三四月份原本是鋼鐵行業傳統旺季，但近一個月來，國內鋼鐵市場從前期高位快速“跳水”，期貨現貨價格不斷刷新年內低點。

為何在市場需求向好的背景下，黑色系仍難迎來“春天”？市場分析人士多指出，近期鋼材產量超預期釋放，成本支撐減弱，是拖累鋼價的主要因素。雖然市場存在超跌反彈預期，但傳統淡季臨近鋼價仍承壓。

(資料圖)

鋼材價格再刷年內低點

4月24日，國內期貨市場上黑色系商品整體飄綠，熱軋卷板主力合約2310日內報跌3.68%，盤中最低達3756元/噸的年內低點。當日主力合約中，螺紋鋼也大跌3.61%，盤中觸及3690元/噸的近5個月新低；線材、鐵礦石、焦炭等也均觸及年內低點。

3月15日至今，鋼焦市場震蕩下行趨勢明顯。

“市場在供給壓力偏大的情況下，去庫速度有一定放緩。現貨和期貨價格相對應，整體也是加快下行趨勢。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清接受證券時報·e公司記者采訪時談到，雖然今年鋼材下游需求表現相對較好，但最大的壓力出現在供給端。3月份國內粗鋼日均產量達到了308.8萬噸，創下歷年同期新高水平。統計數據顯示，今年一季度，生鐵產量同比增長7.6%；粗鋼同比增長6.1%，鋼材同比增長5.8%。僅3月份，粗鋼產量同比就增長6.9%，鋼材增長8.1%；鋼筋3月份同比增長更達到12.1%，這都顯示三月份鋼材產量回升明顯，對市場壓制也非常突出。

她指出，雖然上周建材成交量在18萬噸的水平，同比上個月有所回升，但目前市場價格調整會抑制一部分需求。“價格調整過程中，大家買漲不買跌。目前市場以按需采購為主，備貨很少，基本僅有一兩天的水平。”

“市場之所以出現近期旺季不旺的現象，主要受到需求面強預期和弱現實的碰撞所致。當前供應面依然維持較高產量，同時焦炭、礦石成本持續下行，疊加國際黑天鵝事件不斷，都對鋼價形成負反饋。”卓創資訊分析師畢紅兵認為，當前鋼鐵供應面依然維持較高產量。從統計局公布的最新數據顯示，一季度無論粗鋼還是鋼材整體產量依然是高于往年同期的。供應面的產量增加成為制約價格持續反彈的因素所在。此外，全球經濟增速放緩，鋼材出口需求一季度雖表現強勢，但從當下的調研數據來看，新訂單表現均出現回落。國際銀行系統風險和滯漲風險同步存在。

對于一季度鋼鐵市場整體旺季不旺的主要原因，上海鋼聯鋼材事業群分析師吳建華也分析，期內海外風險事件頻發，宏觀環境走弱，市場避險情緒升溫，大宗商品特別是鋼材價格明顯承壓。同時，鋼廠限產不及預期，一季度供應維持高位，粗鋼產量創同期新高，加之下游地產消費并未起色，基建增量難以持續，鋼材需求整體表現不及預期，供需矛盾累積等，都制約了鋼價上行空間。

焦炭價格開啟第四輪調降

采訪中分析人士多談到，近期鋼鐵上游原料價格持續下行，鐵礦石承壓調整，負反饋帶動成材價格回落。

畢紅兵表示，焦炭近期第四輪提降已經落地，作為鋼鐵生成環節中的重要原料組成部分，焦炭的重要性和鐵礦石幾乎相當。而焦炭受到多重因素頻頻下行，也成為導致鋼鐵成本下行的主要影響因素。同時鐵礦石從本月開始也陸續受到一定的價格調控影響，價格難以出現有效的反彈支持。

王國清也提及，據監測鋼鐵市場成本已經連續3周下行。僅幾日間鐵礦石現貨價格累計下跌了75元/噸，跌幅達到了8.38%。廢鋼價格較年內最高點，下跌180元/噸，跌幅達到了6.23%，成本支撐力度非常有限。

據稱，目前蘭格鋼鐵網唐山地區二級冶金焦的價格已經到了2250元/噸，比3月底2550元，一個月間就已出現300元/噸的幅度。焦炭價格下跌，一方面是由于下游成品材價格走弱，帶動上游價格下行。另一方面，今年國家對煤炭保供穩價政策持續，進口端供應有所增長，整體供給增量明顯。

“Mysteel調研數據表明，2022年上半年全國平均噸焦盈利115元/噸，而下半年全國平均噸焦盈利-85元/噸。去年上半年焦炭價格維持相對高位，多數焦企仍能保證一定利潤，但下半年隨著焦價的大幅下跌，成本在焦煤供應偏緊基本面下，并沒有跟隨焦價下移，導致焦企虧損嚴重，多地焦企出現因利潤問題而主動減產的現象。不過，當前焦企盈利水平尚可，最新調研的全國平均噸焦盈利68元/噸，主產地山西準一級焦炭平均盈利118元/噸。”對于焦炭市場的走勢及企業盈利表現，上海鋼聯煤焦事業部焦炭分析師楊昊分析，進入2023年，焦煤供應逐漸寬松，進口煤增量補充了國內的焦煤需求，而國內焦煤市場也在同步釋放增量，焦煤失去高價支撐，企業煉焦成本下移。近期焦炭價格雖然連續下降四輪，但成本的降幅遠高于焦價，且降價時間也先于焦炭。Mysteel調研2023年噸焦配煤成本高點2800元/噸，至4月20日調研噸焦配煤成本2342元/噸，全國焦企成本平均降幅超過400元/噸，而焦炭的平均降幅并沒有超過400元/噸。

焦企盈利水平雖有回升，但今年焦炭市場整體走勢偏弱，焦炭產能處于過剩狀態的現實難以改變。

楊昊稱，目前全國焦化有效產能5.61億左右，供應擁有充足的向上增長空間，焦炭供應偏寬松的預期長期存在。在鋼廠微利，甚至虧損狀態下，鋼廠會長期采取偏保守的采購策略，主動控制庫存維持低庫存水平，降低成本壓力，減少采購風險。當前焦炭市場的核心矛盾在于利潤的博弈，煤焦鋼產業鏈的利潤目前依舊多處在礦端，利潤重新分配的問題仍在，鋼廠會繼續通過降低焦炭采購價格倒逼煤礦讓利，全年焦炭價格重心還會進一步下移。

鋼焦市場短期或延續弱勢行情

蘭格鋼鐵網數據顯示，鋼鐵市場現貨價格由去年11月1日的4069元/噸，經歷四個半月，上升至3月14日的4650元/噸，整體上漲不到600元/噸。但截至昨天，鋼價已跌回4260元/噸，一個半月時間回吐了400元/噸的前期漲幅。

市場大幅下跌后，是否可以期盼底部回漲？

王國清認為，近期市場下跌趨勢確實比較明顯，后期會有技術反彈需求，市場會有一定補庫增量。但是從5月份市場節奏看，供需平衡力度相對較弱，預計還有一定調整空間。全年看，后續市場反彈幅度和力度還要觀察淡季需求。6月后多雨季節需求下降，如果鋼鐵產量依然維持高位，價格還是難改下行態勢。

金聯創鋼鐵分析師郭信潔也認為，供應端來看，當前噸鋼利潤少有正值，鋼廠主動減產增加；需求端，資金及施工條件均不理想，且天氣因素不佳，需求難有向上大幅波動空間。當前市場去庫速度出現擴大，主要是鋼廠主動減產所致。連續下跌致使多數貿易商出現一定虧損，市場心態轉向悲觀。短期鋼材市場價格或將震蕩偏弱運行。

“全年鋼材市場來看價格依然要經歷幾輪調整之后才能有一定反彈機會出現，下半年表現或略強于上半年。”畢紅兵分析，公開數據顯示，2023年粗鋼產量不高于2022年，甚至低于2022年的概率較大。通過歷史排產減產周期看，二三季度減產預期更強，從而給下跌至底部的鋼材價格一定支撐。

其次，從重要會議釋放的目標來看，我國今年GDP增速5%附近，同時國際上IMF預測，我國今年經濟增速甚至可能達到5.5%。在全球經濟進入發展瓶頸期后，我國的率先發展，國內大市場的推動對于全球經濟的拉動效果較強。工業領域各行業未來周期性略向好態勢將會逐步顯現。

此外，美聯儲加息五月份過后，美國后期由于受到國內滯漲風險的影響，持續加息的概率在降低。而全球主要經濟體將會繼續在穩發展中尋求更多合作的機會。在灰犀牛和黑天鵝事件出現較小概率的情況下，國際市場將會出現一定的復蘇，從而影響國內鋼鐵市場。因此綜合來看，全年鋼材市場價格將會在多重因素的影響下維持先弱后強的走勢。

（文章來源：證券時報·e公司）

關鍵詞：