對于不少股民來說，8月12日堪稱“黑色星期三”，三大指數開盤后迅速下挫，上證指數盤中最大跌幅2.31%，創業板指數也失守2600點，盤中更是一度跌超4%下探近一個月的最低點。

得益于午后券商、地產、銀行等板塊的拉升，指數在探底后出現企穩回升，跌幅也是略有收窄，不僅滬指3300點失而復得，創業板指也站至2600點上方。截至收盤，上證綜指、深證成指和創業板指收盤分別下跌0.63%、1.17%和1.98%。周三也是兩市成交額連續11個交易日超過1萬億元，北向資金凈流出16.38億元。

多因素致市場震蕩調整但無系統性風險

從周二的倒“V”殺跌，到周三的深“V”企穩，不難看出A股走勢依舊是震蕩偏弱，接連數日的調整下，投資者對后市行情也開始出現擔憂。對于周三盤中的急速殺跌，機構認為與多方因素交織有關，但當下A股并無系統性風險，結構性行情仍將主導接下來的走勢。

星石投資向私募排排網介紹，周三市場盤中大幅下跌主要和央行公布的社融數據不及預期相關。由于7月份社融數據不及預期，導致市場對于流動性是否會大幅收緊產生也新的擔憂，從而造成大盤出現比較明顯的波動。但是，具體來看，這次社融數據不及預期，更多地反應的是非常規性貨幣政策工具逐步退出，常規性的貨幣政策工具并沒有收緊，宏觀流動性仍然維持在合理充裕的狀態。

深圳和聚基金總經理申龍介紹，昨天市場調整幅度較大的原因之一就是國際金價快速下跌引發A股黃金龍頭股和滬金期貨的跌停，傳導到有色板塊拖累大盤指數。和聚基金可以提前半個月通過“和聚AI+BI帝國決策引擎V2.0”系統，對時間周期、空間周期、宏觀經濟、貨幣政策和行業周期的數據，對滬深股市、香港股市、環球股指、外匯、期貨等全球資本市場的大數據分析，監測各市場不同環境下各指數周期的大勢及個股周期大勢的轉折點。

華炎投資基金經理方翀認為市場下跌有多方面的原因，一方面從最新披露的信貸數據和社會融資數據來看，資金面有所收緊，隨著國內經濟的穩定復蘇，貨幣政策有進一步收緊的預期;另一方面近期的市場成交量一直不溫不火，這也是市場難以延續上行的因素;另外，近期新股發行速度有加快的跡象，特別是創業板注冊制臨近，新股數量較多，也分流了部分資金。最新的社會零售數據也是出現低于預期的情況，導致前期漲幅較好的大消費板塊也出現明顯的調整。而近期進入中報披露期，由于上半年疫情的影響，不少企業受到影響，所以投資者在企業披露業績前也相對比較謹慎，因此短期市場以振蕩為主。

權益類資產估值優勢依舊明顯

短期調整屬于擾動，對于后市行情，A股外圍擾動帶來的調整被普遍認為是新入場的好時機。順周期成為北上資金近期凈流入最大的板塊，可關注建筑、建材、基礎化工等行業投資機會。

至于后市操作，星石投資認為在目前的流動性背景下，如果排除短期的情緒宣泄，實際對于股市中長期的影響相對比較有限。一方面，央行的政策取向從第2季度開始，就已經逐步從總量寬松轉向結構性寬松，即更加強調貨幣政策的直達性，扶持制造業和中小微企業，總量寬松的政策應當是越來越少了，這一點市場也是比較接受的。另一方面，股市面臨的流動性與整個宏觀面臨的流動性還有所不同，股市還有一個大類資產配置遷移的利好。目前權益資產相對理財、債券、房產仍具備估值優勢，同時在居民資產配置中的比例極低，未來有較大提升空間。

北京和聚投資表示，基于對長期趨勢的判斷，會更多關注“國內大循環”，規避受中美經貿影響直接沖擊較大的相關方向，聚焦受直接影響較小，甚至還間接受益的環節。繼續關注優質成長股的長期性和周期股的階段性短期看，前期漲幅較大的板塊有階段性調整的壓力。在策略上會更傾向于均衡。一方面仍然堅定看好優質成長股的長期性。另一個方向是在經濟加速修復邏輯下，順周期的低估值領域將迎來階段性的投資機會。重點看好化工、建材、煤炭等領域。

華炎投資基金經理方翀認為創業板指數跌破2600的整數關口，更多的只是心理層面的短期影響，并不會有太大的實質性意義，在市場偏弱時，選擇基本面較好的標的做低吸仍然是不錯的方法。

投資方向上，乾明資產總經理李昊庭建議以估值合理、具備一定成長性且未被大幅炒作過的內需標的為主要選擇方向。看好中藥板塊、高鐵等物流板塊、稀土、黃金等。

水木長量資本表示，A股自7月16日以來近1個月形成了一個高位箱體，量能上難以突破，如今不能有太高預期。俄羅斯報道了疫苗進展，中國水下速度應該更快，避險情緒有消退，黃金及黃金股大跌，軍工疫苗等前期熱點也大跌，航空股有所反彈。白銀黃金周三白天跌停，對于黃金來說，貨幣屬性更強，之前漲速不如白銀，400元附近的平臺運行時間長，支撐較強，行情概率上仍偏多。而白銀之前幾周的漲幅過大，先觀察是否會回落到7月30日5500元附近。

關鍵詞： 黃金白銀沖高回落 A股反彈