業績大幅上漲之際，深圳尚陽通科技股份有限公司(以下簡稱“尚陽通”)開始向科創板發起沖擊。不過，亮麗的業績背后，公司供應商、客戶存多個疑點。其中公司八成左右采購來自于華虹宏力，且公司第二大供應商為公司第二大股東的母公司。此外，還有公司成立次年即成為尚陽通大供應商。

對第一大供應商存依賴

(資料圖片)

報告期為，尚陽通存在對單一大供應商依賴的情況。

招股書顯示，尚陽通結合晶圓制造工藝和封測方案，在設計端持續優化器件結構，聚焦高性能半導體功率器件研發、設計和銷售。

報告期內，晶圓代工企業華虹宏力始終為尚陽通第一大供應商。2020-2022年，公司對其實現的采購金額分別約為9675.89萬元、2.15億元、4.81億元；占比分別為84.85%、77.92%、81.58%，依賴度較高。

獨立經濟學家王赤坤表示，對單一大供應商采購金額占比高存在一定風險，如果公司大供應商產能嚴重緊張或者受到其他負面影響，可能導致擬IPO公司產品無法及時供應，對公司的經營產生不利影響。

值得一提的是，華虹宏力同樣正在闖關科創板，目前已提交注冊。此外，在尚陽通2022年前五大供應商名單中，還有一家供應商成立于2021年。招股書顯示，清純半導體(寧波)有限公司(以下簡稱“清純半導體”)為尚陽通2022年第五大供應商，當年對其采購420.35萬元。

天眼查顯示，清純半導體成立于2021年3月，也就是說，在成立次年，清純半導體就進入公司前五大供應商隊伍中。尚陽通表示，清純半導體為功率器件設計公司，報告期內公司向其采購主要系基于供應緊張和較長生產周期情況下，增加公司SiC SBD產品系列。

針對公司相關問題，北京商報記者向尚陽通方面發去采訪函，截至記者發稿，未收到對方回復。

第二大供應商為關聯方

尚陽通第二大供應商也值得關注，其中華達微不僅是公司第二大供應商，同時其子公司還是公司第二大股東。

報告期內，華達微和通富微電始終為尚陽通第二大供應商，其中通富微電為華達微控股子公司。尚陽通對其采購金額分別為1292.39萬元、3517.96萬元、6416.17萬元，占各期采購金額的比例分別為11.33%、12.77%、10.88%。

據了解，華達微和通富微電與尚陽通第二大股東為同一控制人控制的企業。在尚陽通成立之初，華達微還曾委托他人代持公司股權。據了解，一開始，華達微認為直接持有尚陽通股權不利于其及通富微電拓展與公司存在競爭關系的其他客戶。2014年7月28日，華達微委托無錫賽新代持公司股權并以無錫賽新名義代為行使相關股東權利。隨后，2016年1月5日，鑒于無錫賽新計劃注銷，上述參股企業變更執行事務合伙人為無錫馥海，華達微更換代持主體。

時間來到2017年，華達微成立全資子公司南通華泓。華達微認為其及通富微電已和尚陽通的同類客戶保持穩定合作，解除公司代持情況不會影響其及通富微電與其他客戶的交易穩定性，因此決定解除公司的股權代持情形，由其全資子公司南通華泓直接持有公司股權。

對此，尚陽通表示，華達微和通富微電是國內專業從事集成電路封裝測試的企業，其封裝技術、封裝能力、品質管控、產能擴充能力等處于國內外領先地位，具有較強的優勢，因此公司選擇向其采購封裝服務，具有商業實質，是雙方市場化的選擇，具備合理性和必要性。

截至招股書簽署日，南通華泓為尚陽通第二大股東，持有公司18.64%股份。

投融資專家許小恒表示，在IPO關聯交易中，主要供應商為公司大股東控制的企業，這種現象容易引發監管層關注。

此外，報告期內，尚陽通前五大客戶變動較為頻繁。諸如，2021年，威健空降成為公司第一大客戶，而2020年公司前五大客戶中的三恩利、深圳市亞美斯通電子有限公司消失在2021年前五大客戶名單中。2022年，英能達首次進入公司前五大客戶名單中，就成為公司當年的第二大客戶。

申報前一年內多名股東突擊入股

尚陽通還存在多名股東在申報前一年內突擊入股的情形。招股書顯示，2022年10月，多名股東同時對尚陽通進行增資，且存在多筆股權轉讓。

具體來看，2022年10月，南通華泓、華虹虹芯、珠海橫琴、創智六期、海南鴻山眾芯等20名股東集體進行增資，增資價格為99.48元/注冊資本。

此外，南通富耀、深圳鼎青、蔣容、肖勝安、南海成長將其持有的部分股權轉讓給領匯基石、揚州同創、蘇州聚合鵬飛、石溪二期等多名股東。

值得一提的是，公司增資及股權轉讓價格較一年前大幅提高。2021年10月，尚陽通同樣進行了一次增資，彼時的增加價格為14.77元/注冊資本。經計算，一年內公司估值增值約5.74倍。

估值大幅增加的背后，報告期內，尚陽通業績大幅增加。財務數據顯示，2020-2022年，尚陽通實現的營業收入分別約為1.27億元、3.92億元、7.36億元；對應實現的歸屬凈利潤分別約為-1311.13萬元、4861.43萬元、1.39億元；對應實現的扣非后凈利潤分別約為-1484.89萬元、5031.05萬元、1.77億元。

本次科創板IPO，尚陽通擬募集資金17.01億元，用于硅功率器件芯片升級迭代及產業化項目、化合物半導體功率器件芯片研發及產業化項目等5個項目。

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