2020年一季度已經收官，盡管時間僅有短短的3個月，但相信多數投資者都已經過完了巴菲特80%的人生，尤其對A股投資者來說，既經歷了1、2月份的A股大漲，也經歷了3月份市場的恐慌。而在大起大落之后，在2020年以前成立的414只(各份額分開計算，下同)有可比業績的普通股票型基金中，凈值虧損的達到了254只，占比61%，也就是說，四成的主動股基依然實現了正收益率。

如果從主題來看，醫藥與醫療保健類基金無疑是一季度的佼佼者，漲幅榜前11只產品全部屬于此類，但如果從公募基金公司來說，工銀瑞信則毫無疑問的成為一季度最大贏家，工銀瑞信前沿醫療(001717)、工銀瑞信養老產業(001171)、工銀瑞信醫藥健康A(006002)、工銀瑞信醫藥健康C(006003)分別以26.90%、25.42%、23.91%、23.72%高居榜首，寶盈、嘉實、招商等緊隨其后。而像前海開源股息率50強(004098)、創金合信金融地產C(003233)等重倉金融地產以及藍籌股的基金則紛紛墊底。

醫療健康主題霸屏漲幅榜

在剛剛過去的一季度，A股投資者可謂是經歷了大起大落，不過最牽動人心的還是我國的防疫進展情況，在這一突發事件的影響下，醫藥、醫療保健行業上市公司股價表現亮眼，也帶動了相關主題基金業績遙遙領先。

根據中國經濟網記者統計，在成立時間于2020年以前的414只普通股票型基金中，一季度凈值上漲的有157只，占比為38%，而漲幅前11只基金全都屬于醫療相關主題，這其中，7只基金的漲幅超過了20%，工銀瑞信基金公司旗下產品占到了4席。

具體來看，工銀瑞信前沿醫療、工銀瑞信養老產業、工銀瑞信醫藥健康A、工銀瑞信醫藥健康C的一季度收益率分別為26.90%、25.42%、23.91%、23.72%。

從這幾只基金的基金經理來說，可謂是一脈相承。工銀瑞信前沿醫療顯示，從2016年2月3日成立開始，趙蓓就一直管理該基金，去年12月份，譚冬寒加入，二人合作至今。工銀瑞信養老產業在2015年4月28日成立后，趙蓓也管理至今，譚冬寒同樣在去年12月份加入進來。而工銀瑞信醫藥健康在2018年7月30日成立時是由趙蓓和譚冬寒共同管理，去年12月22日趙蓓才離任，自此由譚冬寒獨立管理。

從趙蓓的經歷看，其擔任公募基金經理已經超過5年，曾在中再資產管理股份有限公司擔任投資經理助理，2010年加入工銀瑞信，現任研究部副總監、醫療保健研究團隊負責人。除剛剛卸任不久的工銀醫藥健康股票外，其目前管理著3只基金且均為醫療主題，工銀瑞信前沿醫療、工銀瑞信養老產業分獲一季度冠亞軍，另外的工銀瑞信醫療保健行業(000831)位列第11名，一季度漲幅為18.78%。

譚冬寒為清華大學北京協和醫學院臨床醫學博士，曾在中信證券股份有限公司擔任行業研究員，2013年加入工銀瑞信基金管理有限公司，現任研究部高級研究員、基金經理。

可以看出，兩位基金經理管理的產品之所以有這樣的表現并非一日之功，實為常年研究與積累的結果。而從去年四季度披露的前十大重倉股看，恒瑞醫藥、長春高新、樂普醫療、邁瑞醫療、健帆生物、普利制藥、泰格醫藥7只股票都被兩人持有。

除此之外，創金合信醫療保健行業、嘉實醫藥健康、招商醫藥健康產業、中歐醫療創新、長盛醫療行業、廣發醫療保健等多只主題基金也在一季度大漲超過15%，無疑說明相關行業公司備受市場資金的認可。

趙蓓認為，基于完善的行業分析框架，在行業遇到重大變化時及時作出分析和應對，是獲得超額收益的關鍵因素。展望二季度，趙蓓表示，中國疫情已經得到有效控制，因此一些必須生活消費品需求將逐步回升，看好疫情過后必須消費品的消費需求。包括醫療相關需求，跟疫情無關的藥品、診斷、手術器械、醫療服務等。

市場波動下金融地產主題基金業績墊底

當然，除醫療主題基金在一季度業績亮眼以外，其余如農業、消費類主題基金業績也同樣獲得了不錯的業績。相比之下，以金融地產為重倉方向的基金無疑成為墊底品種，比如前海開源股息率50強(004098)，該基金投資A股與港股市場，一直持有金融、通信等大盤股，去年四季報顯示，前十大重倉股為深圳高速、中國平安、中國移動、工商銀行、中國海洋石油、ASM P、金沙中國、友邦保險、招商銀行、中國銀行，半數都為銀行保險行業。

這樣的風格也令該基金在一季度損失慘重，凈值跌幅高達16.77%，位居普通股票型基金跌幅榜首位。而該基金從2017年5月8日成立至今的累計收益率同樣慘淡，為-18.71%，截至4月2日收盤，其累計單位凈值僅有0.8129元。

不過其基金經理的經歷卻著實顯赫。資料顯示，史程是美國紐約哥倫比亞大學商學院金融專業工商管理碩士(MBA)、美國堪薩斯州立大學科學碩士(MS)。歷任美國貝萊德資本管理公司(Black Rock Capital Management)副總裁、基金副經理、資深證券分析師;美國Eaton Vance金融資產管理公司副總裁、基金經理;美國Profit投資管理公司資深副總裁、基金經理?，F任前海開源基金管理有限公司董事總經理(MD)、聯席投資總監，目前共管理9只基金，資產合計9.15億元。

創金合信金融地產C(003233)、創金合信金融地產A(003232)也同樣在一季度下跌14.01%和13.86%。去年四季度的前十大重倉股為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、中國平安、中信證券、海通證券、建設銀行、萬科A、中國人壽、中南建設，除2只地產股外，其余全都屬于大金融行業。

從凈值的每日情況看，該基金在一二月份整體表現與市場同步，但進入3月份后波動明顯加大。3月6日凈值-3.06%、3月9日-2.41%、3月16日-4.55%、3月18/19/23日分別為-3.31%、-2.18%、-2.94%，其中有4天跌幅大于滬指。

作為一只金融地產主題基金，該基金從2016年8月30日成立，并一直堅持主題風格，但截至4月2日收盤，其累計收益率虧損了3.66%。

基金經理李龑在2012年4月加入興業證券股份有限公司研究所，擔任地產行業研究員，主要從事地產行業跟蹤和股票推薦等工作，2015年6月加創金合信基金管理有限公司任研究部研究員，從事行業研究工作。此后于2018年10月任基金經理并管理該基金。

不過這在一定程度上也并非基金經理的原因，諸如同樣風格的平安股息精選滬港深也在一季度虧損了12%以上，重倉股也主要為銀行、保險、券商。

與之相比，在科技股的劇烈波動下基金經理的選股功力就顯得更加主要了，從此前一個季度的重倉股看，國壽安保成長優選股票的大部分持股都以通信、電子為主，不過在一季度還是虧損了11.99%。

從4月2日的市場情況看，整個A股市場呈現資金凈流入態勢，合計凈流入資金達195億元。以科技股為主，電子和計算機兩行業合計大單資金凈流入達133.1億元。此前備受資金追捧的農林牧漁和醫藥生物等兩行業則遭到資金拋出，資金凈流出分別為22.6億元和10.2億元。

國盛證券認為，科技成長仍是中長期主線，底部區域信號進一步確認。經歷本輪調整，科技成長此前的超漲已消化的較為充分，無論倉位結構或相對估值均顯著優化。從微觀結構看，“新基建”、半導體大基金二期等也給5G、半導體等人氣板塊提供新的催化。