7月11日，九安醫(yī)療(002432,股吧)(002432.SZ)發(fā)布公告，該公司控股股東石河子三和股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱三和公司)計(jì)劃自本次減持計(jì)劃披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)交易方式減持該公司股份不超過866萬股，占該公司總股本比例的2.00%且任意連續(xù)九十個(gè)自然日內(nèi)通過證券交易所集中競價(jià)系統(tǒng)減持股份的總數(shù)不超過公司總股本的1%。

目前，三和公司持有九安醫(yī)療股份1.3億股，占該公司總股本比例30.49%。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，九安醫(yī)療的控股股東三和公司最近“操作不斷”，7月8日，九安醫(yī)療發(fā)布公告稱接到公司控股股三和公司的函告，三和公司將其持有上市公司股份1480萬股進(jìn)行了質(zhì)押，占其所持股份的11.21%，占公司總股本的3.43%。

此次質(zhì)押后，三和公司持有上市公司的5213萬股股份已被質(zhì)押，占其所持股份的39.5%，占公司總股本的12.04%。

而此前7月2日，三和公司剛剛將其所持上市公司的2740萬股解除質(zhì)押，占其所持股份的20.76%，占公司總股本的6.33%。

減持股份、解除質(zhì)押后又馬上重新質(zhì)押，可見，九安醫(yī)療控股股東三和公司的資金并不寬裕，而這與該公司近年來的業(yè)績表現(xiàn)有直接的關(guān)聯(lián)。

扣非凈利潤“六連負(fù)”

資料顯示，九安醫(yī)療成立于1995年，主營業(yè)務(wù)是家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及云平臺系統(tǒng)及服務(wù)，并逐步轉(zhuǎn)型成為互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療解決方案提供商。然而，2010年上市后，該公司的業(yè)績就開始一路下滑，直至從2013年開始虧損。

2019年，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.06億元，同比增長了25.25%;歸屬于上市公司的凈利潤為6645萬元，同比增長了423.77%;扣非后凈利潤為-2.4億元。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，九安醫(yī)療的凈利潤在2019年能維持增長要?dú)w功于3億多元的非經(jīng)常性損益來的及時(shí)，3億多元的非經(jīng)常性收益主要來自于該公司金融資產(chǎn)的投資收益。非經(jīng)常性收益讓九安醫(yī)療在最近七年來內(nèi)首次出現(xiàn)凈利潤連續(xù)兩年為正值。

但是，該公司的扣非后凈利潤卻只能繼續(xù)維持負(fù)值，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2019年，九安醫(yī)療的的扣非后凈利潤全部為負(fù)數(shù)，分別為-0.82億元、-1.55億元、-1.46億元、-1.82億元、-1.39億元和-2.42億元。

家用醫(yī)療產(chǎn)品市場規(guī)模沖擊千億

如果按業(yè)務(wù)劃分，2019年，九安醫(yī)療有60.3%的收入來自專用設(shè)備制造業(yè)，23.4%的收入來自零售業(yè)務(wù)，11.6%的收入來自計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。按產(chǎn)品劃分，有29.41%的收入來自O(shè)DM/OEM產(chǎn)品，23.3%的收入來自小米授權(quán)店，有21.14%的收入來自iHealth系列產(chǎn)品，11.65%的收入來自移動(dòng)醫(yī)療通信設(shè)備銷售及服務(wù)，9.81%的收入來自傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品。

總的來看，家用醫(yī)療產(chǎn)品仍然是九安醫(yī)療的支柱業(yè)務(wù)，目前，我國家用醫(yī)療產(chǎn)品多用于老年人和慢性病患者，產(chǎn)品主要包括血壓計(jì)、血糖儀、制氧機(jī)、輪椅車、睡眠呼吸機(jī)等。數(shù)據(jù)顯示，過去幾年國內(nèi)家用醫(yī)療器械市場增長較快，增速保持在20%左右，2017年國內(nèi)銷售規(guī)模超過600億元，增長20%左右，預(yù)計(jì)2020年市場規(guī)模將近千億元。

人口老齡化也是家用醫(yī)療器械發(fā)展的主要?jiǎng)恿碓粗弧?shù)據(jù)顯示，截至2017年底，國內(nèi)60歲以上老年人口數(shù)達(dá)24090萬人，占比達(dá)到17.3%。老齡化的趨勢必然會帶來相應(yīng)的醫(yī)療消費(fèi)，提高家用醫(yī)療器械的使用頻率。各類家用醫(yī)療器械，例如呼吸機(jī)、血糖儀、輪椅、制氧機(jī)、血壓計(jì)等，都會隨著老齡化的到來而打開新的市場空間。

可見家用醫(yī)療行業(yè)仍有發(fā)展?jié)摿Γ虐册t(yī)療似乎并未從中受益，而且與同行公司相比，近年來九安醫(yī)療有掉隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。2019年，九安醫(yī)療的營業(yè)收入為7.06億元，同比增了25.25%;而同期魚躍醫(yī)療(002223,股吧)的營業(yè)收入46.36億元，同比增長了10.82%;三諾生物(300298,股吧)的營業(yè)收入為17.78億元，同比增長了14.69%。

研發(fā)投入各項(xiàng)指標(biāo)在下降

盡管增速超過兩家同行公司，但九安醫(yī)療的營收規(guī)模與兩家同行公司相比已不在一個(gè)檔次。此外，更值得注意的是，該公司研發(fā)投入的各項(xiàng)指標(biāo)也在下降。

2019年，九安醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用為8003萬元，同比增長了16.22%;同期研發(fā)投入金額為1.2億元，同比下滑了11.27%;研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例也從2018年的24.38%下降至2019年的17.27%。同期該公司的研發(fā)人員數(shù)量也從2018年的638人減少至2019年的421人，研發(fā)人員數(shù)量占比也從2018年的45.6%下降至2019年的34.23%。

從研發(fā)投入各項(xiàng)指標(biāo)的下降可以看出，該公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)低迷已經(jīng)開始影響到公司的研究和開發(fā)。九安醫(yī)療的扣非后凈利潤何時(shí)能轉(zhuǎn)正?這就要取決于該公司主業(yè)在未來能否持續(xù)回暖?

從今年年初至7月10日收盤，九安醫(yī)療的股價(jià)上漲了174.41%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為98.52%。

關(guān)鍵詞： 控股股東 減持866萬股