協(xié)鑫集成(002506.SZ)今日發(fā)布2020年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)虧損1.5億-2.2億，上年同期，協(xié)鑫集成實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1815.83萬。

今年一季度，協(xié)鑫集成歸屬于公司股東的凈利潤虧損達(dá)到1.39億，意味著第二季度協(xié)鑫集成繼續(xù)虧損。

對于如此慘淡的業(yè)績，協(xié)鑫集成給出了幾點(diǎn)理由：第一，受全球新冠疫情的影響，協(xié)鑫集成公司、子公司及上下游企業(yè)復(fù)工延遲，公司生產(chǎn)所需原材料運(yùn)輸供應(yīng)及產(chǎn)品銷售受阻，公司產(chǎn)品銷量比去年同期下降。

第二，全球主要光伏市場，特別是歐洲及北美等公司主力供貨市場，受到較大程度的影響，戶用、工商業(yè)及重要公用事業(yè)市場的光伏項(xiàng)目亦受到不同程度的沖擊，上半年光伏新增裝機(jī)同比去年同期下降 20%左右，組件產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。

第三，2020年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及國際金融市場動蕩，外部融資環(huán)境未明顯改善，公司的資金壓力未得到緩解。為克服困境，公司積極調(diào)整經(jīng)營策略，在訂單交付保障上，主動選擇高毛利訂單，同時(shí)提升受托加工規(guī)模，導(dǎo)致營業(yè)收入同比下降。

最后，受疫情影響，國內(nèi) EPC 項(xiàng)目招標(biāo)較晚，公司 EPC 業(yè)務(wù)中標(biāo)規(guī)模及開工情況均晚于預(yù)期。

不過，這幾個(gè)理由未必能夠徹底解釋協(xié)鑫集成的慘淡業(yè)績。

首先，在產(chǎn)品產(chǎn)能和銷售方面，盡管國內(nèi)企業(yè)上半年受到疫情影響，但自二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐漸恢復(fù)以來，各企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)迅速回升。以同樣在7月14日發(fā)布財(cái)報(bào)的另一家光伏企業(yè)晶澳科技(002459.SZ)為例，晶澳科技就在上半年實(shí)現(xiàn)了光伏電池組件產(chǎn)品的出貨量同比增加，上半年預(yù)計(jì)盈利6.5億元-7.3億元，同比增長64.83%-85.11%。

其次，在海外市場方面，此前亦有光伏上市公司的高管曾告訴第一財(cái)經(jīng)記者，雖然全球市場都受到疫情不同程度的沖擊，但美國的光伏大型項(xiàng)目受到的影響反而沒有那么明顯，美國市場今年的容量會與往年相比保持平穩(wěn)，或者略有增加。而歐洲市場現(xiàn)在處于恢復(fù)期，對疫情控制得也比較好，目前還是處于一個(gè)比較理想的狀態(tài)。總體上來講，海外市場受到一些影響，但是整個(gè)中國市場又彌補(bǔ)了海外市場的部分。

事實(shí)上，在疫情之前，協(xié)鑫集成就早已面臨危機(jī)。2019年，協(xié)鑫集成實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.84億元，同比減少22.41，;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤5555.64萬元，同比增長23.13%。然而值得注意的是，2019年協(xié)鑫集成扣非后歸母凈利潤為-2.6億元，同比大幅減少843.22%，也就是說，公司2019年業(yè)績之所以能夠盈利，完全依靠非經(jīng)常性損益，而這筆非經(jīng)常性損益主要來源為收到政府補(bǔ)貼及出售子公司部分股權(quán)等。

同時(shí)，根據(jù)協(xié)鑫集成2019年年報(bào)，其組件的毛利率只有8.72%，而在同行業(yè)內(nèi)進(jìn)行對比，隆基股份(601012.SH)的太陽能組件毛利率達(dá)到25.18 %，晶澳科技(002459.SZ)的太陽能組件毛利率為21.02%，東方日升(300118.SZ)的組件毛利率為18.23%，均遠(yuǎn)高于協(xié)鑫集成的毛利水平。

廣證恒生的分析師曾在研報(bào)中指出，協(xié)鑫集成的傳統(tǒng)主業(yè)光伏組件業(yè)務(wù)處于產(chǎn)業(yè)鏈的低毛利率環(huán)節(jié)，為提升公司的利潤水平，公司以光伏扶貧為突破口大力發(fā)展光伏EPC業(yè)務(wù)，EPC業(yè)務(wù)已成為公司目前主要利潤來源。

關(guān)鍵詞： 協(xié)鑫集成 上半年預(yù)虧