被譽為”國內消費類軟件第一股”的萬興科技，雖在辦公軟件、短視頻制作領域上取得較高用戶口碑，但近一年公司卻遭遇“減持風波”，其發布減持公告更是多達21次。業務層面，萬興科技近兩年開始回歸國內市場。不過，面對諸多行業軟件強敵，萬興科技如何瞄向新賽道以突出重圍?

“中國消費類軟件第一股”萬興科技集團股份有限公司(以下簡稱“萬興科技”，300624 .SZ)，近期處于“減持風波”的風口浪尖。近一年來，該公司發布減持公告多達21次，還有一大股東因違反相關規定，減持金額比預披露超過1000萬元，因而收到監管部門警示函。

7月16日，萬興科技發布原持股5%以上股東股份減持計劃實施完畢的公告。據公告，2020年5月29日至7月15日期間，通過集中競價及大宗交易方式減持260萬股，占其當前總股本的2%，其股份減持計劃已實施完畢。

一年內21次減持 超預披露減持被警示

7月3日，萬興科技稱，股東張愚自今年5月29日至7月3日已減持了179萬股，減持價格56.73元/股至71.69元/股，減持股份占公司總股份約為1.37%，其本次減持計劃數量已過半，張愚為萬興科技前10名股東之一。

7月2日，證監會對股東張愚下發了警示函，即張愚通過集中競價和大宗交易方式合計減持萬興科技257.44萬股，已超過預披露的減持數量13.16萬股，涉及金額總計1004.31萬元，因其行為觸犯了相關法律規定，故西藏證監局決定對張愚出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。

值得一提的是，萬興科技自2019年8月7日至2020年7月16日，近一年來，共發布股東減持類公告21次。

針對近年來該公司遭遇股東頻繁減持事宜，萬興科技對《投資者網》表示，“公司股東由于其自身資金需求減持股份，屬于個人行為，且減持安排符合相關監管法規，嚴格履行提前披露的減持計劃，根據股價情況、市場情況決定減持數量和減持方式，不代表股東對公司前景不看好。目前公司經營保持穩健發展，管理層對公司未來發展充滿信心，并將全力做好經營管理工作。”

此外，對于股東因違規減持受監管層警示一事，是否會引起公司股價波動，以及公司未來將如何避免該類現象，萬興科技對《投資者網》稱，“公司股價的波動受宏觀經濟環境、市場流動性、行業政策、行業周期、外部貿易政策、供需關系、企業經營等因素影響。公司將對相關人員加強法律、法規培訓，持續規范公司治理，加強信息披露和重大事項內部報告管理，嚴格規范其買賣公司股票的行為，切實保護中小股東利益。”

應收賬款較高 回師國內競爭加劇

據萬興科技2020年一季度財報，公司應收賬款達1.97億元，同比增長14.76%;凈利潤為3262萬元，同比增長25.17%;經營活動產生的現金流量凈額也由2019年同期的-290萬元，同比大幅增長600.31%至1451萬元。公司解釋稱，“這是由于軟件銷售收入增加所致。”

值得注意的是，公司在一季度內的應收賬款高達922萬元，較去年四季度的341萬元大幅增長。關于應收賬款為何短時間內出現巨幅增加，以及是否會影響公司負債率，萬興科技對《投資者網》表示，“今年一季報披露的應付賬款系當期購買軟件使用權的應付款項，公司一直以來經營穩健，保持較低的負債率，現金流相對穩定，公司償還能力較好。”

回顧萬興科技2019年業績，公司實現營業收入7.03億元，同比增長28.78%;歸母凈利潤8626.07萬元，同比增長4.35%。值得關注的是，2019年，萬興科技明確了向國內回師的戰略，并組建了相關團隊負責國內市場與政企運營。

其中，最典型的回歸案例是萬興科技的視頻編輯產品——萬興神剪手，公司組建團隊，通過對中國用戶市場的深度分析，持續本地化運營，進行廣告擴量，并探索電商渠道，萬興神剪手的銷售收入增長，據相關數據統計，國內注冊用戶達150萬。

西南證券研究發展中心分析師朱蕓在研報中稱，隨著視頻市場的熱度增加，產品品牌的知名度提升，國內市場將會有更好的表現。

此外，今年5月18日，該公司進行首次品牌煥新，并聚焦開拓數字創意軟件這一賽道，如攜手榮耀首發創意視頻——萬興喵影APP。然而，有關注軟件業的人士向《投資者網》透露，自萬興科技成立以來，外界感覺它以Adobe作為對標，不僅在辦公軟件方面收購了億圖軟件，如今也不放過與Adobe、剪映在短視頻制作領域爭得“一杯羹”的機會。

針對這一觀點，TMT、互聯網軟件行業時評人張書樂告訴《投資者網》，Adobe在影像領域的專業實力和技術積淀已經處于頂流，大多數競爭者往往會選擇降維方式，和Adobe走逆向開發的方式，即Adobe是讓專業更專業，而諸如后來者的美圖、剪映(抖音系)和此刻的萬興則走的是“讓業余也專業”的路線，即一鍵美圖(剪輯)的傻瓜模式，并通過不斷迭代各種創意化的插件，來讓這種一鍵模式無限趨近于專業。前者是專業用戶的專屬，后者則是降低門檻讓更多愛好者得到簡易入門的方式，這類似單反相機和傻瓜相機的區別。

“盡管萬興過去是走類似Adobe的路線，但現在處在高不成低不就的狀態，匆忙變陣想要趕上圖文轉短視頻這一波風潮，用提供快捷方式的手法來建立根據地。因此，他們并不存在對標關系。”張書樂說。

在一鍵剪輯應用賽道，跑馬的各種應用極多，競爭壓力也極大，誰能成為其中的王者還不可知。面臨國內市場如美圖、剪映等短視頻制作“強敵”，張書樂認為，如萬興科技嘗試在一鍵剪輯上構建分享型社區，以用戶上傳、海量模板分享(免費和付費搭配)的方式，形成影像剪輯生態下的社交形態，也不失為一種幫助公司取得突破的策略。

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