隨著8月過去，上市公司的半年報也陸續發布完畢。

由于今年上半年3月和7月市場有兩波快速上漲的行情，輔以創業板注冊制等制度改革的有序推進，各家券商在經紀、信用、投行、自營等各項業務上均有一定的亮眼表現。

今年上半年，A股39家上市券商上半年合計實現營業收入2289.9億元，同比增長20.93%;合計實現凈利潤726.97億元，同比增長26.42%。

其中，中信證券(30.090,-0.56,-1.83%)實現營業收入267.44億元，同比增長22.73%;實現凈利潤89.26億元，同比增長38.48%。上半年，中信證券營業收入及凈利潤雙雙居行業第一，繼續保持行業龍頭地位。

不過，也有券商趁著行情樂觀，抓住機會進行資產減值計提，消化之前踩中的雷。

半年報發布之際，共有10家券商由于2020年上半年各項資產減值準備金額，超過公司最近一個會計年度經審計凈利潤的10%，因此發布了資產減值計提的公告。

從減值計提情況來看，10家券商共計提減值61億元，占上市券商上半年凈利的8.47%。而這10家券商在減值后，上半年凈利為121.67億元。

三巨頭減值52億，海通單家占29億，

責任越大、風險越高?

在所有公告減值情況的券商中，僅海通證券(14.490,-0.31,-2.09%)、東方證券(11.040,-0.27,-2.39%)、國信證券(13.520,-0.16,-1.17%)三家頭部券商就減值計提了52.03億，是所有減值金額的大頭，讓上半年凈利潤不過幾億、幾千萬的中小券商難以望其項背。

其中，海通證券上半年減值29億，東方證券減值12.9億，國信證券減值10億。而行業中的不少券商，連凈利潤都沒這么多。

但是，即使上述三家券商減值計提了數十億金額，其2020年上半年實現的凈利潤仍然在行業中居前。

其中，海通證券實現凈利潤54.83億元，排名第四;國信證券實現凈利潤29.46億元，排名第10;東方證券實現凈利潤15.26億元，排名第13。

三巨頭的減值主要發生在信用業務——這個業務既是各家券商的“肥肉”業務，同時又是券商常規性發生“踩雷”、“減值”的業務。

頭部券商的巨額減值似乎印證了某財富管理公司創始人的擔憂——金融機構資源的集中，也即意味著風險的集中，而這是任何一個機構都無法承擔的“生命之重”。

多數券商減值信披遮遮掩掩

上述10家券商中，信披最實誠的可能是東方證券，直言踩雷商贏環球、剛泰控股、冠福股份、中珠醫療、東方海洋等股票，而提到的這些個股目前均已被ST。

但是，減值29億的海通證券折戟在哪里?上市公司的公開信息并沒有說明。

大額減值計提，是海通證券今年上半年業績不容樂觀的原因——歸母凈利潤同比下降0.78%，營業收入同比下降1.58%，是頭部券商中唯一一家業績同比出現下滑的券商。

但海通證券僅披露了融出資金、買入返售金融資產、其他貸款和應收款項三個名目，2020年上半年減值計提的金額，均超2019年全年計提的金額——這家以“穩健”聞名于業內的頭部券商，到底是什么業務沒做好、踩中了什么雷?

盡管上述券商的信披屬于合規，但對于投資者而言，這樣的信披盲區掩蓋了這家券商的風險點，并不利于投資者全面了解一家上市公司的各項業務發展情況。

值得注意的是，海通證券子公司海通國際去年以來不斷“踩雷”。2019年以來，海通國際先后踩雷漢能集團、星美控股、中國智慧能源(4.240,-0.03,-0.70%)、平安證券集團控股等多家公司。

2020年上半年，海通國際實現凈利潤4.76億元，較去年同期的9.14億元，幾乎腰斬。

但這并不是海通證券計提減值的全部，只是這家券商受到業內關注的風險點。

減值1.29億的西南證券(5.380,-0.06,-1.10%)披露得相對較為清楚——2020上半年，子公司西證國際證券股份有限公司在融資業務計提壞賬準備1.23億元，是本次減值計提的大頭。內地母公司踩雷派生科技(9.940,-0.55,-5.24%)、新研股份(6.560,-0.30,-4.37%)所計提的金額，相較其國際業務簡直“不值一提”。

不過，西南證券對國際業務的披露也到此為止，并沒有詳細闡明具體的踩雷項目。

此外，減值金額較多的國信證券、國海證券(5.360,-0.07,-1.29%)，在減值項目信披方面，幾乎算得上“一筆帶過”。