這兩年茶飲市場(chǎng)變化不斷加快，一批新秀也在不斷涌現(xiàn)，就在不久前資本市場(chǎng)還在熱議新式茶飲第一股將花落喜茶還是奈雪的茶(下稱“奈雪”)，如今，這個(gè)稱號(hào)可能要被“蜜雪冰城”拿下了。

近日，有消息稱，蜜雪冰城即將完成新一輪10-20億元的融資，投資方為高瓴資本、美團(tuán)旗下龍珠資本，公司本輪投后估值約200億人民幣，遠(yuǎn)超奈雪、喜茶。此外，據(jù)媒體報(bào)道，蜜雪冰城也在同步籌備上市，已有券商進(jìn)場(chǎng)，本輪融資或?yàn)镮PO前最后一輪融資。

令市場(chǎng)驚訝之余，不僅讓人好奇：估值瞬間超過(guò)兩位茶飲界“直營(yíng)王者”，甚至還可能搶先上市，這位半路殺出來(lái)的“加盟程咬金”究竟有何優(yōu)勢(shì)?此外，作為茶飲加盟制的頭部代表，蜜雪冰城與直營(yíng)體系下的喜茶、奈雪究竟孰強(qiáng)孰弱呢?

首個(gè)萬(wàn)店茶飲品牌，“千店一面”式加盟成本優(yōu)勢(shì)凸顯

雖然融資消息隨即被蜜雪冰城官方予以否認(rèn)，但無(wú)風(fēng)不起浪，作為國(guó)內(nèi)首個(gè)門店數(shù)過(guò)萬(wàn)、下沉成效顯著的茶飲連鎖品牌，蜜雪冰城此番獲得資本認(rèn)可也不無(wú)可能。

公開資料顯示，蜜雪冰城創(chuàng)立于1997年，總部位于鄭州，是一家以新鮮冰淇淋-茶飲為主的連鎖機(jī)構(gòu)。公司以加盟為主，主打極致性價(jià)比，據(jù)了解，蜜雪冰城產(chǎn)品價(jià)格基本在10元以下，客單價(jià)低于市面上大部分茶飲店。

當(dāng)同為加盟制的一點(diǎn)點(diǎn)、益禾堂、COCO都可還在為觸及5000家門店而努力時(shí)，當(dāng)直營(yíng)體系的喜茶、奈雪還徘徊在百位數(shù)門店量級(jí)時(shí)，今年6月，蜜雪冰城官方正式宣布：品牌全球門店數(shù)量突破一萬(wàn)家，正式成為國(guó)內(nèi)首家門店數(shù)量過(guò)萬(wàn)的茶飲企業(yè)。

據(jù)媒體報(bào)道，在萬(wàn)店慶典上，蜜雪冰城相關(guān)負(fù)責(zé)人曾提出：“真正的連鎖是千店一面，而非千店千面。千店一面就具備了成本優(yōu)勢(shì)。”

關(guān)于對(duì)“千店一面”該如何理解，藍(lán)鯨記者采訪了青桐資本執(zhí)行總經(jīng)理唐碩琨，他表示：“千店一面其實(shí)強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)極強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化。”他進(jìn)一步解釋，標(biāo)準(zhǔn)化，背后是由3個(gè)方面構(gòu)成。第一，有很標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品和穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系;第二，門店的形象一定是標(biāo)準(zhǔn)的，在用戶心中形象是統(tǒng)一的;第三，門店的管理，包括員工的培訓(xùn)，也是有非常強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化。如此才能保證，當(dāng)公司開到1000家店的時(shí)候，它們都能是統(tǒng)一的樣子，這是所謂的千店一面。而像蜜雪冰城這樣擁有龐大數(shù)量加盟店的品牌，唐碩琨認(rèn)為，必須要做到千店一面才能把這多店管起來(lái)，并且塑造一個(gè)非常統(tǒng)一的品牌形象和店面的形象。

蜜雪冰城或許正是意識(shí)到這一點(diǎn)，利用“千店一面”的方式率先實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)家門店成果。

不過(guò)，如此之大的規(guī)模則需要更為強(qiáng)大的供應(yīng)鏈來(lái)保障。據(jù)了解，公司在原料采購(gòu)階段突破了許多上游工廠，此外，自建了中央工廠和倉(cāng)儲(chǔ)物流中心。目前，蜜雪冰城已在國(guó)內(nèi)擁有5萬(wàn)多平米的全自動(dòng)化生產(chǎn)車間，2萬(wàn)多平米的服務(wù)物流配送中心，且運(yùn)營(yíng)管理、研發(fā)生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流都有專門的公司負(fù)責(zé)，可以實(shí)現(xiàn)從原料采購(gòu)、研發(fā)、加工生產(chǎn)到門店銷售的無(wú)縫對(duì)接。業(yè)內(nèi)人士表示，這套自供應(yīng)系統(tǒng)在國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)中是少有的，也是蜜雪冰城的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

這一套自供應(yīng)系統(tǒng)也給公司帶來(lái)了亮眼的營(yíng)收。據(jù)36氪報(bào)道，接近蜜雪冰城的知情人士透露，2019年蜜雪冰城收入為60億元左右，凈利潤(rùn)約8億元。公司營(yíng)收主要來(lái)自向加盟商收取材料費(fèi)，即供應(yīng)鏈費(fèi)用，而加盟費(fèi)在收入中占比并不高。

業(yè)內(nèi)人士表示，蜜雪冰城能夠有近200億的估值，得益于它多方面的優(yōu)勢(shì)——規(guī)模、營(yíng)收及供應(yīng)鏈?zhǔn)且环矫妫硗猓緦?duì)自身定位較清晰，主打零售形式，銷售產(chǎn)品，也能保證與此相對(duì)應(yīng)的消費(fèi)者體驗(yàn)感。

少sku +高標(biāo)準(zhǔn)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品消費(fèi)式“三即”體驗(yàn)

相信在蜜雪冰城消費(fèi)過(guò)的顧客應(yīng)該都會(huì)有一個(gè)共同的感受，就是：快!

藍(lán)鯨記者曾去過(guò)北京一家蜜雪冰城門店，從下單選品到成品遞出，整個(gè)過(guò)程只花了5分鐘不到的時(shí)間，如此速度，可以說(shuō)是領(lǐng)先了大部分茶飲店。門店工作人員還透露，若顧客下單的是常規(guī)飲品或爆款飲品，如冰鮮檸檬水、摩天脆脆等，則整個(gè)過(guò)程甚至不到1分鐘。

可謂是“即來(lái)即點(diǎn)、即點(diǎn)即拿、即拿即走”。那么，蜜雪冰城究竟是何以實(shí)現(xiàn)這“三即”的呢?秘訣或許是在其產(chǎn)品選擇、制作工藝及門店設(shè)計(jì)上。

藍(lán)鯨記者注意到，一點(diǎn)點(diǎn)、喜茶和奈雪的茶的菜單品類基本在50個(gè)以上，coco則達(dá)到70+(以上均為微信點(diǎn)單小程序上統(tǒng)計(jì))。而蜜雪冰城為30+，且除了新品外，其余產(chǎn)品基本為原料的多次搭配創(chuàng)造，降低了新增物料情況，矩陣少且清晰，便于消費(fèi)者快速明確下單需求。

這同時(shí)也幫助提升了店員的出餐效率。業(yè)內(nèi)人士表示，在這類菜單上，消費(fèi)者更傾向于下單爆款產(chǎn)品，而對(duì)于這類產(chǎn)品，店員往往早有準(zhǔn)備，因此出餐會(huì)更快。舉個(gè)他人觀察到的例子，蜜雪冰城最暢銷的檸檬水、棒打鮮橙等產(chǎn)品，都是店員在閑時(shí)先把檸檬和橙子切片、裝杯、放入保鮮柜備用。高峰期，顧客點(diǎn)單后就可以迅速拿出來(lái)接茶湯、加糖漿、雪克、出杯，整個(gè)過(guò)程一分鐘左右。

此外，蜜雪冰城產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，制作工藝簡(jiǎn)單方便也是出餐時(shí)間快的原因之一。業(yè)內(nèi)人士表示，蜜雪冰城的產(chǎn)品以冰激凌和珍珠類奶茶為主，而這類奶茶操作難度低、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、生鮮水果用料少，比較容易保證產(chǎn)品出餐速度及質(zhì)量的均衡。而在制作流程上，藍(lán)鯨記者注意到，店員在操作時(shí)大部分是直接在機(jī)器上通過(guò)按鈕自動(dòng)配比，操作更為便捷。

相較之下，喜茶、奈雪主打鮮果類茶飲，無(wú)論是從供應(yīng)鏈?zhǔn)称繁ｕr還是制作工藝上，都有著更高的要求，因而需要花費(fèi)更多時(shí)間。

而在門店設(shè)計(jì)上，藍(lán)鯨記者發(fā)現(xiàn)，跟喜茶、奈雪不同，蜜雪冰城似乎更偏向于瑞幸的模式，店內(nèi)很少有桌椅供消費(fèi)者久坐閑談，大部分人都是拿到餐品就匆匆離去了。

在唐碩琨看來(lái)，喜茶和奈雪在銷售商品本身的同時(shí)，也在賣服務(wù)，通過(guò)門店的形象、連帶的產(chǎn)品去銷售生活方式。而蜜雪冰城客單價(jià)低，開的店也更下沉一些，消費(fèi)者花比較低的價(jià)格去購(gòu)買一杯奶茶的時(shí)候，他只是在買這個(gè)產(chǎn)品，更多的是消費(fèi)產(chǎn)品，更偏零售一些。

蜜雪式加盟、奈雪式直營(yíng)各有千秋，鹿死誰(shuí)手尚無(wú)定論

喜茶創(chuàng)始人聶云宸曾在2017年對(duì)媒體表態(tài):“我們絕不做加盟。”這一決定堅(jiān)持到了如今。直營(yíng)模式，在產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力兩方面，都能夠更好地管理和把控。聶云宸曾提到，喜茶為什么不做加盟的主要原因，他希望喜茶文化能夠通過(guò)正確的方式傳遞下去。不過(guò)，不加盟、不代理也有負(fù)面影響。直營(yíng)模式對(duì)于新興品牌而言，拖慢了擴(kuò)張速度，對(duì)資金和運(yùn)營(yíng)能力提出了更大的挑戰(zhàn)。這也給了冰雪蜜城快速搶奪市場(chǎng)、彎道超車的機(jī)會(huì)。

回到此次的融資及上市傳聞，若為真，那么從當(dāng)前來(lái)看，無(wú)論是從市場(chǎng)體量、估值數(shù)額，亦或是上市進(jìn)度，蜜雪冰城似乎已領(lǐng)跑于喜茶和奈雪。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這意味著資本市場(chǎng)對(duì)于蜜雪冰城模式會(huì)更為認(rèn)可。

對(duì)于這一觀點(diǎn)，唐碩琨認(rèn)為不能一概而論：“這種觀點(diǎn)類似討論早期時(shí)周黑鴨和絕味，一個(gè)是直營(yíng)，一個(gè)是加盟，大家更喜歡哪一種模式。其實(shí)，這兩種模式都是可以擴(kuò)張、生長(zhǎng)的，投資人會(huì)有不同的看法。兩種模式各有優(yōu)缺點(diǎn)。”

據(jù)唐碩琨介紹，加盟和直營(yíng)兩種模式的優(yōu)缺點(diǎn)主要集中在2點(diǎn)：起量的速度、運(yùn)營(yíng)管理的難度。加盟的優(yōu)點(diǎn)在于起量的速度更快，運(yùn)營(yíng)會(huì)更輕;帶來(lái)問(wèn)題是對(duì)門店的管理管控要求會(huì)更高。直營(yíng)的優(yōu)點(diǎn)在于門店比較好管理，但相對(duì)來(lái)講，每開一家店都都得用自有資金去鋪，起量的速度就會(huì)相對(duì)慢，門店的增長(zhǎng)速度就沒(méi)有加盟形式來(lái)的快。

那么，資本市場(chǎng)如何判斷一個(gè)品牌值不值得投資?事實(shí)上，資本市場(chǎng)會(huì)更多地會(huì)去結(jié)合品類、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)本身的能力，再結(jié)合項(xiàng)目的模式，綜合去判斷合理性。此外，也會(huì)關(guān)注企業(yè)在這個(gè)模式下的增長(zhǎng)如何，速度如何，未來(lái)的終局體量做到多大，發(fā)展的天花板在哪里，瓶頸在哪里等等，綜合更多的因素來(lái)判斷這個(gè)項(xiàng)目值不值得去投資。

就現(xiàn)在的擴(kuò)張模式來(lái)看，蜜雪冰城和奈雪作為兩種比較典型的品牌，二者本身的定調(diào)不一樣、客單價(jià)、門店的形式不一樣，其實(shí)也影響了各自的擴(kuò)張模式。一方面，是單店開店的投入不一樣;另一方面，消費(fèi)者消費(fèi)不同的東西，對(duì)門店的訴求和期待不一樣，那其實(shí)就決定了要用什么樣的方式擴(kuò)張。

所以，唐碩琨表示：“擴(kuò)張的形式，其實(shí)要結(jié)合產(chǎn)品和品牌的各種特點(diǎn)來(lái)綜合去評(píng)價(jià)。很難說(shuō)都得去瘋狂的開加盟店，或者都得瘋狂開直營(yíng)店。”

關(guān)鍵詞： 蜜雪冰城估值 加盟新式茶飲