并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)優(yōu)化存量資源配置的主要方式，也是助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展、加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要手段。近年來，證監(jiān)會(huì)持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，鼓勵(lì)上市公司實(shí)施市場(chǎng)化并購(gòu)重組，提高上市公司質(zhì)量。

據(jù)證監(jiān)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，上市公司并購(gòu)重組交易金額從2014年的1.45萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2018年的2.56萬(wàn)億元，約占國(guó)內(nèi)并購(gòu)總量的60%。另?yè)?jù)深交所披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年，深市并購(gòu)重組交易全年共計(jì)完成1628單，交易金額累計(jì)達(dá)1.08萬(wàn)億元，分別占全市場(chǎng)的55.47%和54.00%。

證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民6月份在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2020年年會(huì)上表示，目前超過95%的并購(gòu)重組交易已無(wú)需審批，隨著市場(chǎng)化改革持續(xù)深入，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用日趨彰顯，上市公司并購(gòu)重組交易金額已占全市場(chǎng)的65%，且市場(chǎng)活躍度顯著提升。

“上市公司是資本市場(chǎng)的基石，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本盤。”證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼在7月7日在參加浦山講壇暨CF40孫冶方悅讀會(huì)時(shí)表示，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，其中一方面就是要進(jìn)一步加快并購(gòu)重組步伐。加大政策支持力度，優(yōu)化市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，提供靈活的定價(jià)空間，盡量減少不必要的行政干預(yù)，豐富并購(gòu)重組支付工具和融資方式。

去年以來，政策暖風(fēng)頻吹。監(jiān)管部門在發(fā)行制度、再融資及并購(gòu)重組方面實(shí)施了一系列重要改革舉措，進(jìn)一步釋放鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組的政策信號(hào)，也為上市公司更好地開展并購(gòu)重組鋪平道路。

值得一提的是，為支持上市公司使用定向可轉(zhuǎn)債支付并購(gòu)重組對(duì)價(jià)和配套融資，提高上市公司質(zhì)量，上交所近期起草了《上海證券交易所上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施辦法(征求意見稿)》(下稱《實(shí)施辦法》)，公開向市場(chǎng)征求意見。

據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，定向可轉(zhuǎn)債將通過交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股，《實(shí)施辦法》對(duì)定向可轉(zhuǎn)債的相關(guān)業(yè)務(wù)安排基本能夠滿足現(xiàn)有定向可轉(zhuǎn)債的個(gè)性化條款通過交易系統(tǒng)進(jìn)行操作的需求，投資者完全可以在網(wǎng)上完成定向可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股、回售等申報(bào)操作。隨著業(yè)務(wù)規(guī)則的進(jìn)一步明確，定向可轉(zhuǎn)債作為上市公司并購(gòu)重組的支付工具和融資工具，發(fā)展將進(jìn)入快車道。

“疫情對(duì)今年上半年并購(gòu)重組有一定影響，但在相關(guān)政策調(diào)整背景下，上市企業(yè)并購(gòu)重組意愿一直在提升。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，隨著疫情影響減弱，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，更多增強(qiáng)市場(chǎng)活力的政策出臺(tái)落地，未來應(yīng)該會(huì)有更多上市企業(yè)通過并購(gòu)重組來提質(zhì)增效、發(fā)展壯大。

袁華明認(rèn)為，隨著更多相關(guān)政策的落地和監(jiān)管方面的調(diào)整，并購(gòu)重組有望在推動(dòng)A股上市公司優(yōu)勝劣汰和提升上市公司整體質(zhì)量方面發(fā)揮重要作用。上市公司往往具有資金、品牌和渠道等多方面優(yōu)勢(shì)，好的并購(gòu)重組可以幫助上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)更快的整合壯大、轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 主渠道