2019年，QDII基金的投資收益相當(dāng)不錯(cuò)，多數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。例如，美國納斯達(dá)克綜合指數(shù)全年上漲35.23%，與其掛鉤進(jìn)行指數(shù)化投資的QDII收益超過30%。但進(jìn)入2020年，新冠肺炎疫情對全球市場的沖擊愈演愈烈，先是國際油價(jià)1月起大幅回落，接著歐美股市在3月暴跌。美國道瓊斯指數(shù)一季度累計(jì)下跌23.20%，德國、法國、英國、日本及韓國主要股指同期跌幅均超過20%。國際油價(jià)還疊加價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，WTI原油期貨多次跌破20美元/桶，刷新2002年以來新低。一季度，WTI原油期貨累計(jì)跌幅超過65%。

這使得QDII遭遇較大投資風(fēng)險(xiǎn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)正收益的QDII不足10%。部分基金公司所有QDII產(chǎn)品均負(fù)收益，連債券投資類產(chǎn)品也未能幸免。例如，截至4月2日，國泰基金旗下QDII今年以來均為負(fù)收益。其中，國泰大宗商品(QDII-LOF)凈值下跌54.69%，國泰納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)凈值下跌11.67%，國泰中國企業(yè)境外高收益?zhèn)?QDII)凈值下跌9.67%。截至4月2日，廣發(fā)基金旗下各款QDII今年以來均為負(fù)收益。其中，跌幅最大的也是原油投資類基金，廣發(fā)道瓊斯美國石油A美元(QDII)今年以來凈值下跌43.65%。廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)人民幣(QDII)今年以來凈值下跌30.70%，明顯超過廣發(fā)納指100ETF的同期跌幅(11.73%)。

全球股市慘跌不分區(qū)域，令投資者很難規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)首只專門投資越南市場的QDII——天弘越南市場A于今年1月20日成立，目前單位凈值下跌超過20%。相比之下，今年以來實(shí)現(xiàn)正收益的QDII主要是醫(yī)藥主題類與黃金類產(chǎn)品。截至4月2日，上投摩根中國生物醫(yī)藥(QDII)今年以來凈值漲幅達(dá)24.92%，是一季度表現(xiàn)最好的QDII。不過，該產(chǎn)品與純海外投資的QDII有差別，十大權(quán)重股中有多只A股市場上的醫(yī)藥股。

由于美元流動性緊張蔓延，投資者持有現(xiàn)金的意愿強(qiáng)烈，上月一度出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與避險(xiǎn)資產(chǎn)齊跌。一季度，COMEX黃金期貨漲幅未超過5%，黃金主題類QDII的表現(xiàn)并不突出。截至4月2日，諾安全球黃金與嘉實(shí)黃金兩款QDII基金今年以來凈值分別增長7.79%、7.41%，而易方達(dá)黃金主題A同期收益率為-7.60%。

面對海外市場大跌，境內(nèi)居民“抄底”意愿卻十分強(qiáng)烈，越來越多的QDII基金受到外匯額度限制而實(shí)施暫停申購或限購。有統(tǒng)計(jì)顯示，3月以來有超過50只QDII基金宣布暫停申購或者限購。例如，華夏海外收益?zhèn)疉份額與C份額3月30日起把申購上限分別由100萬元、15萬美元降至1萬元、1500美元。

所有原油類QDII基金均已暫停申購。其中，與國際油價(jià)掛鉤緊密的南方原油、嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油三款QDII先后在3月中旬暫停申購。當(dāng)時(shí)的WTI原油期貨價(jià)格為32美元/桶左右，這意味著趕搭“末班車”買進(jìn)的資金悉數(shù)被套。不過，油價(jià)繼續(xù)下跌并沒有影響投資者的“抄底”熱情。易方達(dá)原油(QDII)3月23日恢復(fù)每日限額500元的申購，在3月25日又暫停申購。場外申購受阻，使場內(nèi)交易的QDII基金出現(xiàn)大幅溢價(jià)，上述3只QDII的最新溢價(jià)率均超過20%。市場人士提醒，海外市場本就震蕩較為劇烈，場內(nèi)QDII基金溢價(jià)交易可能存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： QDII 虧損 搶手貨