對于興業礦業來說，2020年最美的期待就是銀漫礦業復產。

7月底，從2019年2月份就因安全事故停產的銀漫礦業終于恢復生產，市場對于這座礦山的復產有多關注?

機構火速奔赴一線調研

銀漫礦業7月27日領回被暫扣的安全生產許可證，才算真正進入實質性復產階段，公司在8月5日披露的調研報告中表示，預計本周內可以恢復出礦。

領證后短短9天，公司已經迎來2次機構集體調研，參與調研的機構共計10家，總共14人次。

關注的焦點自然是在銀漫礦業上，機構兩次采風均奔赴到了銀漫礦業的所在地——錫林郭勒盟西烏珠穆沁旗。

公司8月5日披露的這份調研報告雖短，但干貨滿滿，對公司旗下兩座重要礦山的產能情況、投產時間均進行了詳細說明。

公司表示，銀漫礦業復產并滿負荷運行后，可年生產白銀180噸，鋅金屬3萬噸，鉛金屬1萬噸，錫金屬7500噸，銅金屬5000噸。

銀漫礦業二期165萬噸/年多金屬共生礦石項目已完成立項、尾礦庫環評、土地預審等手續，預計將于2022年年底前實現投產。

干金達礦業達產后，公司將具備年生產：白銀310噸，鋅金屬10萬噸，鉛金屬2.3萬噸，錫金屬7500噸，銅金屬6000噸，鐵金屬49萬噸的生產能力。

按照目前工作進度，干金達礦業尾礦庫預計將于2020年三季度末完工，干金達30萬噸/年采選項目預計將于四季度初實現投產。

復產對公司影響多大？

銀漫礦業對于興業礦業來說，影響力有多大，為何如此牽動市場?

在不少機構研究報告、公司公告中，對于銀漫礦業的表達基本一致：是國內最大的白銀礦山，是興業礦業的主力礦山。

這個主力礦山的實力如何?

2017年、2018年這兩年，銀漫礦業營收分別為10.40億元、13.19億元，對公司貢獻的凈利潤分別為4.67億元、6.03億元，是公司最主要的盈利點，公司這兩年對應的營收分別為21.11億元、24.39億元，凈利潤分別為5.65億元、-1.71億元。

興業礦業2017年、2018年參股或控股公司經營狀況

銀漫礦業2019年2月份因安全事故停產，少了銀漫礦業，公司雖然2019年實現盈利，但營業收入僅為8.74億元，比2018年同期減少64.18%。

占據公司總營收一半的份額、強勁的盈利能力，銀漫礦業對于公司的重要性不言而喻，這也是市場對此尤為關注的重要因素。

按照公司披露的復產進度，興業礦業的白銀產量將在今年得到恢復，并在2021年、2022年這兩年集中釋放。公司這輪復產也正當時，正巧趕上銀價起飛，目前COMEX白銀已經較2019年底漲幅約50%。

把脈A股產銀大戶

同時兼備商品、金融屬性的銀，未來走勢如何，A股公司家里藏了多少真金白銀?

白銀最近的光芒賽過黃金，價格不斷走高。

白銀價格走勢

市場目前對于銀價一致性看好，其理由主要有三條：

1、工業需求和光伏領域需求恢復，利好銀價;

2、金銀比處于歷史高位，白銀性價比較高;

3、黃金上漲助推銀價繼續回升。

中泰證券、平安證券、西南證券、國泰君安等機構均提出，隨著黃金價格持續上漲，金銀比存在較大的修復空間，白銀更具備超漲的潛力，從中泰證券對金銀幣修復行情歷史復盤中，白銀價格的十足彈性清晰可見。

除了興業礦業外，A股上市公司中盛達資源、銀泰黃金、國城礦業也是產銀大戶，記者通過整理上市公司年報、券商研報，將龍頭公司銀礦資產進行了一番梳理。

盛達資源擁有白銀資源儲量8948噸，2019年礦產銀產量為215噸;盛達資源主力礦山儲量豐富，銀金屬品位高，公司旗下拜仁達壩銀多金屬礦是國內上市公司中毛利率最高的礦山之一。

銀泰黃金擁有白銀資源儲量7762噸，2018年礦產銀產量為191噸。對于銀泰黃金來講，雖然黃金利潤貢獻程度更大，但其礦山資源多為伴生礦，銀資源儲量豐厚。公司控股76.67%的玉龍礦業銀礦資源豐富，增儲明顯且品位較高。

國城礦業2020年啟動收購宇邦礦業，該公司旗下擁有的白銀資源儲量為18239噸，據西南證券測算，公司2021年有望實現銀金屬產量250噸，未來三年白銀產量有望進一步擴張到1000噸。

關鍵詞： 白銀大漲 主力銀礦