伴隨著5月行情收官，今年前5個月的基金業績排行榜也終于落定。受行情大幅震蕩影響，前5個月主動權益類基金業績并不理想，平均凈值為負。不過，得益于醫藥板塊行情的爆發，諸多重倉生物醫藥股的基金業績表現亮眼，收益排名前二十位幾乎全被醫藥主題基金包攬，其中，富國精準醫療(005176)以年內34.22%的收益率穩居主動權益類基金冠軍寶座。而以食品飲料為主的消費主體基金則位居其后，形成“雙雄”的格局。

年初以來，A股整體上始終延續著震蕩下跌行情，這導致前5月雖然創業板指數下跌了0.51%，但卻成為A股四大主要指數中表現最好的股指，而另外三大指數上證指數、深證成指和中小板指均下跌5%以上。

伴隨著5月行情收官，今年前5個月的基金業績排行榜也終于落定。受行情大幅震蕩影響，前5個月主動權益類基金業績并不理想，平均凈值為負。不過，得益于醫藥板塊行情的爆發，諸多重倉生物醫藥股的基金業績表現亮眼，收益排名前二十位幾乎全被醫藥主題基金包攬，其中，富國精準醫療(005176)以年內34.22%的收益率穩居主動權益類基金冠軍寶座。而以食品飲料為主的消費主體基金則位居其后，形成“雙雄”的格局。

股基：醫藥、消費主題基金成贏家

A股前5個月行情于上周落下帷幕，總體而言，雖然今年市場依舊延續震蕩行情，但熱點板塊頻出，結構性機會依然存在。尤其在業績驅動、政策利好疊加等因素下，醫藥板塊整體上獲得了投資者的追捧，個股股價上漲明顯，雖然在鄰近5月份收官時，板塊出現了整體獲利回吐，但依然助力醫藥主題基金成為年內的絕對領漲龍頭。

雖然在臨近5月底時，巨大的盈利過后出現了短暫的獲利回吐，導致上述行業出現震蕩，但依然無法動搖其成為前5月領漲冠軍的優勢。數據顯示，今年以來截至5月31日收盤，中信醫藥行業指數漲幅達14%，在所有行業指數中高居榜首，而同期上證指數下跌約6%。

根據中國經濟網記者統計，今年前5個月，股票型基金中漲幅超過10%的共有24只產品，且幾乎全部被醫療保健主題基金占據，更有7只醫療主題基金漲幅超過20%，分別是招商醫藥健康產業(000960)、上投摩根醫療健康(001766)、廣發醫療保健(004851)、工銀瑞信前沿醫療(001717)、交銀醫藥創新(004075)、工銀瑞信醫療保健行業(000831)、農銀匯理醫療保健主題(000913)。

而緊隨醫藥后塵的大消費主題基金，也在前5月里表現不俗，這些基金大多重倉家電、白酒、食品等消費類上市公司，盡管在去年巨大的上漲過后，這些行業年初出現了明顯的回調，但此后又穩步上漲也表明了機構在通脹預期下對上述行業的持續看好。

但從跌幅榜來看，則顯得有些凌亂。其中，跌幅超過10%的有35只基金，觀察這些跌幅靠前的股票型基金可以發現，既有智能制造行業又有環保、新能源等板塊，還不乏重倉銀行等周期性行業，但無奈今年的行情也是分化嚴重，這些板塊表現均不佳。金融行業指數在年內下跌超過18%，環保行業指數跌幅更超過22%。

混基：富國三基金漲幅靠前地產、通訊拖累基金業績

混基方面的整體上漲則顯得相對分散，根據中國經濟網記者統計，今年以來表現亮眼的混合基金中，醫藥主題基金也占據了絕大比例。截至5月31日，混合型基金漲幅榜前40名基金的漲幅全部超過12%，其中，漲幅超過20%的有17只基金。

富國精準醫療(005176)以年內34.22%的收益率穩居第一，遠超第二名富國新動力(001508)5.45個百分點。值得一提的是，富國精準醫療、富國新動力以及位居混合型基金漲幅榜第七名的富國醫療保健行業，這三只基金均由基金經理于洋管理，其中富國新動力由他和李曉銘共同管理。正是把握住了今年醫藥的“風口”，于洋的這三只基金才能在眾多基金中脫穎而出。

在東方基金王然和華商基金張曉看來，未來幾年內，醫藥行業都處于政策驅動和公司業績兌現共同疊加的好時候。在多重政策的推動下，生物醫藥結構性牛市行情有望持續，比如創新藥、仿制藥、藥店和基層醫療機構等都存在機會。王然認為，醫藥板塊短期存在股價上漲過快的風險，但長期看依然整體向好。

但在醫藥主題基金之后，則顯得五花八門，彰顯了個股表現對基金業績起到的作用。比如華商潤豐靈活就重倉了消費、物流、信息安全等行業股票，交銀優勢行業重倉的智能電網、液壓件、食品檢測等行業股票也表現亮眼。

債基：債市整體向好 多家機構看好后市

與股票、混合基金相比，債券基金年內的平均收益則略好一些，達到了1.87%，雖然信用債頻頻曝出危機，但總體上債市則更加穩健。根據業內人士分析，資管新規靴子落地對債市形成中長期利好。

年初至今債券市場已發生21起違約事件，其中10起發生在4月17日至5月21日的短短30多天時間內。光大證券首席固定收益分析師張旭認為，本次所謂的“違約潮”與2016年相比有明顯的不同：2016年的“違約潮”主要是由于經濟下行的客觀背景及個別發行人的主觀償債意識淡薄所致，本次“違約潮”更多是由于金融強監管及政府債務強監管所引發的廣義信用收縮。而金融強監管對依靠激進融資進行過度擴張的主體影響較大，政府債務強監管對資金回流受控于政府的主體影響較大，部分發行人同時具有上述兩個屬性，因此出現風險的概率更高。

富達國際固定收益基金經理黃嘉誠則稱，自2014年第一起違約事件發生以來，截至目前已有超50家民營企業出現違約，但中國市場的違約率目前只有0.1%至0.2%，仍然低于許多地區和市場。比如，以美元計價的亞洲高收益債券違約率大概能達到3%至4%。同時，中國債市違約總額目前達到910億元人民幣，該金額也只占中國債務總量的0.12%。

黃嘉誠指出，央行在第一季度貨幣政策執行報告中已經將“去杠桿”的字眼去掉，而換成了“調結構”。這意味著政府的調控重點已從單純地降低杠桿率，轉向策略性地調整不同行業間的資源配置和資金流向，加上近期推出的資管新規，可預期下半年中國債市有望回歸基本面。

回歸到債券型基金的業績表現上，今年前5個月債基收益漲幅榜中，有15只基金漲幅超過5%，有7只基金漲幅超過12%，最大漲幅為15.09%。純債、國債、金融債等紛紛亮相債基漲幅榜前列。而在跌幅榜中，信用債、可轉債兩大類則占據了很大比重，這也進一步說明，債市的風險主要集中在強監管下對個別公司的資金鏈影響，和A股市場的波動對轉債的價格影響。

此外，多家機構也表示，在經歷了近幾年時間最長、幅度最大的一次調整后，債市基本企穩，配置價值正在顯現。海通證券姜超則明確指出：債券牛市已經確認，央行降準往往是債券牛市啟動的重要信號，本輪債牛主要是融資需求回落帶來的利率下降，可持續性強。國信董德志認為，當前中國經濟已經切換到“寬貨幣+緊信用”的狀態，去杠桿背景下社融增速有望回歸到10%以下，貨幣市場流動性正在從2017年的中性偏緊轉化到2018年的中性偏松，均有利于債市復蘇，2018年債券后續的表現將強于股票和大宗商品。

QDII:海外股市震蕩 油氣類基金表現搶眼

一方面，今年以來全球資本市場震蕩加劇，海外資本市場整體表現不佳，這也使得QDII基金受到挑戰，不少投資股市、債券、黃金、房地產等類型QDII基金業績下挫。數據顯示，今年前5個月，超過半數的QDII基金出現了負收益。

另一方面，在今年國際原油價格大幅上漲的背景下，油氣類QDII基金整體表現亮眼，前5月均取得了正收益。油氣類資產價格受行業景氣程度影響很大，易方達原油、嘉實原油、南方原油等多只原油主題基金的收益率均超過了10%。

根據中國經濟網記者的統計，今年前五個月QDII基金中，漲幅榜前40名的基金上漲幅度均超過6%，漲幅超過10%的基金有14只，最大漲幅達達19.51%，領漲的是匯添富全球醫療美元(004878)，其重倉股為國內及美國、香港市場上市的醫藥股，而緊隨其后的則多為原油類QDII產品。

據介紹，油氣類QDII投資標的一般分為兩種，一類跟蹤的是投資原油期貨的基金產品，屬于基金中基金(FOF)，與原油價格行情走勢相關度較高，這類基金對原油市場的反應也更為敏感，包括易方達原油、嘉實原油、南方原油和諾安油氣等。還有一類QDII跟蹤的是原油類股票標的，短期受股票價格影響，與原油價格走勢有所差別，包括華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油、華安標普全球石油等。

一位油氣類基金經理認為，即使原油市場不斷上漲，但期貨投資中的成本可能影響基金凈值。油氣類基金較適合短期博弈，對于一般投資人來說，不適合長期持有。業內人士建議投資者，如想借道基金跟蹤油價、捕捉短期行情，建議選擇與油價相關性高、流動性較好的產品。具體到未來走勢，機構投資人士認為相關板塊依然跟油價高度相關，如果油價能夠維持高位，板塊依然有配置價值，短期或有回調壓力，但在年內時間內，對行情還算樂觀。

在投資組合中納入原油資產，一定程度上能夠分散風險，從而達到提高單位風險收益的目的。但考慮到油價漲幅已經很大，從基金申贖和交投情況也顯示出市場對未來油價持謹慎態度，目前對于油氣基金的配置也必須謹慎。

而在跌幅榜中，下跌幅度超過5%的QDII基金有19只，其中，跌幅最大的達到了9.10%。具體看這些跌幅靠前的基金重倉股，多數投資的是港股中的騰訊及銀行股、軟件股。另外，在投資國外股市的QDII中，一些重倉美國房地產股票及歐股的產品也跌幅靠前，為今年海外QDII的業績蒙上了一層陰影。

關鍵詞： 5月 醫藥消費主體基金