頭頂首家“PE系券商”光環(huán)的九州證券今年卻被“陰霾”籠罩。因資管計(jì)劃“踩雷”向前員工索賠超3億元敗訴一事，九州證券再度引發(fā)業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。“踩雷”事件不僅致使九州證券損失5億元，今年該公司也未有新成立的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品發(fā)行。另外，被九州證券視為拳頭業(yè)務(wù)的投行業(yè)務(wù)已然在行業(yè)“掉隊(duì)”。與此同時(shí)，九州證券控股股東九鼎集團(tuán)仍在尋找投資方，準(zhǔn)備出讓九州證券股權(quán)。多業(yè)務(wù)走入低谷、大股東出讓股權(quán)意愿強(qiáng)烈，九州證券未來(lái)發(fā)展何去何從也越發(fā)迷茫。

資管“踩雷”損失5億今年未見新單發(fā)行

近期，九州證券因資管“踩雷”事件與前員工對(duì)簿公堂，再次出現(xiàn)在了公眾視野，法院二審維持原判，二度對(duì)九州證券向前員工索賠3.36億元并追回獎(jiǎng)金178.64萬(wàn)元的請(qǐng)求予以駁回。

案件的起源要追溯到2018年九州證券資管“踩雷”金銀島事件。2018年7月，九州證券發(fā)行的兩期集合資產(chǎn)管理計(jì)劃面臨到期無(wú)法兌付。主要原因是被投項(xiàng)目金銀島資金流動(dòng)性出現(xiàn)問題，人去樓空，九州證券的兩期產(chǎn)品也因此無(wú)法如期清算。違約事件發(fā)生后，百余名投資人要求九州證券承擔(dān)兌付責(zé)任，隨后九州證券被監(jiān)管部門采取停業(yè)整頓的監(jiān)管措施。

去年11月7日，青海證監(jiān)局公告指出，九州證券在管理九州瀚海系列資產(chǎn)管理計(jì)劃過(guò)程中存在四大違規(guī)行為：宣傳推介不規(guī)范，產(chǎn)品管理不到位，信息披露不及時(shí)，處置信訪、投訴不得當(dāng)。由此，青海證監(jiān)局決定對(duì)九州證券采取暫停開展新的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)6個(gè)月的措施，期限自2018年11月7日至2019年5月6日止。期限到期且經(jīng)監(jiān)管檢查驗(yàn)收后，才可繼續(xù)開展新的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

九州證券稱因上述事件損失了5億元。有券商資管人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，項(xiàng)目“踩雷”起訴項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的情況在行業(yè)內(nèi)非常少見，但不可否認(rèn)的是，業(yè)務(wù)暫停對(duì)公司損失很大，不僅是半年開展不了業(yè)務(wù)，后續(xù)業(yè)務(wù)開展也難免受到影響。

今年7月，有公開報(bào)道稱，九州證券此前被暫停6個(gè)月的資管業(yè)務(wù)資格已經(jīng)恢復(fù)。不過(guò)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，今年九州證券未有一只集合資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品發(fā)行，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)證券公司資管產(chǎn)品備案信息公示上今年也未見九州證券相關(guān)產(chǎn)品身影。從行業(yè)整體情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，今年券商新成立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃總數(shù)為5818只。

九州證券于2015年4月取得證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，當(dāng)年成立了2只集合資管計(jì)劃。不過(guò)在近幾年，九州證券資管業(yè)務(wù)在迎來(lái)短暫“春天”后便開始逐年收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年九州證券分別發(fā)行了25只、11只、2只集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。這三年對(duì)應(yīng)的券商整體資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量分別為9134只、10283只、7131只。

對(duì)于目前九州證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展情況，北京商報(bào)記者試圖采訪該公司，但截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

拳頭業(yè)務(wù)掉隊(duì)IPO承銷顆粒無(wú)收

除了資管業(yè)務(wù)遭遇“滑鐵盧”，被九州證券視為競(jìng)爭(zhēng)力的投行業(yè)務(wù)也逐漸“掉隊(duì)”，不僅投行業(yè)務(wù)線大減員，股權(quán)承銷業(yè)務(wù)今年也未有收入進(jìn)賬。

其實(shí)，2019年以來(lái)，資本市場(chǎng)回溫加上科創(chuàng)板業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，券商整體IPO承銷收獲頗豐。北京商報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月18日，年內(nèi)券商IPO承銷合計(jì)收入110.33億元，同比增長(zhǎng)114.68%。

在行情向暖的背景下，九州證券投行業(yè)務(wù)卻轉(zhuǎn)入“寒冬”。據(jù)九州證券官網(wǎng)顯示，投資銀行作為九州證券的拳頭業(yè)務(wù)，可從事包括IPO、上市公司再融資及并購(gòu)重組、新三板推薦掛牌及再融資、中小企業(yè)私募債等在內(nèi)的全投行業(yè)務(wù)。不過(guò)據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，九州證券年內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)承銷收入“掛零”，今年IPO承銷業(yè)務(wù)未有收獲，債券承銷金額也僅為242.02億元。

對(duì)比來(lái)看，2018年九州證券有2830.18萬(wàn)元承銷費(fèi)進(jìn)賬，2017年，主承銷收入也有2909.26萬(wàn)元，全部為IPO承銷收入。

值得一提的是，九州證券曾以“黑馬之姿”出現(xiàn)在新三板做市商的行列，先后為320家企業(yè)提供做市服務(wù)，做市股票總數(shù)在做市券商中排名第6位，不過(guò)在近年新三板市場(chǎng)走冷之際，九州證券新三板做市業(yè)務(wù)收縮也十分明顯。截至今年12月18日，做市股票僅存99只，同時(shí)，今年做市股票個(gè)數(shù)也只有1只。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，九州證券于2015年取得證券承銷及保薦資格和新三板做市業(yè)務(wù)資格，在2015年該公司投資銀行條線人數(shù)為170人，在2016年擴(kuò)張至291人，不過(guò)最近兩年該公司卻對(duì)這一業(yè)務(wù)線進(jìn)行了大幅減員，從2017年的168人進(jìn)一步降至2018年的75人。

根據(jù)九州證券控股股東九鼎集團(tuán)的2019年半年報(bào)，今年上半年，九州證券營(yíng)業(yè)收入2.4億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.43億元。從近年業(yè)績(jī)上看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年九州證券營(yíng)業(yè)收入分別為8.59億元、10.94億元、6.2億元;同期九州證券歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為2.2億元、0.73億元、0.04億元。

易主山東高速折戟大股東重尋買家

值得一提的是，九州證券近年激進(jìn)的風(fēng)格與控股股東九鼎集團(tuán)一脈相承。九鼎集團(tuán)曾在資本市場(chǎng)叱咤風(fēng)云，一路“買買買”，金融版圖里集齊了證券、保險(xiǎn)、基金、支付等牌照。不過(guò)隨著金控集團(tuán)“無(wú)序狂奔”混業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)暴露，監(jiān)管從嚴(yán)整頓，九鼎集團(tuán)近年也將精力放在“回歸投資主業(yè)”，九州證券的股權(quán)同樣在籌劃轉(zhuǎn)讓當(dāng)中。

據(jù)了解，九州證券前身三江源證券經(jīng)紀(jì)有限公司成立于2002年，在2014年底，青海證監(jiān)局核準(zhǔn)九鼎集團(tuán)對(duì)九州證券增資3.6億元，成為九州證券控股股東。在此之后九州證券也繼承了股東的高歌猛進(jìn)風(fēng)格，2015年，九州證券拿下了證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理、融資融券、新三板做市等全部證券牌照，但近年卻在合規(guī)問題上屢屢失速，不僅遭遇了資管業(yè)務(wù)違規(guī)被暫停風(fēng)波，還因分公司負(fù)責(zé)人違規(guī)在外兼職、經(jīng)紀(jì)人代客辦理交易等問題被監(jiān)管點(diǎn)名。

天眼查信息顯示，同創(chuàng)九鼎投資管理集團(tuán)股份有限公司(即九鼎集團(tuán))持有九州證券85.76%股權(quán)，為后者控股股東，此外，中國(guó)石油化工集團(tuán)公司和達(dá)孜縣眾合九州投資中心(有限合伙)分別持有九州證券10.98%、3.26%股權(quán)。另?yè)?jù)九鼎集團(tuán)2019年半年報(bào)，九鼎集團(tuán)實(shí)際間接持股九州證券89.02%股權(quán)。

當(dāng)前，九鼎集團(tuán)正忙于“瘦身”。根據(jù)九鼎集團(tuán)2019年半年報(bào)，九鼎集團(tuán)今年上半年虧損了8.96億元，負(fù)債總計(jì)達(dá)662.7億元。從“買買買”到“賣賣賣”，九鼎集團(tuán)正頻繁減持上市公司股權(quán)，加速處置資產(chǎn)。最惹人關(guān)注的，便是出讓富通保險(xiǎn)和九州證券。

九鼎集團(tuán)2019年半年報(bào)顯示，2018年底，九鼎集團(tuán)出售富通保險(xiǎn)100%股權(quán)，交易作價(jià)為215億港元，截至報(bào)告報(bào)出日，資產(chǎn)交割手續(xù)尚未完成。九鼎集團(tuán)表示，若完成富通保險(xiǎn)的出售，將會(huì)收到大量現(xiàn)金，這些現(xiàn)金歸還到期債務(wù)后，剩余部分可繼續(xù)用于投資。

另外，有消息稱，去年2月九州證券與山東高速集團(tuán)簽署了增資協(xié)議，約定山東高速集團(tuán)認(rèn)購(gòu)九州證券新增股份7.9億股，占此次增資后九州證券總股份的19%。此外，山東高速集團(tuán)還有意在后續(xù)條件具備并經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，進(jìn)一步增持九州證券的股份并成為九州證券控股股東。

不過(guò)，投資事項(xiàng)一直未有新的進(jìn)展披露。北京商報(bào)記者從九鼎集團(tuán)方面獲悉，山東高速投資九州證券的交易已經(jīng)取消，不過(guò)目前九鼎集團(tuán)仍在找投資方，準(zhǔn)備繼續(xù)出讓九州證券股權(quán)。“該事項(xiàng)已經(jīng)委托給一家國(guó)際投行在做，目前有很多有意向的投資方正在談。”談及是否準(zhǔn)備出讓全部九州證券股權(quán)，該人士表示，此事屬于商業(yè)機(jī)密，不方便透露。

易主折戟、大股東出讓股權(quán)意愿強(qiáng)烈，九州證券未來(lái)發(fā)展何去何從也越發(fā)迷茫。

針對(duì)公司未來(lái)整體發(fā)展規(guī)劃、如何提升合規(guī)風(fēng)控水平、資產(chǎn)管理和投行等業(yè)務(wù)將如何發(fā)力等問題，北京商報(bào)記者多次致電九州證券試圖采訪，但截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

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