退市效率提高!專家預(yù)計(jì)年內(nèi)退市公司數(shù)量或超10家
依托科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn),創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的推進(jìn)會(huì)更加順暢。不過,面對(duì)以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度、投資者適當(dāng)性管理等改革舉措,市場(chǎng)各參與方還應(yīng)順勢(shì)而變、歸位盡責(zé),摒棄“妄想”,堅(jiān)定地與監(jiān)管層合力打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。
“創(chuàng)業(yè)板改革來了,公司虧損嚴(yán)重,會(huì)被退市嗎?”
自4月底,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制啟動(dòng)以來,在深交所互動(dòng)易上,投資者對(duì)存量創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度明顯提升,有投資者主動(dòng)將公司現(xiàn)狀與退市新指標(biāo)(凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入和市值)一一對(duì)照,“靈魂拷問”公司有何應(yīng)對(duì)舉措。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受記者采訪時(shí)表示,創(chuàng)業(yè)板改革新增退市標(biāo)準(zhǔn)、精簡(jiǎn)了退市流程、縮短了退市周期,將打破國(guó)內(nèi)上市公司一直以來存在退市率低、反復(fù)“戴帽摘帽”、退出渠道不暢等問題。與此同時(shí),創(chuàng)業(yè)板在多元化退市指標(biāo)上的積極探索,實(shí)現(xiàn)上市公司多元化退市的指示意義更大于具體數(shù)值。
新證券法直接授權(quán)交易所規(guī)定具體的終止上市情形,據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020 年修訂征求意見稿)》修訂說明,在退市制度方面,創(chuàng)業(yè)板改革主要在三方面進(jìn)行了優(yōu)化:一是完善了退市標(biāo)準(zhǔn),取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo),引入“扣非前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo),新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”市值退市指標(biāo),財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)全面交叉適用,且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年,加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度;二是簡(jiǎn)化了退市程序,取消暫停上市和恢復(fù)上市,對(duì)交易類退市不再設(shè)置退市整理期,未及時(shí)披露定期報(bào)告或改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的退市觸發(fā)期限統(tǒng)一調(diào)整為四個(gè)月;三是設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨*ST制度,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示。
記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)整理,截至5月6日,創(chuàng)業(yè)板上市公司共807家,其中805家已經(jīng)披露2019年業(yè)績(jī)或主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。依據(jù)創(chuàng)業(yè)板改革的新增退市指標(biāo)來看,符合“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的有5家(包含一家市值低于5億元且暫停上市的公司)。
此外,有2家上市公司不僅延遲披露年報(bào),也“爽約”了2020年一季報(bào)。據(jù)2家公司最新公告,其均未正式聘請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,去年樂視網(wǎng)等3家創(chuàng)業(yè)板上市公司被實(shí)施暫停上市,2019年年報(bào)顯示,3家公司依舊虧損,依照此前的退市規(guī)則,也面臨退市危機(jī)。
“2020年創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)數(shù)量可能明顯高于此前,按照舊規(guī),樂視網(wǎng)、暴風(fēng)集團(tuán)等存在退市的可能;按照新規(guī),目前創(chuàng)業(yè)板殼資源公司超過80家,如果按照20%的退市比例計(jì)算,預(yù)計(jì)退市的企業(yè)數(shù)量將會(huì)超過10家。”潘向東表示。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示,創(chuàng)業(yè)板改革的退市制度比較重要的一個(gè)特點(diǎn)是,統(tǒng)一了存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)之間的退出標(biāo)準(zhǔn),將加速存量上市公司退市出清,提高退市效率,縮短退市周期。
此次創(chuàng)業(yè)板退市制度改革,在借鑒科創(chuàng)板退市制度基礎(chǔ)上,也進(jìn)行了進(jìn)一步突破。
潘向東表示,科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板退市制度相似之處,在于優(yōu)化了財(cái)務(wù)退市指標(biāo),采用財(cái)務(wù)類復(fù)合指標(biāo),避免單一退市指標(biāo)引發(fā)上市公司粉飾報(bào)表和財(cái)務(wù)造假;增加了交易類、規(guī)范類退市指標(biāo),均提出存在“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標(biāo)。不同點(diǎn)在于創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建了包含成交量、股票價(jià)格、股東人數(shù)和市值四個(gè)方面的交易類退市指標(biāo),創(chuàng)業(yè)板通過新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的交易類退市指標(biāo)來更好地發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰作用。
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