2月2日晚間，中信證券電子組發布研報稱，目前電子行業正處于5G、AIOT、半導體國產化替代帶動的行業上行周期，盡管新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響下短期供給及需求均受到抑制，但電子行業屬于受沖擊相對較小的板塊，在疫情出現好轉后有望率先迎來修復行情，電子板塊在超跌后具有戰略配置價值。

中信證券表示，一季度是電子行業傳統淡季，營收全年占比不足20%，該占比在29個中信行業指數中位列第21位(由高到低)，疫情防控得力情況下預計所受沖擊相對較小，具體影響仍需動態觀察疫情持續時長及擴散范圍。

供給端看，中信證券指出，為防控疫情，多地政府將企業復工時間延后至2月10日及以后，根據產業鏈調研顯示，多數電子企業復工時間延后一周以上，電子行業產業鏈大多位于長三角、珠三角地區。受此影響，預計行業相關公司在2月面臨確定性生產人員返工不及時導致的產能利用率降低風險。同時，由于交通運輸受阻和上游供應鏈企業面臨復工壓力，部分企業還將面臨原材料供應不足的風險。需要注意的是，梳理發現，自動化程度高、已海外布局、一季度產能利用率不高、研發驅動型為主的四類企業受疫情影響程度相對較小。

中信證券認為，從需求端看，短期國內終端需求受抑制，其中線上渠道占比較高的企業影響相對較小，長期看需求只是延遲并非消失。復盤2003年SARS疫情期間國內手機銷量，第二季度銷量同比下降1%(第一季度同比增長10%)，第三季度隨著疫情緩解銷量增速又反彈至30%。海外需求方面，目前世界衛生組織不建議各國政府對我國采取“任何旅行或貿易限制”，因此目前出口需求仍保持穩定，后續仍需動態觀察各國政策變化。

關鍵詞： 電子板塊 戰略配置