自成立以來，中信建投基金公募業(yè)務(wù)發(fā)展并不盡如人意。如今，小股東試圖清倉遠(yuǎn)去，而大股東中信建投證券的合并傳聞不時(shí)興起，亦讓中信建投基金未來更加撲朔迷離。

成立七年，股權(quán)結(jié)構(gòu)一直較為穩(wěn)定的中信建投基金，或?qū)⒂瓉硎状喂蓹?quán)變更。

江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所新近掛牌信息顯示，中信建投基金20%的股權(quán)被掛牌出讓，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.45億元，轉(zhuǎn)讓方為江蘇廣傳廣播傳媒有限公司(以下簡稱“江蘇廣傳”)，系中信建投基金第三大股東。

自成立以來，中信建投基金公募業(yè)務(wù)發(fā)展并不盡如人意。如今，小股東試圖清倉遠(yuǎn)去，而大股東中信建投證券的合并傳聞不時(shí)興起，亦讓中信建投基金未來更加撲朔迷離。

江蘇廣傳欲清倉

中信建投基金股權(quán)結(jié)構(gòu)保持“鐵三角”多年，中信建投證券、航天科技財(cái)務(wù)、江蘇廣傳分別持股55%、25%和20%。

江蘇廣傳為江蘇廣電集團(tuán)全資子公司。傳媒企業(yè)參股公募基金，多為財(cái)務(wù)投資，如文新報(bào)業(yè)投資了匯添富，湖南電廣傳媒則是銀河基金的第二大股東。

天眼查信息顯示，2016年9月，中信建投基金曾進(jìn)行了一輪增資，不過，三大股東同比例參與，股權(quán)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生變化，只是注冊(cè)資本金由1.5億元增加到3億元。

9月25日，一位公募業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，基金公司成立之初，大多會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的虧損，這也是很多次新基金公司增加注冊(cè)資本金的直接原因。

回溯2016年，雖然中信建投基金的公募規(guī)模仍在百億元以內(nèi)，但卻實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)季度增長。到2017年一季度末，中信建投基金非貨幣規(guī)模達(dá)到了成立以來的峰值，彼時(shí)其旗下混合型基金規(guī)模達(dá)到38.67億元，之后再未超越。

從掛牌公告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，中信建投基金今年上半年凈利潤僅為950.57萬元，而前一年度的凈利潤為5199.71萬元，堪稱斷崖式下跌。蹊蹺的是，公募部分規(guī)模并未下降。中信建投證券半年報(bào)顯示，今年二季度末，中信建投基金公募基金管理規(guī)模217.20億元，較2019年末增長26.29%。

進(jìn)一步探究原因，資管新規(guī)顯然對(duì)中信建投基金影響較大。中信建投證券半年報(bào)顯示，今年上半年，中信建投基金專戶及子公司規(guī)模較2019年末減少了20.49%，降至501.11億元。

值得注意的是，江蘇廣傳對(duì)于意向受讓方的規(guī)定幾近嚴(yán)苛。除規(guī)定受讓方為“境內(nèi)全國性的國有控股上市大型金融機(jī)構(gòu)”外，還有“實(shí)繳注冊(cè)資本不低于50億元”“凈資產(chǎn)不低于100億元”等要求。

僅“凈資產(chǎn)不低于100億元”一項(xiàng)條件，就讓受讓方范圍大幅縮小。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，在102家券商中，僅有48家凈資產(chǎn)超過百億元，而這48家券商中，大多已經(jīng)擁有公募牌照。

對(duì)信托公司而言，情況亦頗為相似，68家信托公司中，總資產(chǎn)超過百億元的僅有30家。

9月25日，滬上某大型基金公司人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，這一條件有點(diǎn)匪夷所思，除了股東實(shí)力強(qiáng)勁的“銀行系”基金公司外，多數(shù)基金公司并無“拼爹”資本。相比而言，人才和機(jī)制才是公募基金的核心競爭力。

七年連換四任總經(jīng)理

鐵打的大股東，流水的總經(jīng)理。

基金公司總經(jīng)理由大股東委派，這一做法在業(yè)內(nèi)并不離奇。不過，大股東7年連派四任總經(jīng)理，這在市場化程度較高的公募基金行業(yè)，也是較為罕見的。

4個(gè)月前，中信建投基金的高管再次洗牌。繼總經(jīng)理邱黎強(qiáng)離任之后，副總經(jīng)理周建萍因法定退休離任。

接替邱黎強(qiáng)的是中信建投證券的“老人”金強(qiáng)，其在中信建投證券效力已經(jīng)接近15年，倘若再算上在華夏證券的工作時(shí)間，這一數(shù)字將變?yōu)?6年。

中信建投基金首任總經(jīng)理是袁野，曾擔(dān)任中信建投證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部高級(jí)經(jīng)理、資產(chǎn)管理部總監(jiān)。事實(shí)上，袁野在2015年4月23日離任總經(jīng)理后并未離開中信建投基金，而是在2015年9月轉(zhuǎn)任常務(wù)副總經(jīng)理。

2015年7月8日，張杰出任中信建投基金第二任總經(jīng)理。張杰的經(jīng)歷與金強(qiáng)頗為類似，在執(zhí)掌中信建投基金之前，先后在華夏證券、中信建投證券工作12年和9年有余。

邱黎強(qiáng)的任職時(shí)間相對(duì)前兩任總經(jīng)理是最短暫的，2019年1月25日履新，2020年5月22日離任，僅一年多時(shí)間。

連續(xù)4任總經(jīng)理均由大股東內(nèi)部調(diào)派，不難看出，中信建投證券對(duì)其自身的人才培養(yǎng)體系頗為自信。然而，從結(jié)果來看并不理想。

中信建投成立于2013年9月，正值新基金法推行的第一年，為公募基金歷史上新設(shè)公司最多的年份。時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年共有16家公募基金公司成立。

從規(guī)模數(shù)據(jù)看，與同時(shí)期成立的其他基金公司相比，中信建投基金的表現(xiàn)較為平庸。截至2020年二季度末，永贏基金、國壽安保、興業(yè)基金的非貨幣規(guī)模均已在千億元以上，中加基金、前海開源、鑫元基金等規(guī)模也已躋身行業(yè)中游水平。

或受券業(yè)整合沖擊

近期，國金證券、國聯(lián)證券的合并消息，在市場內(nèi)引發(fā)很大關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，券業(yè)整合已是大趨勢。

最早傳出“緋聞”的兩家券商，中信證券和中信建投雖然雙雙公開否認(rèn)了合并傳聞，但從消息人士以及種種跡象來看，兩者的聯(lián)姻之門并未完全關(guān)閉。

事實(shí)上，中信集團(tuán)在公募業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局較為成熟，滿足“一參一控一牌”。其中中信證券控股的華夏基金穩(wěn)居行業(yè)頭部多年，已連續(xù)多年凈利超過10億元;中信信托持股49%的中信保誠基金，目前位居行業(yè)中游;去年四季度參與了首批試點(diǎn)大集合公募化轉(zhuǎn)型的中信證券，截至今年二季度末，公募規(guī)模已達(dá)269.70億元，業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速。

券商合并，自然也將帶來旗下基金公司的股權(quán)處置。此前中信證券收購廣州證券，為滿足“一參一控”相關(guān)規(guī)定，廣州證券所持有的金鷹基金24.01%的股權(quán)被剝離。

與“中信系”的公募相比，中信建投基金的發(fā)展略顯滯后。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，華夏基金以3999.95億元的非貨幣規(guī)模在行業(yè)內(nèi)排名第三;中信保誠基金以677億元在行業(yè)內(nèi)排名第38位，而中信建投基金以70.99億元在行業(yè)內(nèi)排名第97位。

倘若合并成為現(xiàn)實(shí)，中信建投基金的處境將較為尷尬。在“一參一控一牌”的規(guī)定下，華夏基金與中信建投基金或?qū)⒚媾R取舍，而與華夏基金相比，中信建投基金無疑尚顯稚嫩。

關(guān)鍵詞： 中信建設(shè) 小股東