細分行業漲幅大，超額收益明顯，吸引資金涌入，投資者對細分賽道ETF的配置需求疊加交易需求，助推了今年其規模大幅增長。首只光伏ETF將發行，還有疫苗與生物科技、動漫游戲等ETF正在醞釀，基金公司看好優質細分方向，布局熱情高漲。

多方面因素合力

部分細分ETF規模增長迅速 今年細分行業ETF規模增長迅速，數據顯示，截至11月27日，華夏芯片ETF、華夏5GETF規模均躋身場內非貨幣ETF前十，分別達到243億元、216億元;還有國泰芯片ETF、國聯安半導體ETF等規模均超百億;華寶科技ETF、華夏新能源車ETF、銀華創新藥ETF等規模均超50億。

關于細分行業ETF規模迅速擴大的原因，華夏基金數量投資部副總裁魯亞運表示，首先投資者對A股市場預期較為樂觀，一些景氣度較高的細分行業ETF，具備中長期配置價值;其次賺錢效應驅動和明確投資主線預期，加速資金流入細分行業ETF，2019年到今年結構性行情下，選對細分行業，收益表現遠超滬深300、中證500等大盤寬基指數，“除了中長期基本面的配置價值外，市場對細分行業ETF還有部分交易需求，其較寬基指數彈性大，無論逢跌布局，還是搶反彈，交易效率跟股票一樣。近年來ETF規模增長較大的集中在科技細分領域，后續伴隨中美的企穩、風險偏好抬升以及盈利釋放，科技作為長期核心賽道獲得持續關注。”

銀華農業50ETF擬任基金經理王帥表示，細分行業ETF擁有顯著超額收益，數據顯示，年初至今電氣設備行業、汽車、醫藥生物和電子漲幅分別為66%、50%、39%、28%，而其中的細分領域新能源汽車、光伏設備、醫療器械與服務、半導體漲幅分別達102%、118%、62%和46%，不僅遠遠跑贏本行業指數，更相對于大盤和其他主要行業獲得顯著的超額收益，吸引更多增量資金進入。另外，細分行業ETF對個股和其他基金具有替代性，像5G、創新藥ETF這樣的場內交易工具，一段時間內它的稀缺性也是重要的影響因素。

國泰基金量化投資事業部總監梁杏認為，主要有兩個方面：一是中國資本市場結構不一樣，很多時候，股市中細分行業的波動和收益遠遠高于寬基，二級子行業甚至比一級行業的波動還要大;二是中國市場投資者結構以個人投資者為主，處在早期階段，更喜歡投資高波動的品種，“現在大部分ETF的投資者是從股民轉換來的，他們以前喜歡買個股，但個股容易踩雷，買ETF能夠提高勝率，他們還可以保留操作的樂趣。細分行業ETF波動還更大、收益可能更高，因此比較受歡迎。”

基金公司看好細分賽道機會

近年來基金公司積極布局細分行業ETF，首只光伏ETF將發行，還有人工智能ETF、疫苗與生物科技ETF、大數據產業ETF、動漫游戲ETF等，公募布局細分領域熱情高漲。

魯亞運表示，目前華夏基金在5G、芯片、新能源車、人工智能等領域已有產品布局，截至2020年9月30日，華夏芯片ETF規模達221億元，占同類產品規模46.9%，此外，華夏新能源車ETF、華夏5GETF產品規模均占同類產品總規模60%以上。“科技大概率仍將是未來的投資主線，像芯片、大數據、量子科技、軍工科技、生物醫藥等領域，都值得重點關注。”

王帥表示，近兩年先后推出了銀華5G ETF、銀華創新藥ETF，作為科技、消費板塊的核心資產。未來從滲透率視角尋找結構性機會，遵循兩條思路：第一，直接參與滲透率剛進入快速提升階段、處于成長期的細分行業;第二，參與滲透率尚處于初始擴散階段，但確定性較高的領域，比如國家政策大力支持，或者走國產化替代邏輯。按照這兩層思路，光伏產業、5G設施及應用、新能源車等都是布局重點。

關于細分行業ETF發展前景，魯亞運認為，科技、消費、周期等板塊有望繼續演繹結構性行情，細分行業ETF不僅能滿足普通投資者配置需求、交易需求，也能滿足專業投資者套利需求。截至今年6月底，全市場非貨幣ETF持有人數量達470萬，ETF已有較好的群眾基礎，相信未來配合行情，將催生出更多受歡迎的細分行業ETF。

但是梁杏表示，未來并非所有細分行業ETF都能活下來，有波動、同時能夠提供相對長的收益，這樣的細分行業ETF能夠勝出，比較看好芯片半導體行業、生物醫藥行業等，在中國處于早期，未來空間很大。

王帥則稱，在宏觀周期驅動的市場風格較為“鈍化”的情況下，中觀視角的細分產業趨勢或成為制勝關鍵。因此，在未來需要對行業進一步細化，這會考驗基金公司的產品布局能力。滲透率正處在底部、未來有較大提升空間的板塊，有望繼續獲得估值溢價，進而獲得超額收益。“總體來看，成分股趨同度高、指數貝塔收益高、有獨立行情以及投資邏輯簡單清晰等是一個好標的指數的特征。對于這類產品，特色鮮明，定位清晰，越純粹的越受歡迎。”