7月22日，上證綜指迎來了修訂后的首次“實操”運行。當日上證綜指小幅低開后震蕩反彈，盤中最高摸至3381.98 點后回落，收盤報3333.16點，上漲0.37%。值得注意的是，3333.16的收盤點位被股民刷屏，視為“升升升升，要牛!”的吉利數字，從一個側面表達了期盼股市長期向好的美好憧憬。

響應市場呼聲 改動后上證綜指更趨合理

上證綜合指數發布于1991年，在發布近30年后終于迎來第一次指數編制方案改革。7月22日上證指數編制方案改革落地，根據此前機構的相關回測，按照指數改編細則推算，當前指數應該高于現在指數的點位。無論是從市場情緒的提振還是未來發展的意義上，對市場的影響都是正向的。

從此次上證綜合指數修訂內容來看主要涉及三點。第一，指數樣本被實施風險警示的，從被實施風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其從指數樣本中剔除。被撤銷風險警示措施的證券，從被撤銷風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其計入指數;第二，日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，于上市滿三個月后計入指數，其他新上市證券于上市滿一年后計入指數;第三，上海證券交易所上市的紅籌企業發行的存托憑證、科創板上市證券將依據修訂后的編制方案計入上證綜合指數。

對于此次修訂的背景和原因，上交所相關負責人指出，近年來，社會各界對上證綜合指數編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數失真”“未能充分反映市場結構變化”等意見頻頻出現。為充分響應市場呼聲，進一步提高指數編制的科學性與合理性，更加準確表征上海市場整體表現，上交所、中證指數公司在充分聽取市場意見、研究我國資本市場發展變化、借鑒指數編制國際經驗基礎上，一直研究并慎重啟動了上證綜合指數編制方案修訂工作。

有分析人士指出，這次改編使得上證綜指更加合理，更能反映市場的真實狀況。同時這個調整屬于微調，對指數沒有太大影響，保持了指數的連續性。

反映新經濟崛起 一定程度提升投資者信心

綜合市場觀點來看，雖然上證綜合指數修訂本身不會對指數出現太大影響，但能更好地反映我國新經濟的崛起，進而提振投資者信心，有利于長牛行情的出現。

光大證券認為，修訂后上證綜指收益能力略有改善。參考上證綜指新的編制方案，模擬新上證綜指，可以看到整體的收益有所提升：修訂后的上證綜指自2000年以來年化收益為5.47%，相比原始指數的3.67%有了較為明顯的提升，作為具備A股市場晴雨表功能的指數，將一定程度上提升投資者的信心。

近年來上證綜指并不能完全反應中國經濟發展的真實情況，也不能完全反應中國核心資產屢屢創歷史新高的客觀現實，此次修改意見順應了廣大投資者的需求，初步解決了炒新、炒小、炒差所帶來的偏差。東海證券表示，自此中國股市有望步入新階段，反映中國經濟增長，反映上市公司業績，更好樹立投資者信心，中國股市有望擺脫失真，慢牛啟程真正成為了可能。

科技行業占比的提升，對大盤影響正面。安信證券認為，隨著一批中國高科技公司陸續科創板上市，一批中概股科技公司回歸A股發行CDR，上證綜指中科技行業占比將不斷上升，有望帶動大盤持續攀升，擺脫十年3000點的“魔咒”，帶來A股投資者長期期盼的長牛行情。

復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新認為，通過指數優化，上證綜指可以更好反映我國新經濟崛起，并通過資本市場基礎制度改革對新經濟公司“包容性”大大提升，不斷吸引代表新經濟的“獨角獸”企業登陸上海股票市場，進而有望帶來上證指數長期走牛的趨勢。

輕大盤，重個股是投資者的無奈

“輕大盤，重個股”近年來成為A股市場的高頻詞，背后其實是投資者對指數失真的無奈。

作為A股市場中最有影響力的指數之一，上證綜合指數已經有近30年的歷史。1991年上證綜合指數發布，隨著時間的推移，上市公司家數的增多，傳統行業占比過高、指數編制規則不合理、指數走勢失真的問題，讓這個觀察A股行情的第一指標逐漸失去了參考價值。隨著上證指數編制方案改革的落地，上證綜指修訂后，納入科創板、CDR相關股票，有望逐步改變滬指的行業結構，更好地反映市場運行。

關鍵詞： 新版 上證綜指首秀