導(dǎo)語(yǔ)

進(jìn)入6月，BOPP價(jià)格小幅下調(diào)，盈利縮水。原料聚丙烯窄幅波動(dòng)，給到BOPP的支撐有限；市場(chǎng)交投不溫不火，受需求疲軟拖累，廠家讓利接單。短期看，BOPP或存下行壓力，但幅度有限，仍需密切關(guān)注需求和原料的動(dòng)態(tài)。

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BOPP：價(jià)格窄幅下探，盈利下滑

進(jìn)入6月，BOPP小幅弱調(diào)，毛利再現(xiàn)負(fù)值。價(jià)格來(lái)看，截至6月9日，華東地區(qū)厚光膜價(jià)格在8250-8600元/噸，較月初跌25元/噸，較上月均價(jià)跌361元/噸。原料聚丙烯先漲后跌，整體波動(dòng)幅度不大，對(duì)BOPP的成本支撐有限；需求延續(xù)清淡，下游維持剛需拿貨節(jié)奏，供需矛盾尚存，膜企為降庫(kù)存讓利吸單，膜價(jià)窄幅下調(diào)。

聚焦到毛利，截至6月9日，6月毛利均值在-134元/噸，較5月均值低201元/噸。原料聚丙烯均價(jià)由上月7219元/噸跌143元/噸至7076元/噸，BOPP均價(jià)由上月8786元/噸跌344元/噸至8442元/噸，BOPP均價(jià)跌幅大于原料，膜企盈利下滑。

需求：淡季氛圍下難有明顯放量，交投剛需

當(dāng)下為軟包行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游出貨緩慢且看空情緒較重，對(duì)于BOPP膜采購(gòu)積極性不高，消化前期庫(kù)存為主，入市剛需采購(gòu)，且對(duì)高價(jià)貨源難以接受。從調(diào)研的20家BOPP生產(chǎn)企業(yè)的接單量來(lái)看，截至6月9日，6月BOPP企業(yè)日均接單量在84噸左右，較5月均值高4噸左右，較2022年6月低49噸左右，較2021年6月低87噸左右。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)需求延續(xù)清淡，難以支撐BOPP價(jià)格。

從企業(yè)未交付訂單天數(shù)來(lái)看，6月BOPP企業(yè)未交付訂單天數(shù)較5月略有增加，截至6月9日，企業(yè)周度訂單天數(shù)在5.1天，較5月底增加0.2天；同期來(lái)看，本周訂單天數(shù)較2022年低8.25天，較2021年低9.65天。以上數(shù)據(jù)說(shuō)明當(dāng)前BOPP市場(chǎng)需求不及往年。

供應(yīng)：行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，部分企業(yè)裝置檢修

6月新增凱利（越南）1條10.4米生產(chǎn)線（不統(tǒng)計(jì)在行業(yè)總產(chǎn)能內(nèi)）、煙臺(tái)富利1條8.7米線，至今中國(guó)BOPP行業(yè)總產(chǎn)能已達(dá)672.65萬(wàn)噸，擴(kuò)能腳步仍在持續(xù)。行業(yè)供應(yīng)不斷增加，需求卻難有明顯放量，供需矛盾凸顯，行業(yè)庫(kù)存壓力加大，多數(shù)企業(yè)根據(jù)自身庫(kù)存情況進(jìn)行停機(jī)檢修操作。截至6月9日，BOPP行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率在50.73%，較6月初低2.97個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低13.53個(gè)百分點(diǎn)。通過(guò)調(diào)研的20家BOPP企業(yè)的庫(kù)存情況來(lái)看，當(dāng)下庫(kù)存天數(shù)在11.8天，處于歷史五年高位。（注：中國(guó)BOPP行業(yè)總產(chǎn)能為不包含電容膜、剔除淘汰產(chǎn)能后得到的數(shù)據(jù)）

：供需面持弱、原料區(qū)間波動(dòng)；BOPP短期或趨弱窄調(diào)

供需面：供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)6月有浙江喜樂(lè)、上海悅得、廣東德冠共3條新增產(chǎn)線投產(chǎn)，不排除有企業(yè)推遲新增產(chǎn)線開(kāi)機(jī)情況，在當(dāng)下供強(qiáng)需弱背景下，部分企業(yè)仍有停機(jī)降負(fù)荷操作，新增投產(chǎn)與企業(yè)檢修并存，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)仍然較充足；需求方面，短期需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期，下游或延續(xù)隨用隨采的主基調(diào)。供需矛盾暫難緩解，膜價(jià)存下行壓力。

成本：預(yù)計(jì)原料聚丙烯整理為主。原油盤(pán)整行情難有指引；部分聚丙烯廠家亦處在檢修狀態(tài)，供應(yīng)或小幅縮減；需求預(yù)計(jì)仍偏弱。故聚丙烯市場(chǎng)短期或窄幅整理，難以對(duì)BOPP形成支撐。

利潤(rùn)：當(dāng)前BOPP盈利已為負(fù)值，廠家經(jīng)營(yíng)壓力加大，繼續(xù)讓利空間有限，支撐BOPP底部?jī)r(jià)格。

綜合來(lái)看，近期BOPP或趨弱窄調(diào)。供大于需局面持續(xù)，原料給到的指引性不強(qiáng)，BOPP有下行壓力。鑒于當(dāng)下BOPP行業(yè)盈利已為負(fù)值，低盈利對(duì)BOPP底部?jī)r(jià)格略有支撐，BOPP下行空間有限，故短期BOPP偏弱整理概率大。

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