在2015年“811匯改”后，對于匯率變化的主要影響因素包括貿(mào)易差額以及外匯儲(chǔ)備。近年來，關(guān)稅變化引起的貿(mào)易差額變化以及資本外流導(dǎo)致的外匯儲(chǔ)備變化使得人民幣呈現(xiàn)貶值態(tài)勢，而這對國內(nèi)市場產(chǎn)生一定影響。首先，貶值直接導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上升(因成本提升)，使得消費(fèi)者對于國內(nèi)大宗商品的需求提高，從而導(dǎo)致價(jià)格的普漲;股市方面，本幣的貶值預(yù)期會(huì)促使外資進(jìn)一步撤離中國市場，導(dǎo)致股價(jià)(尤其是進(jìn)口大于出口的上市公司股價(jià))承壓。那么對于普通投資者而言，該如何應(yīng)對?答案是投靠避險(xiǎn)資產(chǎn)，如黃金，美債。本期策略學(xué)堂將介紹能購買美債、黃金的QDII基金。

什么是QDII？

合格境內(nèi)投資者

要了解QDII基金，先要知道什么是QDII:QDII是“Qualified Domestic Institutional Investor”的縮寫，中文譯為，是指在人民幣資本項(xiàng)目不可兌換、資本市場未開放情況下，在境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行境外投資的一項(xiàng)制度安排。設(shè)立該制度是為了進(jìn)一步開放資本賬戶，創(chuàng)造更多外匯需求，以使人民幣匯率更加平衡、更加市場化，并鼓勵(lì)國內(nèi)更多企業(yè)走出國門，從而減少貿(mào)易順差和資本項(xiàng)目盈余。

QDII基金是指在國境內(nèi)設(shè)立，從事境外市場投資的基金。

和QFII一樣，它也是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場的一項(xiàng)過渡性的制度安排。下圖為我國合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者獲批總額度，可見近年來我國QDII獲批額度穩(wěn)中有進(jìn)，投資者的境外配置需求得到進(jìn)一步的滿足。

投資QDII的優(yōu)勢

股票型、債券型、組合型和另類投資型(包括黃金、石油等)

目前我國已經(jīng)成立的QDII基金有近300只，總規(guī)模超900億。按投資標(biāo)的，QDII基金可分為。債券型QDII基金規(guī)模約為170億，股票型QDII基金按投資領(lǐng)域大體可分為：全球、美國、歐洲、亞洲以及新興市場5大類，其中亞洲股票型QDII基金規(guī)模最大，已超400億規(guī)模，主要投資于港股市場，其次是全球型QDII與美股QDII基金分別約為120億和90億，其他地區(qū)次之。

但需要注意的是，由于QDII基金為跨境投資，申贖時(shí)間相對較長，通常在T+2日內(nèi)為投資者確認(rèn)份額，T+3日后才能贖回。

投資QDII的優(yōu)勢有很多。首先，投資QDII基金最主要的優(yōu)勢是能使投資者的投資范圍擴(kuò)大到全球，涵蓋境外股債、地產(chǎn)、黃金、石油等領(lǐng)域，使投資更靈活，減少投資者投資單一市場帶來的風(fēng)險(xiǎn);其次國內(nèi)投資者對海外上市公司的信息獲取不如A股方便，而QDII基金經(jīng)理能克服語言障礙，及時(shí)獲取海外的第一手信息，并能作出專業(yè)判斷，取得良好收益;另外，投資QDII基金免去投資者開立境外賬戶以及進(jìn)行跨境匯款的繁瑣手續(xù)，還不會(huì)占用個(gè)人每年5萬美元的換匯限制，資金由第三方進(jìn)行托管，安全可靠。

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